證券時(shí)報(bào)記者 張 哲

　　本報(bào)訊 上投摩根基金公司日前發(fā)布的2009年投資策略報(bào)告認(rèn)為，2009年的資本市場(chǎng)將在經(jīng)濟(jì)減速、盈利下滑以及利好政策預(yù)期的宏觀背景中運(yùn)行，在這樣的多重因素動(dòng)態(tài)博弈中，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。因此，2009年的投資可以圍繞“一條主線與三個(gè)主題”展開，即以積極防御“業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)的內(nèi)需服務(wù)行業(yè)”為投資主線，同時(shí)關(guān)注受益于政策拉動(dòng)和成本下降的“投資品行業(yè)”、“央企整合與資產(chǎn)重組受益行業(yè)”、“有成長(zhǎng)性和有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)”這三個(gè)主題。

　　上投摩根表示，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大主題為“保增長(zhǎng)”和“反通縮”。總體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速已成定局，預(yù)計(jì)我國(guó)GDP增速將減緩至8%左右。與此同時(shí)，2008年中國(guó)制造業(yè)中的高價(jià)庫(kù)存會(huì)拉低企業(yè)盈利，庫(kù)存周期是可能影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素。

　　上投摩根同時(shí)指出，2009年宏觀政策方面，貨幣政策進(jìn)一步擴(kuò)張并將成為“反通縮”的利器，市場(chǎng)的流動(dòng)性保持寬松局面并會(huì)逐步體現(xiàn)效果；與此同時(shí)，積極的財(cái)政政策更值得期待，大規(guī)模基建和災(zāi)后重建有望成為2009年結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。對(duì)于2009年的具體投資策略，上投摩根認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)沒有見底的大背景下，積極防御并主動(dòng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是主要思路，可關(guān)注醫(yī)藥、電信、食品、電力設(shè)備、鐵路設(shè)備、農(nóng)業(yè)等內(nèi)需服務(wù)行業(yè)，以及建材、建筑、工程機(jī)械以及部分化工、鋼鐵等投資拉動(dòng)類行業(yè)。

　　關(guān)于海外市場(chǎng)，上投摩根認(rèn)為，全球金融層面的動(dòng)蕩已經(jīng)步入收尾階段，新興市場(chǎng)股市在經(jīng)過(guò)2008年的大幅下跌后，投資價(jià)值已經(jīng)浮現(xiàn)，目前正在震蕩尋底。2009年重點(diǎn)將是在“安全基礎(chǔ)上的價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。在個(gè)股部分除了關(guān)注防御板塊和高股息股票外，也會(huì)重視各公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況與現(xiàn)金流量，其中以亞洲市場(chǎng)及新興市場(chǎng)龍頭企業(yè)，以及中國(guó)香港、印度以及巴西等內(nèi)需龐大的市場(chǎng)為主要關(guān)注區(qū)域。

　　從亞洲區(qū)域來(lái)看，擁有經(jīng)常賬盈余或是外匯儲(chǔ)備豐沛的地區(qū)，例如中國(guó)大陸、香港和新加坡，預(yù)料將有較大財(cái)政空間來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需，并對(duì)抗經(jīng)濟(jì)衰退。從2009年內(nèi)需主題來(lái)看，亞太市場(chǎng)各有特色，但都會(huì)受益于原材料價(jià)格的回落和政府政策的激勵(lì)。

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