◆每經(jīng)記者 鞏萬龍 發(fā)自深圳

　　2008年對陽光私募來說，其實也是黑暗的一年。雖然與股票型基金去年整體虧損50%以上相比，私募信托單位凈值平均下跌35%，再次跑贏了公募，也跑贏了上證指數(shù)近70%的去年跌幅。

　　但是，我們不得不承認，上輪牛市起步的陽光私募大擴容時代還在路上。在趙丹陽等私募領(lǐng)袖清盤退出后，2008年的私募界并未出現(xiàn)一位令人信服的領(lǐng)軍人物；“新手”和新信托產(chǎn)品數(shù)量暴增引來暴跌苦果，破壞了客戶的持續(xù)培養(yǎng)，甚至引起客戶不滿提前贖回；超額業(yè)績提成泡湯，固定管理費下降……

　　9成私募業(yè)績縮水熊市“折戟”

　　記者粗略統(tǒng)計了深國投和平安信托掛牌的私募信托產(chǎn)品，總共有99只私募信托產(chǎn)品。2008年這99只私募信托單位凈值平均下跌約35%，具體來說，9成的私募去年出現(xiàn)不同程度的虧損，跌幅最大的私募凈值縮水66.7%。

　　無論是2006年起家的私募“老手”，還是去年下半年出道的“新手”，都在2008年單邊下跌的熊市中折戟沉沙。目前，2007年以前成立的老私募信托有8只，“深國投·億龍中國”單位凈值下跌約9.2%，但斌的“平安·東方港灣”單位凈值更是縮水61.3%。而私募高手劉明達、楊駿、康曉陽、李振寧和李馳等人虧損也有40%左右。

　　顯然，2008年倉位控制同樣是私募業(yè)績排行的制勝法寶，高倉位私募去年的業(yè)績大多比較難看，建倉晚并且倉位較輕的私募虧損基本在15%以內(nèi)。

　　記者統(tǒng)計深國投和平安旗下的私募信托，今年成立的新產(chǎn)品中，收益最好的是“深國投·重陽1期”，該私募9月初成立后短短3月時間，凈值增長率高達20.87%，而年初成立的陜西鑫地的凈值虧損則高達56.2%。

　　私募擴容“后遺癥”顯現(xiàn)

　　2007年下半年開始，國內(nèi)私募界可謂大擴容，私募幾乎成了公募基金經(jīng)理和高管功成身退后良好的“退出渠道”，公募人士紛紛實現(xiàn)“二次就業(yè)”。一時間，大批的私募信托產(chǎn)品面世。據(jù)記者統(tǒng)計，僅在深國投和平安信托兩家發(fā)行的信托產(chǎn)品就有40只，加上全國各地的信托公司的募資產(chǎn)品，去年約有六七十只私募信托成立。

　　私募擴容的后遺癥正在慢慢顯現(xiàn)——良莠不齊的大資金管理水平，給客戶在挑選產(chǎn)品時造成了不小的難度。并且，競爭、生存壓力也隨之而來，并在短時間內(nèi)積聚。

　　記者發(fā)現(xiàn)，2008年能夠拿到20%超額業(yè)績的私募寥寥無幾，固定管理費漸漸縮水，同行爭奪高端客戶，而業(yè)績排名、客戶贖回、創(chuàng)業(yè)團隊收入、企業(yè)運營費用支出、投研支出和行政費用等等實際問題隨之而來。

　　據(jù)了解，諾安與深國投合作的私募信托固定管理費由2%下降至1%；“深國投·先鋒1號”存續(xù)期提前被變更成無固定期限，便于客戶贖回，發(fā)行該信托的私募機構(gòu)的超額提成下降1%；由于結(jié)構(gòu)式信托有止損線限制，由于“深國投·高特佳結(jié)構(gòu)式”去年11月底單位凈值虧損已超過20%，因此，深圳市高特佳投資集團有限公司提前3個月終止該信托，并于12月底清算。

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