⊙本報記者 徐婧婧 編譯

　　據美國投資協會統計， 2008年10月31日，美國基金業資金凈流出達到了1950億美元的峰值。投資者贖回資金的程度前所未見。上世紀90年代至今的另外一次相似情景發生在2002年，但那時也僅有280億美元的流出。此前還信誓旦旦的基金經理們又該如何殺出一條血路，來重新獲得投資者的“芳心”？

　　Ariel基金的John Rogers、Oakmark International基金的David Herro以及Marsico Focus基金的Tom Marsico是眾多面臨這一挑戰的基金經理中的一員。根據Morningstar的統計：記錄長期良好的他們在2008年均沒能逃出此劫。

　　相比轉守為攻，擺在基金經理面前更緊迫的是如何扭轉頹勢。在這段艱難的時光，眾多遍體鱗傷的基金經理對他們的投資計劃三緘其口，而Rogers，Herro和Marsico則樂于分享他們的一系列投資戰略：從關注經濟危機中浮現的資本大鱷，到挑選那些依然能從消費者消費中獲利的股票。當然，這些長期計劃的不確定性是顯而易見的，有的基金經理預言這種艱難的時光會持續一到兩年，例如主管Morningstar共同基金研究的Russel Kinnel就是他們中的一員。但是，他又補充道：“即使最謹慎的基金經理們也同樣認為這是他們所見到的最好的挑選股票的機會。”

　　不錯的大掃除

　　雖然聽起來很難令人相信，但50歲的Rogers掌管的基金相比去年確實縮水了一半還多，僅有11億美元。他在去年第三季度的股東信中寫道：“對于最近糟糕的市場，大部分人認為投資亮起了紅燈，而我們看到的則是綠燈，也就是大把的鈔票。”似乎有點言過其實，但是自1986年Ariel面世伊使就獨掌大權的Rogers見過的場面多了。

　　追尋1987年的美國股災，當時關注于中小盤股票的Ariel在隨后的12個月連續獲得44%的收益，幾乎是標普500股票指數23%漲幅的兩倍。當時Rogers購買的一只股票，辦公用品制造商Sanford一年后上揚了91%。(Sanford 1992年被Newell收購)不過Rogers依然持有它。

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