2008：對沖基金夢魘之年

http://www.sina.com.cn 2008年12月31日 01:14 金羊網(wǎng)-新快報

　　-新快報記者袁炻

　　全球金融海嘯肆虐，對沖基金也不能幸免。雖然不是金融海嘯的發(fā)源地，但投資于亞洲市場特別是大中華區(qū)的對沖基金損失慘重，多只對沖基金暫停贖回或清盤，多家中資機構(gòu)也因此受到拖累。昨日，又有消息爆出，今年前10個月，國有四大銀行之一的Q銀行控股的對沖基金所管理的一只基金虧損高達95%，面臨清盤。即將完結(jié)的2008年，顯然成為對沖基金夢魘之年。

　　股市大跌基金遭重創(chuàng)

　　來自中國對沖基金中心的消息顯示，中國銀行業(yè)首個通過收購海外對沖基金介入當?shù)厮饺算y行業(yè)務的Q銀行出師不利。其在歐洲控股的對沖基金公司QF，所管理的一只投資中國市場的基金今年前10個月?lián)p失高達95%。

　　QF是一家專注于亞洲市場的基金公司，管理著6只基金，資產(chǎn)超3億歐元。今年7月，Q銀行斥資人民幣約6000萬元，通過英國子公司收購了QF30%的股份。按照協(xié)議，Q銀行將增持股份至70%，屆時QF也將更名。今年11月28日，QF公司正式更名為Q銀行基金管理公司，意味著Q銀行的增持行為已經(jīng)完成，成為控股股東。

　　QF所管理的這只名為“Q×××Fund”的對沖基金成立于2005年5月，2007年回報率曾高達114.74%。但今年內(nèi)地A股大跌65%，香港市場的跌幅也超過50%，一度喧囂的IPO市場也沉寂下來，包括“Q×××Fund”在內(nèi)的多只投資大中華區(qū)的對沖基金遭受重創(chuàng)。多只對沖基金宣布停止贖回，甚至關(guān)閉基金運作。一些對沖基金如CITICCaptipal China Plus Fund(中信集團下屬公司中信資本所管理的一只對沖基金)為了防止大量贖回不得不停止向外公布最新業(yè)績數(shù)據(jù)。而中投公司參股的黑石集團旗下的兩對沖基金則宣布清盤。

　　基金風控或存在漏洞

　　業(yè)內(nèi)人士指出，雖然亞洲遠離金融危機的發(fā)源地，但今年以來整個亞洲區(qū)對沖基金表現(xiàn)甚至不如歐美。到8月份為止，亞洲就有約70只對沖基金倒閉，倒閉潮加速。

　　據(jù)分析，亞洲區(qū)特別是在香港擴張的大型對沖基金主要是以長短倉為主(即長期和短期投資相結(jié)合)及PRE-IPO (即將IPO)項目，資本市場不景氣時他們的業(yè)績也遭到較大損失。價值數(shù)十億美元的IPO項目遭遇擱置，令許多對沖基金身處流動性差的困境。連索羅斯昔日愛將所管理的對沖基金也損失慘重。

　　不過，在眾多受創(chuàng)的對沖基金中，“Q×××Fund”的虧損仍非常令人矚目。該基金今年前5個月就已經(jīng)損失了近50%。之后由于雷曼兄弟破產(chǎn)，金融危機進一步惡化，“Q×××Fund”的虧損也逐漸擴大，其8月、9月和10月的損失分別為36%、45%和54%。

　　有對沖基金界人士認為，該基金很可能沒有采取止損措施，這顯示該基金在風險控制方面可能存在很大的漏洞。而像APACGreater ChinaFund在今年前八個月只損失了16%的情況下，就宣布正式關(guān)閉基金。

　　-小辭典

　　何為對沖基金？

　　對沖基金(HedgeFund)在美國指一種私人投資手段，它以多種策略及手段尋求業(yè)績，掌控風險。因為對沖基金的監(jiān)管松散，所以只有投資者擁有足夠的財富去回避他所瞄準的基金的風險，他就可以參與對沖基金。美國證券交易委員會(SEC)定義了“可信任投資人”這個概念，這類人至少要擁有100萬美元資產(chǎn)或者在過去兩年時間里每年至少掙20萬美元(已婚則為夫婦年收入30萬美元)并且預期能夠適當保持這個水平。對沖基金不能公募。

　　對沖基金一般依據(jù)基金業(yè)績收取費用。超過預期底線的利潤平均在20%左右。

　　其他國家對對沖基金跟對沖基金投資人有不同的條件，這些條件經(jīng)常都在變化。對個人投資者加入對沖基金有不同的限制等級。

　　對沖基金通常可分為三大類別：套利交易基金，定向/策略投資基金和重大事件驅(qū)動基金。