圖：匯添富價值精選基金擬任基金經(jīng)理陳曉翔（來源：匯添富基金公司） 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　新浪財經(jīng)訊 本期基金經(jīng)理秀我們聯(lián)系到了匯添富價值精選基金擬任基金經(jīng)理陳曉翔，請他為我們聊聊09年的投資機會以及如何挑選基金。

　　關(guān)于市場

　　全球經(jīng)濟危機四伏，有人說，這次美國經(jīng)濟遇到了巨大的困難，堪比美國大蕭條時期，你怎么看待這個問題？

　　陳曉翔：我覺得這個對比有些夸張了。據(jù)統(tǒng)計，美國最近100年的時間，除了大蕭條(1929-1933)持續(xù)了43個月，其他衰退周期最長的是16個月。美國國家經(jīng)濟研究局最近確認，美國經(jīng)濟從去年12月陷入衰退。如果此次美國經(jīng)濟衰退堪比大蕭條的話，經(jīng)濟需要1到2年的時間才可以走出來；但如果像其他的正常衰退，截至目前，已經(jīng)過去了11個月的時間，可能再過5個月美國就能從衰退當(dāng)中走出來。

　　其實，我們有理由認為此次衰退與大蕭條時期完全不一樣，因為政府采取的措施是非常積極的，所以應(yīng)當(dāng)不會重蹈大蕭條的覆轍。但相對其他的衰退來看，此次是信貸危機加上金融危機，加上實體經(jīng)濟的危機，三個危機疊加在一起，這次危機相對更嚴重。基于此判斷，衰退可能不止16個月，到明年三、四季度美國經(jīng)濟可能會逐步從衰退中走出來。

　　但是此次危機確實給我們帶來了巨大的影響，外需下滑、出口減速、投資放緩、消費不振，我國經(jīng)濟未來增速回落的趨勢都不可避免，但仍然有人說，此次經(jīng)濟危機是挑戰(zhàn)與機遇并存的，您認同這個觀點么？

　　陳曉翔：危機其實也是轉(zhuǎn)機。我認為，本輪危機對中國是挑戰(zhàn)更是機遇，由于中國經(jīng)濟基本面較好，中國股市可能成為未來幾年全球資本市場的亮點。從中國的角度來看，因為整個經(jīng)濟基本面是全球最好的，因此可以認為這輪危機對中國是一個很大的機遇。

　　首先，原材料價格大跌對中國是非常有利的，不但降低了進口成本，對中國企業(yè)低價收購海外資源也是很好的機會。長期來看，這對中國的企業(yè)非常有利；其次，從全球角度看，中國的資產(chǎn)負債表是最健康的，在全球經(jīng)濟的重新平衡過程中，中國處于最有利的位置。基于此，2009年，我們將對行業(yè)做相對均衡的配置，但明年市場的結(jié)構(gòu)分化將十分明顯，所以我們重點是通過自下而上在各個行業(yè)精選個股來獲得超額收益。

　　添富價值基金的股票倉位60%到95%，債券倉位5%到40%，從產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征看，屬于相對高風(fēng)險、高收益的基金品種，面對目前的市場發(fā)行這樣一只基金，是出于什么樣的動機呢？

　　陳曉翔：應(yīng)該說，從投資時鐘的角度來看，目前是一個增加股票投資倉位的契機。投資時鐘理論主張通過自上而下的分析，根據(jù)所處的經(jīng)濟周期來進行大類資產(chǎn)的配置。我們看到，目前經(jīng)濟處于收縮階段，GDP的增速明顯下降，通漲也在迅速下降，央行不斷下調(diào)利率來刺激經(jīng)濟，此時債券不斷上漲，成為超額收益最大的一類資產(chǎn)。隨著央行不斷下調(diào)利率，經(jīng)濟會逐漸從衰退走出來，開始進入復(fù)蘇周期。我們認為債券牛市之后的半年到一年，股票可能會成為整個大類資產(chǎn)中有超額收益的資產(chǎn)。

　　價值型基金的好處是購買“收益風(fēng)險比”較佳的股票，追求中長期穩(wěn)健增值，從長期的角度看投資效果比較好。根據(jù)晨星對美國基金業(yè)過去10年業(yè)績的統(tǒng)計，價值型基金在價值型、成長性、平衡型三類基金之中整體業(yè)績居前。

　　巴菲特說過：當(dāng)你看到知更鳥的時候，春天已經(jīng)結(jié)束了。意思是在市場最恐懼的時候要敢于貪婪，積極尋找投資機會。如果要等到看到實體經(jīng)濟復(fù)蘇的指標(biāo)后再投資，行情可能已經(jīng)走了一半了。

　　匯添富價值精選基金的投資目標(biāo)是精選價值相對低估的優(yōu)質(zhì)公司股票，在有效管理風(fēng)險的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。我們在選擇投資標(biāo)時強調(diào)“價值相對低估”和“優(yōu)質(zhì)公司”兩個特征。價值相對低估的公司具有較好的收益風(fēng)險比；優(yōu)質(zhì)公司具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)，誠信、優(yōu)秀的公司管理層，資產(chǎn)質(zhì)量及財務(wù)狀況較好，較好的行業(yè)集中度及行業(yè)地位，具備獨特的核心競爭優(yōu)勢。同時符合這兩個特征的公司我們認為是值得做中長期投資的公司。

　　我們都知道堅持長期價值投資以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長的較高投資收益，是匯添富基金公司永恒不變的投資理念。作為您首次出擊掌管的基金產(chǎn)品，您將怎樣延續(xù)這一理念？

　　陳曉翔：確實，匯添富旗下各只基金今年以來的業(yè)績表現(xiàn)都很出色，這是對基金公司長期堅持價值投資理念的回報。以企業(yè)基本分析為立足點，挑選高質(zhì)量股票做中長期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定增長的較高投資收益，一直是團隊長期以來努力餞踐行的理念。

　　此次發(fā)行匯添富價值精選基金，對于投資者而言，將增加他們的選擇余地，更好地滿足不同偏好的投資者的投資需求；對于基金公司而言，匯添富一直堅持價值投資，發(fā)行價值型的產(chǎn)品非常符合公司的投資理念；而對于我個人而言，我非常高興公司給我設(shè)計了一個價值型的產(chǎn)品。我認為做投資工作，產(chǎn)品的風(fēng)格和個人的性格、知識結(jié)構(gòu)相吻合是非常重要的，我做了多年的行業(yè)研究員，我也希望能夠通過深入研究、重倉買入并長期持有優(yōu)質(zhì)股票來創(chuàng)造價值并獲得超額收益，這也是添富價值基金未來的投資思路。應(yīng)該說，添富價值確實是我自己最喜歡做的一個產(chǎn)品。

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