作者：國金證券基金研究中心 張劍輝

　　國金證券2008中國最佳券商集合理財評選結果

　　2008年A股市場風險集中釋放，對理財產品提出了嚴峻的考驗。在此背景下，17只券商集合理財產品平均下跌42.63%，戰勝同期滬深300指數23.32%，且全部產品均戰勝同期滬深300指數，行業整體收益情況已經將其專業化管理優勢充分展示出來，對投資者交出了比較滿意的答卷。

　　作為年度的重要盤點，國金證券2009年1月中旬在北京舉行了2008中國最佳私券商集合理財評選活動，并邀請了國際著名審計機構——德勤會計師事務所對評選公正性進行了權威認證。評選結果如下：

圖表：國金證券 2008 中國最佳券商集合理財評選結果
獎項	獲獎名單	入圍名單
年度最佳券商集合理財產品	光大陽光 2 號、海通穩健增值、國泰君安·君得益優選	光大陽光、華泰紫金 2 號
年度最佳券商集合理財管理人	海通證券、光大證券、國泰君安	華泰證券、招商證券
年度新銳券商集合理財產品	空缺	空缺
年度新銳券商集合理財管理人	空缺	空缺
注： 排名不分先后。

　　來源：國金證券研究所

　　2009年1月券商集合理財評級結果分析

　　共有23只券商集合理財產品、15家實際管理人參與本期評價。產品方面，綜合長期、中期、短期評價結果，光大陽光2號、海通穩健增值、長江超越理財2號、國泰君安•君得益優選等4只產品獲得五星級評價，光大陽光、華泰紫金2號、國信“金理財”經典組合、東海證券東風2號、申銀萬國1號價值成長等5只產品獲得四星級評價。

　　管理人方面，綜合長期、中期、短期評價結果，海通證券、光大證券、長江證券獲得五星級，國泰君安、申銀萬國、東海證券獲得四星級。需要強調的是，上述管理人中海通證券、光大證券表現出長期持續較好的投資管理能力，長江證券、申銀萬國、東海證券等旗下產品運作半年以上但不滿一年，其持續性還有待進一步考察。

　　第一部分：券商集合理財評價結果(2009年01月)

　　評價樣本：共有23只券商集合理財產品、15家實際管理人參與本期評價。

　　1.1 券商集合理財產品評價結果：

　　綜合長期、中期、短期評價結果，光大陽光2號、海通穩健增值、長江超越理財2號、國泰君安•君得益優選等4只產品本期獲得五星級評價，光大陽光、華泰紫金2號、國信“金理財”經典組合、東海證券東風2號、申銀萬國1號價值成長等5只產品獲得四星級評價。

　　對各產品半年期(短期)收益及風險進行綜合評價顯示，長江超越理財2號、東海證券東風2號、申銀萬國1號價值成長、上海證券1號理財等4只產品獲得五星級；光大陽光1～2號、海通穩健增值、國信“金理財”經典組合、國泰君安•君得益優選等5只產品獲得四星級。

　　2008年度(過去一年)，17只券商集合理財產品整體凈值平均縮水-42.63%，戰勝同期滬深300指數23.32%，且全部產品均戰勝同期滬深300指數。對各產品一年期(中期)收益及風險進行綜合評價顯示，光大陽光2號、海通穩健增值、國泰君安•君得益優選等3只產品獲得五星級；光大陽光、華泰紫金2號、國信“金理財”經典組合等3只產品獲得四星級。

　　長期(二年期)來看，在市場(滬深300指數)小幅上漲的背景下，9只券商集合理財產品不僅全都保持了相對滬深300指數的優勢，平均取得23.36%的正收益(平均戰勝同期滬深指數34%)。其中光大陽光2號獲得五星級評價，兩年為投資者帶來42.83%的高回報，華泰紫金2號以及海通穩健增值獲得四星級評價，上述兩只產品為投資者分別帶來37.40%和19.38%的回報。

圖表 1 ：券商集合理財產品評價結果簡表
名稱	管理人	短期管理能力星級	中期管理能力星級	長期管理能力星級	綜合管理能力 總體星級
光大陽光 2 號	光大證券	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
海通穩健增值	海通證券	★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
長江超越理財 2 號	長江證券	★★★★★			★★★★★
國泰君安·君得益優選	國泰君安	★★★★	★★★★★		★★★★★
東海證券東風 2 號	東海證券	★★★★★			★★★★
光大陽光	光大證券	★★★★	★★★★	★★★	★★★★
申銀萬國 1 號價值成長	申銀萬國	★★★★★			★★★★
華泰紫金 2 號	華泰證券	★★★	★★★★	★★★★	★★★★
國信“金理財”經典組合	國信證券	★★★★	★★★★	★★	★★★★

　　來源：國金證券研究所

　　1.2 管理人評價結果：

　　綜合長期、中期、短期評價結果，管理人評價中海通證券、光大證券、長江證券獲得五星級，國泰君安、申銀萬國、東海證券獲得四星級。需要強調的是，上述管理人中海通證券、光大證券表現出長期持續較好的投資管理能力，長江證券、申銀萬國、東海證券等旗下產品運作半年以上但不滿一年，其持續性還有待進一步考察。

　　其中，短期(半年期)評價中，長江證券、東海證券、申銀萬國獲得五星級，海通證券、光大證券、上海證券獲得四星級。

　　中期(一年期)評價中，海通證券、國泰君安獲得五星級，光大證券、華泰證券獲得四星級。

　　長期(二年期)評價中，海通證券獲得五星級，光大證券、華泰證券獲得四星級。

圖表 2 ：券商集合理財管理人評價結果簡表
管理人	短期管理能力星級	中期管理能力星級	長期管理能力星級	綜合管理能力 總體星級
海通證券	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
光大證券	★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★
長江證券	★★★★★			★★★★★
國泰君安	★★★	★★★★★		★★★★
東海證券	★★★★★			★★★★
申銀萬國	★★★★★			★★★★

　　來源：國金證券研究所

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