本報記者 吳曉婧

　　受折價率和年度分紅預期影響，在大盤震蕩下行的背景下，封閉式基金近期走出一波較為獨立的行情。昨日，雖然上證綜指與深證成指雙雙下跌，但上市交易的封基幾乎全線上漲，部分封基漲幅甚至超過3%.

　　走出獨立行情

　　昨日，大盤再度延續(xù)震蕩下行格局，其中，上證綜指下跌0.06%，深證成指下跌0.76%，但封基指數(shù)卻放量上漲。上市交易的31只封基中，除瑞福進取微幅下跌外，其余30只全線上漲，其中，21只封基漲幅逾2%，基金豐和、基金興華和基金安順居于漲幅前列，分別上漲3.48%、3.37%和3.26%。

　　事實上，從上周封基表現(xiàn)來看，后半周部分封基已經(jīng)明顯呈現(xiàn)出逆市走強的態(tài)勢，成交活躍且有新資金流入跡象。上周，上證綜指與深證成指均收出五連陰，周跌幅分別為8.72%和9.87%，而封基指數(shù)自上周四開始逆市走強，周四、周五分別逆勢上漲0.58%和1.56%，周跌幅僅為3.3%，表現(xiàn)明顯強于大盤。

　　高折價率蘊藏投資機會

　　市場的走熊讓封基的折價率開始加大，從2008年年初的15%左右擴大到現(xiàn)在的30%左右。而封基折價率的擴大也為長期投資提供了良好的安全邊際，因此，逐步“邊緣化”的封基近期出現(xiàn)在各研究機構2009年投資策略報告的推薦名單中，其中包括海通證券、申銀萬國以及銀河證券等。

　　截至昨日，基金興和以33.09%的折價率排在首位，其次是基金普豐和基金同盛，折價率分別為32.37%和31.96%。在31只封閉式基金中，9只折價率超過30%。

　　雖然30%的折價率在歷史上并非最低，在2005年封基折價率一度接近50%，但相比2005年年中，2008年年底的封閉式基金離到期日又近了3年半，因此，在不考慮凈值變化的情況下，同樣的折價率下，其到期收益率會大幅提高，因此，現(xiàn)在35%-40%的折價率已與2005年年中50%的折價率相當，這其中確實蘊藏著一定的投資機會。

　　相關研究報告也指出：2009年將是封閉式基金重要的戰(zhàn)略配置時機，對于時間成本較低的投資者可以選擇封閉式基金，等待凈值與折價回復的雙重收益。

　　分紅或造就階段性熱點

　　在經(jīng)歷了市場的系統(tǒng)性下跌，以及今年3到4月的巨額分紅后，部分封基仍然累積了一定的可分配收益。隨著會計年度結束的日期臨近，封閉式基金年度分紅也將日漸明晰，分紅將階段性成為封基市場最為關注的焦點。

　　據(jù)統(tǒng)計，2007年底30只封基可分配收益總額為900多億元，按封閉式基金契約規(guī)定，年度收益分配比例不得低于年度可分配收益90%的情況，在今年4月的分紅潮中共分去800多億元，2007還有100億元的剩余利潤可分。

　　同時，由于封基股票資產(chǎn)有一部分在去年未獲利，因此今年一季度股市雖然大幅下跌，但封基仍然實現(xiàn)了117.80億元的凈收益。而二季度、三季度封基資產(chǎn)縮水不能幸免，分別虧損45.53億元和55.42億元。綜合統(tǒng)計，截至三季度末，封閉基金仍有近120億元的利潤可供分配。雖然具體的情況需要到明年的一月初才能從各家基金的分紅預案中看出端倪，但目前兩市封基中凈值高于面值以上的基金都存在著分紅的可能性。

　　分析人士認為，封基實施分紅對投資者而言，除了實現(xiàn)落袋為安全外，還存在分紅套利機會。從以往經(jīng)驗來看，每年歲末封基的分紅問題都是一個熱點，其在二級市場上的影響可以持續(xù)到第二年一季度末分紅結束。

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