◆每經(jīng)記者 李凱 鞏萬(wàn)龍 發(fā)自成都、深圳

　　上周以來(lái)，隨著基金重倉(cāng)股的下跌，2000點(diǎn)“攻擊戰(zhàn)”無(wú)功而返，顯然讓投資者備感失望，又多了幾分迷茫。

　　本周，基金重倉(cāng)股歷史路線圖的首度曝光，應(yīng)該能給投資者帶來(lái)一定的信心和指導(dǎo)作用。

　　基金重倉(cāng)股下半年更出彩

　　國(guó)泰君安證券對(duì)2003年~2008年基金重倉(cāng)股超額收益率

　　(基金重倉(cāng)股超額收益率＝基金重倉(cāng)股收益率-滬深300指數(shù)成分股收益率)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示，基金重倉(cāng)股超額收益率全年波動(dòng)明顯：3個(gè)高值出現(xiàn)的月份分別為12月、8月、3月；而三個(gè)低值出現(xiàn)的月份則為2月、4月、5月。基金在12月的效率最高，其基金重倉(cāng)股超額收益率達(dá)到了3%，高于排名第二位——8月份0.5個(gè)百分點(diǎn)；而基金在2月份最為“懶惰”，其超額收益率為-2.5%。

　　而且，從上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，基金對(duì)于半年、季度排名并不看重，其3月、6月、9月的指標(biāo)并不太高；然而，上、下半年的數(shù)據(jù)卻反差極大，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：上半年有3個(gè)月出現(xiàn)負(fù)值，而下半年僅有9月為負(fù)值，而-0.6%的數(shù)值顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上半年其他三個(gè)數(shù)值，而9月在創(chuàng)出下半年最低點(diǎn)之后，基金重倉(cāng)股超額收益率則持續(xù)走高，直到12月份創(chuàng)出全年最高的3.0%，顯然這再次印證了基金對(duì)年終排名的高度重視！

　　12月效率尤其高

　　12月基金重倉(cāng)股超額收益率最高！——這是多年來(lái)數(shù)據(jù)總結(jié)分析后得出的結(jié)論，基金重倉(cāng)股的此種表現(xiàn)在今年12月得到了很好的延續(xù)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，中國(guó)平安、中信證券、興業(yè)銀行、特變電工、北京銀行成為了12月基金增持最為明顯的股票，這5只股票12月前兩周的漲幅分別為15.34%、6.85%、17.51%、12.80%、11.89%，顯然其中4只都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了滬深300指數(shù)同期7.16%的漲幅。

　　正是由于基金重倉(cāng)股的表現(xiàn)不俗，使得基金凈值在本月前兩周的漲幅相當(dāng)驚人。截至11月底，189只股票型基金的平均跌幅為53.25%，其中跌幅最小的華夏大盤(pán)為38.05%；而12月以來(lái)短短2周時(shí)間，189只股票型基金平均漲幅為5.28%，其中國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)的漲幅更是高達(dá)10.02%。

　　國(guó)泰君安研究報(bào)告中還指出，“在今年剩下的十幾個(gè)交易日內(nèi)，基金還將展開(kāi)激烈乃至慘烈的排名競(jìng)賽，年底能位居前三分之一還是后三分之一，從目前的情況看，還有很大變數(shù)。凈值跌幅在40~45%、45~50%以及50~55%之間集中了大量的基金，幾個(gè)百分點(diǎn)的凈值跌幅差異很容易在10%的倉(cāng)位差異或是選股不同中扭轉(zhuǎn)。”

　　【重倉(cāng)股動(dòng)態(tài)】

　　老基金“砸鋼”次新基金買“銀”

　　◆每經(jīng)記者 鞏萬(wàn)龍 發(fā)自深圳

　　轟轟烈烈的年底行情開(kāi)始降溫，2000點(diǎn)反復(fù)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的參與者們的角色漸趨明朗，游資擔(dān)綱了行情發(fā)動(dòng)者，次新基金成為了反彈的有生力量，而老基金則成為渾水摸魚(yú)的典型，調(diào)倉(cāng)積極，且戰(zhàn)且退。

　　老基金賣鋼鐵買“黑金”

　　面對(duì)4萬(wàn)億元的內(nèi)需政策逐漸落實(shí)，老基金正在積極調(diào)倉(cāng)。

　　大智慧Topview顯示，本輪反彈以來(lái)，地產(chǎn)股和有色金屬股一直處于被基金增持的狀態(tài)，上周，基金分別繼續(xù)凈買入地產(chǎn)和有色金屬資金額約為2.31億元和2.72億元。

　　對(duì)于估值便宜、股價(jià)極低的鋼鐵股，基金的持股比例如同“過(guò)山車”。在12月第一周整體增持后，上周基金凈賣出鋼鐵股16億元，武鋼、濟(jì)鋼、寶鋼和新鋼股份均是拋售對(duì)象，而南鋼、杭鋼等小盤(pán)鋼鐵股則成為了基金的增持對(duì)象。

　　與此同時(shí)，受年底煤炭訂貨會(huì)上“合同煤”消息影響，上周，基金凈買入煤炭股約高達(dá)9.5億元，增持對(duì)象主要集中在中國(guó)神華、中煤能源、國(guó)陽(yáng)新能和大同煤業(yè)等大型煤炭企業(yè)上。

　　次新基金建倉(cāng)銀行、鋼鐵

　　本輪行情中，次新基金，作為機(jī)構(gòu)參與反彈的有生力量，近期加倉(cāng)力度不小。

　　按照常規(guī)“做法”，估值便宜但明年業(yè)績(jī)難有起色的鋼鐵股和銀行股，成為了次新基金建倉(cāng)的首選品種，近期這兩大板塊股價(jià)忽上忽下，就是老基金減倉(cāng)、次新基金建倉(cāng)所致。

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