證券時報記者 張 哲見習記者 程俊琳

　　本報訊 針對投資者關心的話題，記者日前采訪了國聯安基金投資副總監、德盛紅利基金的基金經理馮天戈。馮天戈認為，雖然目前A股市場依然未見曙光，但政府經濟刺激方案將對企業盈利產生積極影響，預計市場會在明年年中以前走出底部區域。

　　針對今年底的市場，馮天戈指出，短期內市場關注的焦點依然是宏觀經濟的下行和政府救市的決心及力度之間的博弈，市場能否走好關鍵取決于政策的力度。目前，除了宏觀數據之外，上市公司方面的定期報告處于相對真空期，市場對于政策方面的信息會更加敏感，因此短期內市場將會圍繞政策的預期而上下波動，出現大波動的概率較低。

　　展望明年的市場環境，馮天戈預計，明年上半年，經濟將保持慣性下滑。前期出臺的刺激性政策將在下半年產生效果，股市存在結構性的投資機會。他從經濟增長的三個方面分析：首先，近期國家出臺不少政策促進出口，如取消鋼材、糧食等出口關稅、降低化肥出口關稅等，這些都將在明年下半年產生效果；其次，國家4萬億投資計劃將拉動今年GDP兩個百分點。雖然這些投資中的相當部分都是計劃內的，但從創造GDP的角度來看，提前實施無疑有利于未來兩年經濟的增長。第三，發改委正在起草刺激消費方案的消息，這對我國經濟未來發展有利，但國內消費對經濟的拉動是一個漸進的過程。

　　馮天戈預計，短期內受到外圍經濟、國內宏觀經濟以及上市公司并不漂亮的四季報影響，A股前途依然渺茫。但近期經濟政策刺激下，還是存在結構性機會。結構性機會體現在操作上就是波段操作的策略，行業、個股選擇上的機會則更多來自受益于政府財政政策、貨幣政策干預的行業，以及市場本身超跌后的修正性機會。

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