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◆每經記者 鞏萬龍 發自深圳
大盤單邊暴跌的2008年,是帶給基金和基民不快和無奈的一年。但是,令人欣喜的是,基金在去年的最后一個月重新找回了“遺忘”已久的選股能力。
統計顯示,以泰達成長和金鷹中小盤為代表的中小盤基金,在去年大市震蕩之際業績“咸魚翻身”。業內人士指出,2009年的震蕩市,基金選股能力對業績的貢獻或將大大高于倉位控制。
中小盤基金振蕩市逞強
盡管熊市業績排名純屬 “少虧”游戲,但不是說可以忽視優質投資標的的選取。在去年年終,A股反彈使得行業漲幅分化,大盤權重股上漲乏力,而中小盤股活躍有余,造成不同基金當月的收益出現大程度的分化。
據銀河證券基金研究中心研究員魏慧君統計研究,270只股票投資方向基金中,總體月收益的標準差為2.30%,接近于當月2.50%的平均漲幅。而在單邊的行情中,基金收益的標準差往往小于期間平均業績。
四季度選股能力上佳的基金大多止住了跌勢。單從基金凈值增長看,去年12月中小盤基金獲得優異表現。泰達成長、天治創新先鋒、新世紀分紅等中小盤基金單位凈值分別增長9.44%、7.13%和6.93%,華夏大盤和金鷹中小盤凈值分別上漲5.14%和5.53%。
魏慧君認為,一般來看,單邊上漲和單邊下跌的行情中,系統性的因素往往在很大程度上決定了基金的業績;但是在振蕩盤整的市場中,基金行業和個股選取對業績的影響力度相應加大,從而會促使主動投資的股票方向基金業績大幅領先指數型基金。
09年主要考驗基金選股能力
毫不疑問,2009年下跌空間要比2008年小得多,單邊暴跌和暴漲行情出現的可能性極小,如果基金繼續輕倉 “守株待兔”未免太過悲觀,今年基金只能側重選股以此挽回損失。
上投摩根總經理王鴻濱表示,在告別了單邊上漲和單邊下跌后,明年將是基金經理見真功夫的一年,競爭力差的基金會繼續虧損,而市場判斷正確、擇股能力強的基金會獲得正收益。
魏慧君也認為,在戰略性資產配置仍不會有較大變化的同時,圍繞著政策面變動,基金有望改變其既定的消極策略,努力從政策變化的預期選取受益的個股進行戰術性投資,隨著基金對后續行情參與度的提升,中短期獲利的概率相應加大,但是風險相應增加。
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