□ 廣州萬隆

　　觀察近兩天的市場表現可以發現，受年底基金排名壓力等影響，一向趨于謹慎的基金等機構投資者開始躍躍欲試，一些基金重倉品種已開始明顯走強。包括基金重倉的鋼鐵、煤炭、金融以及地產等行業都有良好表現，尤其是前期嚴重超跌的煤炭板塊展開強勁反彈。筆者反復強調，近期出臺的一系列積極政策措施正在逐步改變機構此前過分悲觀的預期，預期的改變最終影響機構的行為。居于基金排名壓力和做市值的考慮，基金重倉板塊包括鋼鐵、煤炭、金融、地產以及基建、設備行業仍然值得關注。

　　除了基金行為發生一定轉變之外，近期一直積極運作的游資和私募同樣也在挖掘潛在機會。盡管前期主導的水泥建材板塊出現一定幅度的調整，但其他的熱點題材股再度受到熱捧，比如融資融券、股指期貨概念，包括券商、參股期貨以及部分權重股表示十分突出。

　　另外值得投資者關注的是，近期人民幣兌美元出現連續貶值的趨勢，使得市場對人民幣貶值產生強烈預期。從短期來看，貶值與央行配合經濟增長的政策有密切的關聯;從中期來看，人民幣匯率的變動取決于美元的匯率走勢和我國貿易順差趨勢。從長期來看，人民幣匯率將最終取決于我國綜合競爭力。11月17日央行在《貨幣政策報告》中表示將根據形勢變化及時調整貨幣政策，確保貨幣信貸穩定增長及金融體系的流動性充足，促進經濟平穩較快增長。同時，央行行長也曾經表示，為了維持經濟增長，不排除人民幣貶值的可能性。

　　在次貸危機的沖擊下，由于國外需求嚴重萎縮，導致今年以來我國對外出口壓力驟增。人民幣貶值能夠在一定程度上緩和出口企業的壓力，其中對出口依存度較大的紡織服裝、電子行業將構成利好。我國的電子制造行業是全球電子產業鏈的重要一環，2007年電子信息產業出口占銷售收入的61.88%，電子行業對出口存在較高的對外依存度。其中出口銷售收入占比較大的上市公司包括順絡電子、萊寶高科、廣州國光、浙江陽光、長電科技、生益科技等。相反地，對于一些用匯企業比如航空、造紙等行業將帶來負面影響。不過值得提醒的是，人民幣貶值盡管在一定程度上會減輕出口型企業的壓力，但需求才是決定行業和公司業績的關鍵。

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