⊙海通證券研究所 吳先興

　　由于大盤短期積累大量獲利籌碼，而且外圍經(jīng)濟持續(xù)惡化、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳和大小非的持續(xù)減持等一系列利空因素影響，上周大盤沖高回落，上證綜指下跌3.19%，深證成指下跌2.56%，周成交量有所放大，上周唯一上漲的行業(yè)是信息設備，前期上漲的主力板塊——基建板塊(如鋼鐵、工程建筑、建材、機械設備、鐵路等)跌幅居前。受到CPI等數(shù)據(jù)超預期的影響，降息預期繼續(xù)加強，國債指數(shù)和企債指數(shù)上周繼續(xù)攀升，受此影響，上周股混型基金凈值跌多漲少，債券型基金凈值繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。

　　指數(shù)型基金跌幅最大

　　受大盤沖高回落的影響，上周指數(shù)型基金、股票型基金和混合型基金的單位凈值均出現(xiàn)了不同程度下跌。指數(shù)型基金由于股票倉位較大，導致平均跌幅最大。由于跟蹤指數(shù)的不同，指數(shù)型基金出現(xiàn)了一定程度的分化，友邦紅利ETF和中小板ETF下跌幅度相對較大，分別下跌4.66%和3.07%，而華夏50ETF和易基50跌幅相對較小。除了指數(shù)型基金，股票型基金和混合型基金也以下跌為主，但跌幅要低于指數(shù)型基金，股票型平均跌幅1.89%，混合型平均下跌1.44%。表現(xiàn)靠前的股票混合型基金為富國天鼎、合豐成長以及國富強化，都獲得了一定的正收益。債券市場震蕩上行，純債型基金全面上漲，偏債型基金多數(shù)下跌，主要是由于偏債型基金在不同程度上涉足權(quán)益類資產(chǎn)，受到上周股票市場下跌的負面沖擊。

　　大盤封基表現(xiàn)相對較強

　　上周封閉式基金表現(xiàn)相對較強，在兩市股指下跌近3%的背景下，上證基金指數(shù)全周跌幅為1.36%；深證基金指數(shù)全周跌幅僅為0.38%。從交易量看，上周成交量繼續(xù)有所放大，使近期的成交量維持在較高的水平。上周交易的31只封閉式基金中，13只上漲，其余下跌。其中漲幅居前的有基金裕陽、基金景宏、基金同益、基金科瑞等，均為折價率較高的大盤封閉式基金，其中基金裕陽的漲幅超過了4%。上周表現(xiàn)排在最后的基金是瑞福進取，下跌4.12%；其次是大成優(yōu)選，下跌3%；基金安信，下跌2.7%。創(chuàng)新型封基的表現(xiàn)弱于市場平均水平，瑞福進取的溢價率已經(jīng)進一步縮小至57%的水平。在折溢價率方面，上周大盤封閉式基金走勢強于股市使得大盤封閉式基金的折價率進一步下降至28.6%，處于較為合理的運行區(qū)間。

　　政策預期主導市場活躍因素

　　目前是年報披露之前的業(yè)績真空期，政策主導的預期將成為支撐市場活躍的主導因素，上周六國務院辦公廳日前下發(fā)關(guān)于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見，貫徹落實黨中央、國務院關(guān)于進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施，認真執(zhí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加大金融支持力度，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。不過政策面上頻吹暖風雖然能提升投資者的信心，但消極因素仍然存在，近期PMI創(chuàng)新低，顯示經(jīng)濟衰退跡象依舊明顯；接近年關(guān)獲利盤回吐、12月中下旬即將迎來的大小非解禁高峰，都可能打擊市場的信心。因此在政策面利好和基本面利空的博弈下，本周股市仍然可能大幅震蕩，激進型投資者應關(guān)注50ETF等大盤指數(shù)基金的表現(xiàn)，波段操作。由于銀行股可能受本次政策面的正面影響較大，另外保險資金的入市也可能重點配置大盤藍籌股，其中銀行股占較大比重，因此投資者可適當加大對重倉銀行股的基金的配置，如長城消費、光大量化、長城優(yōu)選，但整體倉位應保持適中。

　　另外對于保守性投資者可繼續(xù)持有純債型基金，降息預期依舊強烈，債市有望繼續(xù)保持強勢。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。