作者：基金買賣網(wǎng)

　　昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，在多種因素的作用下，11月份CPI同比上漲2.4%，與10月份相比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第七個(gè)月回落。

　　CPI超預(yù)期回落表明通貨緊縮已經(jīng)取代通貨膨脹成為宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，保增長(zhǎng)的力度亟待加強(qiáng)。從結(jié)構(gòu)上來看，食品類價(jià)格同比上漲5.9%，明顯高于其他部分，主要是因?yàn)閲?guó)家扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、提高糧食最低收購價(jià)所致。與此前公布的11月份PPI同比上漲2%相比，CPI與PPI之間的剪刀差進(jìn)一步縮小，相關(guān)行業(yè)的利潤(rùn)分配格局將發(fā)生變化，下游行業(yè)尤其是一些生活必需品的生產(chǎn)商將由于成本的降低而抵消其銷售收入下降帶來的不利影響。

　　以一年期定期存款利率2.52%計(jì)算，由于CPI的超預(yù)期回落，實(shí)際利率目前達(dá)0.12%，意味著較長(zhǎng)時(shí)間以來的負(fù)利率狀況得以扭轉(zhuǎn)，為貨幣政策留下了更大的操作空間。而最新發(fā)行的票據(jù)收益率較上期下降60多個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下央票收益率歷史新低，進(jìn)一步加大了未來央行再度降息的預(yù)期，同時(shí)流動(dòng)性的充足將繼續(xù)對(duì)股市以及債券市場(chǎng)提供資金支持。

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