根據西南證券統計，12月份解禁的限售股中，股改限售股解禁額度達到1112億元，環比增加近九成，其中解禁額度最多的幾家公司包括了中海發展、中興通訊和唐鋼股份，12月解禁市值分別達到133.23億元、86.71億元、84.33億元和65.86億元。

　　從有限的數據來看，基金對12月即將解禁的限售股并沒有做出太多調整。據TOPVIE數據顯示，11月3日到11月26日間，基金僅中海發展出逃0.6362億元，中興通訊屬于深市股，無從獲知基金動向；唐鋼股份自8月底停牌以來，目前仍未見復牌跡象。由于這三家公司此次解禁的主要是控股股東所持有的限售股，因此市場普遍預期減持壓力有限。

　　根據西南證券分析師張剛的說法，限售股持股比例偏低、股東分散、較多無話語權的小非流通股東的上市公司是值得重點警惕的對象。從數據來看，12月份解禁股中限售股東最多主要是長江證券、云南城頭、益佰制藥，分別為32家、8家和6家。

　　這幾只股票不在基金重倉之列，因此并沒有引起關注。從TOPVIEW數據來看，11月3日到11月26日期間，基金凈賣出云南城投0.04億元，小幅增持益佰制藥0.06億元。長江證券股價因屬于深市股，難以獲知基金進出信息，不過11月3日和4日該股兩次出現異動，漲跌幅偏離度均為7%，當時資料顯示，3日當天某機構專用席位成交348.7萬元，而4日當天也有某機構席位賣出該股4121萬元。

　　天相投顧策略分析師仇彥英在接受《證券日報》記者采訪時也認為12月的減持形勢不容樂觀。“也不能說12月多么壞，它只是一個供給性的因素罷了，(大小非)作為一種投資，主要看價格怎么樣，(價格好的話)很多東西都會被甩賣；現在的問題是，面臨很多不確定性，對未來經濟不樂觀，每個人都想拿著現金，這是正常的一種心態”，他談到。

　　提早出逃海通證券

　　基金技壓小非一籌

　　11月大宗交易平臺的減持數據表明，12月份減持壓力確實不容樂觀。統計顯示，11月份大小非通過大宗交易平臺減持了800029.21萬股，減持總金額超過58億元，相比之下，10月份該系統總交易量為2.24億股，成交金額為13.7億元。

　　11月份，海通證券在大宗交易系統出現次數最多、被減持數量和金額最巨。根據統計數據，海通證券上一個月在大宗交易平臺現身35次，合計被減持了18891.42萬股，總金額達到253393萬元。

　　“海通(在大宗交易系統遭到拋售)主要是跟投資者有關，(這些投資者)本來不是沖著長期投資來的，純粹是為獲利而來，從目前市場來看，海通證券的業績面臨較大的壓力，所以短期內(減持的)壓力還是很大的”，黃學軍說道。據了解，11月21日，海通證券共有16000萬定向增發機構配售股份解禁。

　　除了在大宗交易系統遭到大舉拋售以外，在競價交易系統海通證券同樣遭遇巨大的減持壓力。TOPVIEW數據顯示，11月份，以保險資金為主的資管機構合計凈賣出海通證券17.38億元。

　　令人感到驚奇的是，一向善于“見風使舵”的基金這次不但沒有借機拋售，反而逆勢增持海通證券0.3億元，其中有什么玄機呢？事實上，早在一個月前，基金已經洞悉先機，集體出逃該股。TOPVIEW數據顯示，基金10月合計拋售海通證券將近4億元。若以均價計算，10月份海通證券股價為20.49元，到了11月份則跌到每股11元不到，而大宗交易平臺該股平均交易價格為11.6元。

　　基金增倉西部礦業

　　惜售金地集團

　　統計數據進一步顯示，除了海通證券以外，上月大小非通過大宗交易平臺交易最多的股票主要是萬科A、西部礦業和金地集團、中信證券等，金額分別為88540萬元、44502萬元和16793萬元、11062萬元。

　　這幾只股票在11月里均跑贏大盤，其中金地集團11月份上漲幅度甚至超過24個百分點，然而它同樣也是大宗交易系統上被減持次數最多的股票之一，合計被交易了13次，總交易金額為16793萬元。

　　基金對這幾只股票態度卻不盡相同。

　　TOPVIEW數據顯示，基金明顯比較偏愛西部礦業，11月里小幅凈買入該股0.57億元，對中信證券則采取了大力減倉的策略，凈賣出4億元；在金地集團上，基金則小幅調倉，凈賣入0.5億元。

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