◆每經(jīng)記者 鞏萬龍

　　本報(bào)上周六的《排名狂降 景順長城要在香港辦奢華報(bào)告會(huì)》在投資者中引起極大反響，針對(duì)景順長城的奢華之舉，打進(jìn)本報(bào)熱線電話異常踴躍。為了更好地收集和傾聽投資者的心聲，本報(bào)專門開通了讀者郵箱：nbdjdy@126.com。

　　曾經(jīng)在上輪熊市結(jié)束時(shí)迅速崛起的一些明星基金公司由于對(duì)2008年市場(chǎng)大勢(shì)判斷嚴(yán)重失誤，在去年遭遇當(dāng)頭棒喝，業(yè)績急劇下滑。景順長城基金公司無疑是這方面的典型。這家中美合資基金公司，曾因景順內(nèi)需增長而大紅大紫迅速在業(yè)績和規(guī)模上雙雙崛起。最近兩年，明星基金景順內(nèi)需增長業(yè)績“一落千丈”。

　　08年過于樂觀受重挫

　　和其他在2008年遭受重挫的基金公司一樣：對(duì)08年太樂觀是根源。

　　景順長城新興成長2008年一季報(bào)顯示，基金經(jīng)理當(dāng)時(shí)判斷為，“從全年來看，外部沖擊和國內(nèi)政策對(duì)短周期的影響導(dǎo)致盈利增長預(yù)期出現(xiàn)變化，大小非的大量減持壓力也會(huì)壓制市場(chǎng)上升，市場(chǎng)整體可能呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。長遠(yuǎn)而言，我們?nèi)匀粓?jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)的長期增長潛力，等待經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)明朗和估值壓力進(jìn)一步釋放后，市場(chǎng)將重新步入上升軌道。”當(dāng)時(shí)上證指數(shù)還在4000點(diǎn)附近。

　　2008年7月下旬，該基金中報(bào)披露時(shí)，基金經(jīng)理仍然堅(jiān)持唱多，“市場(chǎng)或許正在等待在投資者信心恢復(fù)以及超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等觸發(fā)因素迎來市場(chǎng)反彈的契機(jī)。”此時(shí)，上證指數(shù)已跌至2800點(diǎn)附近。景順長城優(yōu)選股票基金在2008年8月中旬的中報(bào)中明確表示，市場(chǎng)正醞釀反彈行情。當(dāng)時(shí)，上證指數(shù)已破了2500點(diǎn)。

　　預(yù)期樂觀而股指卻不斷破位，導(dǎo)致景順長城旗下基金調(diào)倉效果較差。

　　核心人物流失傷業(yè)績

　　其實(shí)景順長城2008年集體大幅虧損，在2007年大牛市中已有先兆——投研人員流失嚴(yán)重，核心人物的流失更是雪上加霜。最值得一提的是2007年年初投研團(tuán)隊(duì)核心李學(xué)文的出走。在李學(xué)文走后，景順長城投研思路可謂中規(guī)中矩，舊的投研體系有所保留，原有行業(yè)配置和重倉股均沒有集體性調(diào)換。不過，新的投研思路面對(duì)公司營銷和市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下時(shí)，應(yīng)對(duì)能力有些不足。

　　李學(xué)文出走之后，其管理的景順內(nèi)需增長和景順資源壟斷基金經(jīng)理出現(xiàn)大調(diào)換，景順內(nèi)需增長和景順內(nèi)需增長貳號(hào)基金由王鵬輝管理，景順壟斷資源由陳暉管理，但人員調(diào)換沒有起到效果，上述兩只基金業(yè)績一落千丈。景順內(nèi)需增長從2006年的股基第一，滑落至2007年股基排名的第110名。2008年位列股基第131位。2007年景順資源壟斷、景順?biāo){籌精選和景順新興成長份額擴(kuò)大后，建倉“過猛”導(dǎo)致倉位過高。2006年優(yōu)異的景順鼎益和景順優(yōu)選股票，2007年因申購資金稀釋倉位偏低，錯(cuò)失牛市。

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