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私募完勝公募 熊市競賽結果出爐
張勇
2008年熊市，私募再顯優勢完勝公募。
在公募基金冠軍依然虧損32.82%的尷尬境地之下，73只存續期超過1年的陽光私募基金卻全部 “跑贏”大盤，還有7只私募基金還實現正收益。與此同時，國內通過信托公司發行的私募產品已經達到146只，一年間數量猛增一倍。
不過，隨著陽光私募的迅猛擴容，私募產品業績的參差不齊，讓信托公司承受客戶的信任危機，也引發了信托公司對原本對待私募基金那種來者不拒態度的反思。
7只私募正收益
來自國金證券的數據顯示，1-12月具有完整自然月度凈值披露的28只證券投資類私募基金 (結構化和非結構化)平均下跌33.08%，52只凈值披露并非上述嚴格統計期間的證券投資類私募基金產品近12個月平均下跌33.41%，平均戰勝同期市場幅度超30%，且共計78只產品收益超越上證指數，占比為97.5%。
值得關注的是，有7只產品(含結構化)2008全年取得正收益，分別是重慶國投·金中和、深國投·星石1～3期、中國龍精選、大臧金-瑞華結構化、深國投·武當1期，其中重慶國投·金中和年度收益率位居榜首為18.19%。
分析該產品各個月的收益情況發現，在市場機會比較明顯的4月、10月其收益率有大幅度的提升，在其他下跌較深的月份凈值跌幅很小，顯示管理人突出的波段操作能力。另外風險控制出色的還有深國投·新同方、深國投·億龍 (上海涌金投資咨詢有限公司)等產品，凈值跌幅都相對較小。
國金證券分析師張劍輝指出，縱觀2008年度私募基金的業績表現，嚴格的風險控制是私募基金取得相對較好業績的主要武器。同時另一重要因素則是業績背后有優秀的投研團隊的實質支撐。
擴容之惑
經歷了2007年的蓬勃發展，陽光私募基金在2008年迎來了集體性大擴容。
不過，在2008年大擴容的情況下，陽光私募也暴露出不少問題。
2008年一些新成立的陽光私募遭遇到募集資金難題，雖然行情低迷也是原因之一，但主要原因還是短時間擴容太快而引發的客戶資源競爭。
陽光私募的迅速上馬和 “盲目”擴容導致市場判斷混亂，使得一些私募產品成立不久便出現了凈值暴跌，一旦封閉期過后即面臨大量的提前贖回。
同時，一些信托公司為了增收，對前來尋求合作的投資顧問公司不作過多的考察，一律“放行”。
不過交銀國際信托有限公司 (下稱交銀國信)信托業務總部負責人吳自力認為，信托公司應該不僅僅把自己當作是一個私募發行的平臺，而應該發揮信托原本的優勢，即整合資源，為客戶在市場上尋找最佳的私募管理團隊，這同時也適用于信托的其他業務，也是信托回歸自己本位的做法。
“在投資方向和產品結構上，我們的私募產品與市場上其它私募證券信托產品區別不大，但在產品的理念和定位上，我們有自己更為深入和長遠的考慮。”交銀國信信托業務總部信托二部總經理張強告訴本報，“我們的目的是為投資者選擇市場上最好的投資團隊”。
吳自力也表示，信托業要實現快速發展壯大，必須善于借助外部力量，整合外部資源，充分發揮信托制度優勢，其中重要選擇之一就是與市場中優秀的投資管理團隊緊密合作。
根介紹，目前交銀國信的“風云”系列五個私募產品都還停留在第一階段，而其中國貿盛乾1期的凈值增長率曾在2008年11月排名所有私募中的第一，這樣的成績也得到了交銀國信的認可。
“信托業的發展需要跳出原有的思維模式。”對于目前信托公司在與私募的合作方式上，張強感慨頗深，“不能讓賣水人承擔淘金人的風險，必須主動引導社會對信托的正確認知，為信托業的發展創造一個合理的社會環境。”
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來源：經濟觀察網
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