□本報(bào)記者 李良

　　今年受累于金融危機(jī)而大幅下挫的QDII，近期卻隨著海外市場(chǎng)的集體回暖表現(xiàn)搶眼，這令一些機(jī)構(gòu)和投資人嗅到了潛在的投資機(jī)會(huì)。雖然出于對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂，投資者在介入QDII時(shí)仍存疑慮，但對(duì)其的關(guān)注度卻已大大加強(qiáng)。

　　港股價(jià)值受關(guān)注

　　由于凈值大幅縮水，QDII一度成為業(yè)內(nèi)“千夫所指”的對(duì)象。但如果從今年前11個(gè)月的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，QDII遭遇的這種指責(zé)顯然有些“冤”。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，受累于次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)，去年成立的首批4只QDII基金凈值全線下跌，前11個(gè)月平均跌幅達(dá)到51.16%，但這和同期A股偏股型基金51.57%的跌幅基本相當(dāng)。

　　事實(shí)上，一些業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變對(duì)QDII的看法。某銀行的理財(cái)師認(rèn)為，隨著美國(guó)新總統(tǒng)即將上任，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的延續(xù)性顯然大大增強(qiáng)，美國(guó)金融危機(jī)也許就此告別最恐慌的時(shí)刻，最近美國(guó)股市對(duì)奧巴馬的諸多表態(tài)和措施反響積極就證明了這一點(diǎn)。這或許意味著，海外市場(chǎng)有望在短期逐步企穩(wěn)，適當(dāng)投資海外股市的機(jī)會(huì)到來(lái)。而對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資者來(lái)說(shuō)，可以借道低位購(gòu)買QDII來(lái)實(shí)現(xiàn)這項(xiàng)投資。

　　而大部分關(guān)注QDII的投資人，眼光盯住的是QDII對(duì)港股的投資力度。在連續(xù)暴跌之后，港股相對(duì)于A股已經(jīng)呈現(xiàn)了相當(dāng)大的估值優(yōu)勢(shì)，而且容易受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的影響。銀河證券分析師卞曉寧就指出，隨著全球金融市場(chǎng)逐步穩(wěn)定，以及美、歐、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)，國(guó)際資本勢(shì)必將首先流入香港市場(chǎng)，2009年香港股市必將有良好的表現(xiàn)。這種預(yù)期顯然會(huì)增強(qiáng)QDII投資人的信心。更有激進(jìn)派市場(chǎng)人士斬釘截鐵地預(yù)測(cè)，“港股跌破一萬(wàn)點(diǎn)，立即買入相關(guān)QDII，明年至少賺30%以上！”

　　“不過(guò)，需要強(qiáng)調(diào)的是，投資海外市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)作為策略投資的一部分，在風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放前，投資者不宜過(guò)多介入。”一位理財(cái)師表示。

　　市場(chǎng)機(jī)構(gòu)近來(lái)也表現(xiàn)出對(duì)海外市場(chǎng)的樂(lè)觀。中國(guó)人壽首席投資官劉樂(lè)飛近日也表示，目前海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)已經(jīng)充分顯現(xiàn)，趨勢(shì)基本明朗，中國(guó)人壽將適時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)及海外進(jìn)行投資。而此前，中國(guó)人壽一直對(duì)海外投資表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎。

　　資產(chǎn)投向需推敲

　　QDII的低廉和海外市場(chǎng)微亮的曙光雖然讓投資人看到期望，但在金融危機(jī)的警報(bào)尚未完全解除之前，投資人仍需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，以防再度“受傷”。分析人士建議，如果投資者決定買入QDII，也宜采取分步建倉(cāng)的方式，同時(shí)注意控制其在投資組合中的比例。

　　卞曉寧表示，短期來(lái)看，全球市場(chǎng)還存在眾多的不確定因素，仍將處于較大的震蕩之中。雖然多國(guó)股市已經(jīng)創(chuàng)出了幾十年來(lái)的歷史新低，但投資時(shí)機(jī)是否出現(xiàn)還有待時(shí)間觀察，投資者應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。而某業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，購(gòu)買QDII前，要仔細(xì)分析其資產(chǎn)投向，如果投向是風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完全的國(guó)家或區(qū)域，如俄羅斯、越南等，則盡量回避，如果投向是港股為主，不妨適當(dāng)參與，畢竟有中國(guó)大陸作為后盾，香港的經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)太大的危機(jī)。

　　事實(shí)上，管理層對(duì)QDII的風(fēng)險(xiǎn)也呈謹(jǐn)慎態(tài)度。據(jù)了解，已有部分基金公司上報(bào)了新的QDII基金，但并未獲得放行，這使得當(dāng)前市場(chǎng)上的QDII基金數(shù)量較少，而且投資風(fēng)格類同于A股，喜歡扎堆藍(lán)籌，不容易區(qū)別投資能力的差異。

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