◆每經(jīng)記者 于春敏

　　受累于今年股市熊途，不少基金投資者對如何投資基金產(chǎn)生了諸多疑問，剛培養(yǎng)起來的長期持有的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生動搖，甚至是完全擊碎。并且，在很多基民看來，投資基金可以像投資股票一樣，波段操作、踩點買入賣出。

　　波段投資真的適合基金嗎？波段炒作和長期持有，哪種投資方式更適合基金投資呢？帶著疑問，本報記者專訪了華寶興業(yè)基金公司市場總監(jiān)宋三江。

　　長期持有收益勝波段操作

　　《每日經(jīng)濟新聞》(以下簡稱NBD)：波段炒作與堅持長期投資的投資者,收益上會有多大區(qū)別呢？

　　宋三江：在1965年到2005年的41年的時間里，“股神”巴菲特管理的基金資產(chǎn)年平均增長率為21.5%。按照復(fù)利計算，如果最初有1萬元投資，在持續(xù)41年獲取21.5%的回報之后，您擁有的財富總額將達到2935.13萬元。

　　當(dāng)然，客戶也可以采取波段操作的方法來投資股票型基金。讓我們將波段操作簡化成一種最簡單的形式，即在41年的時間里有21年持有股票型基金，其余的20年則持有現(xiàn)金。假設(shè)通過波段操作可以在持有股票型基金的年度中取得每年30%的收益率，這相當(dāng)于巴菲特年度平均收益的140%，應(yīng)該是相當(dāng)樂觀的假設(shè)了。

　　同時，我們假設(shè)持有現(xiàn)金的年度收益率為2%(這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了我們目前銀行活期存款的利率)。簡單計算，在41年之后你最初1萬元的投資只能變成367.12萬元，只有長期持有收益的八分之一。

　　波段操作的“代價”

　　NBD：相比于長期投資，波段操作投資者的全部代價就是財富增長相對緩慢，可以這樣理解嗎？

　　宋三江：通過上面的分析，不難發(fā)現(xiàn)，因為波段操作，原來可以獲得2935.13萬元的財富增值變成了367.12萬元，相差懸殊。但實際上，這往往還不是波段操作的全部代價。上述波段操作收益率的前提是建立在每次波段操作都正確的基礎(chǔ)之上的。

　　但概率論告訴我們，波段操作在長期而言成功的機會只有50%，這意味著在現(xiàn)實中你因為波段操作而獲得的實際收益可能還會明顯小于367.12萬元。不僅收益大打折扣，而且長達41年對基金的操心著急還將嚴(yán)重降低你的生活質(zhì)量。