基金定投首選亞洲股市

http://www.sina.com.cn 2009年01月13日 09:52 《理財周刊》

　　文/李光一

　　(內容提要)目前，全球市場正處于跌深反彈之際，看好亞洲股市，再次成為投資界的共識。

　　2009年開市首日，美、歐、亞市場迎來開門紅，這是否預示著今年行情好過大熊的2008年，還有待時間作答。但是，經歷了百年一遇的大熊之后，投資者的心態和操作趨于保守和穩健已是不爭的事實。

　　面向全球的基金定投，已被越來越多的投資者認可和采用了。在2009年之初，如何選擇定投的市場，成為擺在投資者面前的一個問題。歲末年初，全球有眾多的投資機構、名家、經理人紛紛提出新年投資建議。歸納起來，把2009年行情預估得比2008年更差的，是極少數；相反，將有大牛行情的，也是極少數，絕大多數的看法是二季度見底，三、四季度可能回升，最好的預估是4至5成的大反彈，還不是由大熊變成大牛的反轉。當然，這些預估聽聽就可以了，不必太當真。因為，在2008年年初的時候，又有誰來預報這一年將是百年一次的大熊市呢？不過，這些代表大資金的話語，也多少反映了主流資金的流向，這對把握2009年的投資熱點和重點仍有指標意義。因此，2009年的定投，理應跟著熱點和重點布局。

　　目前，全球市場正處于跌深反彈之際，看好亞洲股市，再次成為投資界的共識。有海外財經媒體稱，2008年MSCI亞太(不含日本)指數已跌回2004年的起漲點，隨著油價下跌，通膨舒緩，亞股重獲機構青睞。根據以往經驗，當油價下跌時，新興亞股反彈幅度，比成熟市場更顯著。此外，2008年12月美林全球經理人調查報告發現，經理人愿意加碼亞洲市場的比例，已從2008年9月的0%，上升至47%，成為新興市場中最被看好的地區。

　　其實，此次金融海嘯，新興市場特別是新興亞股，多少有錯殺之嫌。明明是美歐市場出了大問題，新興市場至多是城門失火，殃及池魚。特別是新興市場以及金磚四國將肩負世界經濟另一火車頭的歷史重任。可是，事與愿違，新興市場不僅沒有借機勝出，反而受累更深，股指跌幅甚至超過發達市場。這說明新興市場的經濟發展和轉型，有待進一步深化。但也不免有跌過頭之嫌。因此，當反彈來臨時，亞股不僅率先反彈，還將有更高的升幅，也就不難理解了。

　　海外財經媒體有一統計，目前，新興亞股的市盈率僅9倍，低于過去10年的12倍平均值，投資價值開始顯現，并成為全球基金經理人最看好的市場。雖然，亞股仍有下跌的可能，但再向下的幅度已有限了，畢竟2008年跌去5成。因此，大中華基金、亞太ETF、亞股比例較高的金磚四國基金，以及筆者兩組模擬基金組合中的亞洲基金，均是分享亞股大幅反彈的定投標的。

　　此次金融海嘯由美國次按引發，美股遭受較大的沖擊，許多全球一流企業的股價腰斬。美股的趨勢已成為此次危機能否走出的一大觀察指標。失大火的城門畢竟是在華爾街。從過去半個多世紀的美國經濟衰退周期觀察，從1950年到2007年，美國經歷了9次經濟衰退，平均衰退期達16個月，經濟衰退出現至股市見底平均時間為12.4個月。假如以此作為一個觀察指標，美國已在2007年底開始進入新一周期的經濟衰退，那么，以上述兩個數字作估算，美國經濟將于2009年第二季落底，股市見底期將提前至2008年12月底至2009年第一季。

　　因此，美國經濟很可能將先于其他成熟市場復蘇，美股也將先于其他成熟市場反彈。據全球著名的一家美國基金團隊研究，此次美國經濟的受損，雖有數家華爾街著名投行倒閉、兼并，眾多中小銀行關門，其他產業跟著走緩，一場金融危機演化為經濟危機以至衰退，但美國許多企業的存貨和負債，均低于以往的經濟衰退，美國實體經濟并非全面悲觀，也就是說其體質比預想得好一些，美國的不少股票已具有相當的投資吸引力。因此，布局美國，分享復蘇，也是2009年定投的一大選項。

　　目前，投資美股，海外基金界一般有兩個建議，一是投資以羅素2000指數為參照的美國中小型股票基金，因為從2007年以來，經過多次下跌，許多美國中小型股票的投資價值已達二戰以來的最低水準，投資價值頗具吸引力；二是投資標普500指數，買入反映美國主流經濟的大企業股票，贏得大勢。

激進型2萬美元全球基金模擬組合（1月2日）

買入日期	基金名稱	最新報價	現值	漲跌
07/12/28	貝萊德世界礦業	34.45	2234	-62.8%
07/12/28	JF亞一組合	9.3	4638	-42%
0712/27	霸菱東歐	53.77	1276	-68.1%
08/6/27	施羅德商品	100.83	1073	-46.4%
合計			9221	–53.9%

穩健型2萬美元全球基金模擬組合

買入日期	基金名稱	最新報價	現值	漲跌
07/12/28	富達領航全天候	8.36	6381	-20.2%
07/12/28	匯豐環球趨勢	7.76	5345	-33.25%
07/12/28	景順亞洲棟梁	9.11	907	-54.7%
08/6/27	富達中東北非	6.46	987	-50.7%
合計			13620	-31.9%