◆每經(jīng)記者 別冶 發(fā)自北京

    目前，由于央票發(fā)行量縮減，貨幣基金收益率急速下降后遠低于定期存款，貨幣基金有加大定期存款比例的跡象。這不由得讓人想起2006年不少貨幣基金為應(yīng)對贖回提前支取定期存款導(dǎo)致巨虧的“血案”。

    對此，業(yè)內(nèi)人士指出，目前來看，大量貨幣基金“違規(guī)操作”發(fā)生的可能性很小，投資者無須過多擔(dān)憂。

    監(jiān)管力度加大

    今年11月份，證監(jiān)會向各基金公司下發(fā)了 《關(guān)于基金債券投資相關(guān)風(fēng)險的提示函》，函中指出，基金公司應(yīng)汲取貨幣市場基金和中短債基金投資風(fēng)險的歷史教訓(xùn)，高度重視投資風(fēng)險，嚴禁“長券短做”、“藏券”等違規(guī)操作行為，杜絕片面追求收益率和基金規(guī)模的做法。

    而據(jù)了解，在近幾個月債市的火爆行情中，兩年前 “長券短做”、“藏券”等違規(guī)做法又在個別基金公司中出現(xiàn)。一些基金公司借高收益率吸引市場資金，趁機擴大貨幣基金規(guī)模以彌補整體管理規(guī)模的損失的動機十分明顯。

    “歷史”重演可能性小

    據(jù)了解，2005年時，貨幣基金“相互間攀比收益率，追求規(guī)模”之風(fēng)盛行，收益率因此不斷攀高。2005年貨幣基金收益率平均維持在3%左右，而在2005年3月時，貨幣基金的7天年化收益率走出一輪爆發(fā)式行情，個別基金收益率甚至超過了8%。但到了2006年上半年，貨幣基金所面臨的市場基本面發(fā)生變化，股市復(fù)蘇在即，央行實行緊縮的貨幣政策，債券價格走低，貨幣基金出現(xiàn)浮虧引發(fā)大面積贖回，貨幣基金不得不提前支取定存，進而導(dǎo)致利息發(fā)生大幅虧損。

    對于目前市場的擔(dān)憂，德圣基金分析師江賽春指出，保持較好的流動性是貨幣基金的首要目標，因此貨幣基金對于定存的投入比例不會過高而影響流動性；另外，目前來看，監(jiān)管部門監(jiān)管力度加大、貨幣基金管理也更加規(guī)范，大量貨幣基金“違規(guī)操作”發(fā)生的可能性很小。

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　　“長券短做”是指基金公司為了將收益率提高，去購買收益高的長期債券，但貨幣基金合同一般約定基金投資組合的平均剩余期限，于是，貨幣基金約定由其他機構(gòu)代為持有債券，到一定期限之后，再按照約定價格將債券買回。

    “藏券”是指基金公司采用財務(wù)杠桿，放大投資規(guī)模。例如，基金公司本來可以做100億的投資規(guī)模，但利用財務(wù)杠桿將規(guī)模放大到200億，超過規(guī)模的交易委托別人持有。     新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。