從12月份以來的市場表現(xiàn)看，基金重倉股成為拖累股指的主要因素，時(shí)值年底，大部分基金或仍將在維持相對保守的投資策略下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)倉以布局2009年行情，從而影響到市場的波動(dòng)。

　　其實(shí)，從近期基金市值表現(xiàn)來看，次新基金成為此輪反彈的最大贏家。其中，表現(xiàn)更為出色的是友邦華泰價(jià)值增長。該基金成立于7月16日，建倉截止日在12月中旬，從凈值的表現(xiàn)推測，該基金大幅加倉的概率很大。11月份，市場大幅反彈，該基金凈值下跌0.23%，但在12月第一周，該基金大幅超越同期大盤漲幅的7.88%，達(dá)到了11.89%，是在此期間漲幅最大的基金。

　　根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月份之前成立、運(yùn)作時(shí)間在3到6個(gè)月的次新基金，凈值都曾經(jīng)遭遇到近10%的折損，大都趁此次反彈收復(fù)失地，如信誠盛世藍(lán)籌、招商大盤藍(lán)籌等。而6月份之前運(yùn)作的次新基金則沒有那么幸運(yùn)了，11只基金平均虧損幅度依然超過15%左右。

　　由于建倉期限將至的次新基金被迫提高股票倉位，同時(shí)，由于次新基金資金流動(dòng)性較強(qiáng)，不需要經(jīng)過倉位調(diào)整，可直接對已經(jīng)具有投資價(jià)值、估值合理的行業(yè)個(gè)股進(jìn)行建倉操作，因此，在股指反彈中能夠獲得先機(jī)。

　　相對于次新基金的被迫建倉，大部分老基金在倉位策略上仍普遍維持謹(jǐn)慎態(tài)度。雖然兩市交投持續(xù)放大，這與基金等主流資金的操作不無關(guān)系，但是值得注意的是，在此輪反彈中，銀行、地產(chǎn)和鋼鐵等基金三大重倉板塊中，走勢明顯落后。相反，在反彈沖高時(shí)多數(shù)基金達(dá)成減倉共識，減倉幅度和力度都是近期罕見，測算數(shù)據(jù)顯示，上周減倉超過2%的基金數(shù)量高達(dá)191只，其中108只基金倉位下降5%以上，減倉力度之大近期罕見。從月初的積極做多，到上周的大幅減倉，也在一定程度上印證了基金近期的調(diào)倉行為。因此，筆者認(rèn)為，基金降低倉位的謹(jǐn)慎態(tài)度，使得今年的收官行情難有起色。對于銀行、有色金屬、煤炭等基金重倉股，投資者應(yīng)多以逢高減磅為主，而對基金在三季度增倉的非周期性行業(yè)，如醫(yī)療、高速公路等防御性板塊，以及政府拉動(dòng)主題類個(gè)股，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，與基金等主流資金一起布局2009年。金證顧問 易凱

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