朝陽永續/文

　　11月，信托類產品凈值大多出現一定幅度上升，在本輪反彈中表現優異，重慶國投的金中和西鼎最近一年以來收益率達到23.35%，而同期滬深300漲跌幅達65.27%；近期新設立的中融-混沌1號和華寶-混沌一號也表現突出，月收益率分別達到9.79%和8.16%；云國投旗下的中國龍(二)最近6個月的收益率達1.61%，同期滬深300漲跌幅為51.69%。

　　信托產品組

　　11月證券信托行業第一名依然是金中和西鼎，其投資顧問為深圳市金中和投資管理有限公司，顯示了良好的風險控制能力和對整體宏觀經濟的把握能力。金中和投資團隊認為金融流動性向實體流動性外溢需要時間，盡管流動性放松有助于恢復市場信心，但并不能抵御經濟增長率的下降，市場趨勢反轉尚需時日。近期的操作策略是守株待兔，逢高減持。

　　信托類產品的第二及第三名均被混沌投資的中融-混沌1號和華寶-混沌一號獲得。該產品的投資經理人為葛衛東，其個人對市場并不是很悲觀。

　　葛衛東判斷此輪經濟危機對中國是個機遇。國外都退步了很多，只要中國退步的較少，就是相對上升，中國受到的傷害都是由國外傳導至國內，而且財政政策最近才開始真正轉向。當然，此輪調整周期已難以逆轉，而且調整級別不會小，但股市和經濟不是嚴格的比例關系，決定市場走向的因素非常多，市場已經反映較差的經濟預期，影響下一階段的可能就是另外的因素。旗下兩個信托產品倉位配置較重，故在此輪反彈中，收益頗豐。

　　而屢有出色表現的云國投認為由于整個經濟基本面不斷下滑，未來的經濟數據會越來越差，他們對大盤并不看好，目前整體操作也以保障資金安全為主要考慮因素，股票配置也只是維持一個很低的倉位，甚至有的信托計劃，空倉以待，未來對市場依舊保持謹慎。

　　券商集合理財組

　　券商集合理財組第一名為招商證券現金牛，管理人為申衛國，他認為金融海嘯將逐步影響到實體經濟，而中國房地產“金九銀十”的破滅也預示經濟運行的困難性。未來繼續把安全性與流動性作為首要目標，然后才是盡可能地為投資者創造較好的收益。

　　券商集合理財組的第二名為國泰君安君得利一號，管理人為涂艷軍，他預計在次貸危機平息前，股市難有根本轉機，未來將繼續重點配置債券，及時根據市場的變動，靈活調整組合，謹慎配置信用產品，保持組合資產的高流動性以應對市場的變化。新股方面，在嚴格測算新股的申購收益和控制風險的前提下衡量成本收益后作出申購決策，區別對待、謹慎參與新股IPO申購。