根據Wind統計數據，截至目前，今年以來偏股基金凈值下跌39%，其中股票型基金凈值下跌了39.98%，混合型基金凈值下跌了37.37%。2008年的漫漫“熊”路，讓眾多基民損失慘重。2009年國內宏觀經濟不佳、大小非解禁規模擴大等原因，也將導致A股面臨繼續震蕩構筑底部的走勢。

　　根據晨星統計，截至12月17日，只有華夏大盤精選、華夏紅利、富蘭克林國海彈性市值這三只2007年牛基，今年的業績依然排名前20位，并獲得晨星5星評級，有5只基金淪為中下游的產品。這三只基金經歷了牛市和熊市 “冰火兩重天”的行情。

　　研究華夏大盤精選基金的階段性報告發現，該基金早在今年年初就已經對于A股的高估值發出預警看法，將“控制風險”作為今年首要目標。該基金二季度將股票倉位從一季度的73.62%銳減到了50.32%，而且，擯棄基金抱團的投資策略，選擇發掘被忽視或冷落的投資機會，投資方向上選擇以新疆為代表的區域經濟，受益于節能減排和產業整合的行業優勢公司，農業、信息技術、醫藥類公司，減持了周期性的鋼鐵、地產類公司。

　　作為華夏旗下另一只牛基，華夏紅利的抗跌性，自然也由于先于市場采取低倉位操作策略而取勝，但是其獨到的“紅利”選股也是其中一個原因。而第三只2008年的牛基——富蘭克林國海彈性市值基金應對熊市的策略，一方面減持部分行業的股票，另一方面對持倉股票的流動性也進行了嚴格的要求。

　　從上述三只2008年牛基的取勝原因分析看，對于市場走勢的判斷，以及獨到的選股功底，成為共同的原因。這在一定程度上要求基金經理的投資功力。從三只牛基的基金經理來看，華夏大盤基金經理王亞偉、富蘭克林國海彈性市值基金經理張曉東、華夏紅利基金經理孫建東，在業內都享有盛名。

　　鑒于2009年A股市場主要呈現防御性投資機會，超額配置非周期性行業的基金有望出現抗跌表現，也最有增長機會。同時，也應利用債券型基金進行防御。投資者可選擇投資國債等高信用等級比例較高且流動性強的債基，避免企業信用風險。 金證顧問 易凱

　　對本文觀點有何建議，隨時發送郵件至cj@morningpost.com.cn討論。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。