□ 本報記者 閆 錚

　　截至11月28日，三一重工的收盤價為16.31元，與11月5日發布公告將大約20億元資產注入時相比，上漲了35.92%。

　　而在此過程中，基金卻在持續拋售三一重工。指南針提供的上證所Topview數據顯示，11月5日到11月28日，基金凈賣出三一重工共0.73億元。

　　《證券日報》記者觀察，大部分研究機構在評價此次資產注入時，都表示此舉將對三一重工的基本面帶來積極變化。那么基金為什么會在三一重工注入優質資產的時候選擇離開？

　　對于這個問題，長城證券機械制造行業分析師徐星月在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然三一重工注入了優質資產，但是整個機械制造行業未來兩個季度內的低迷預期，可能是基金選擇拋售的重要原因。

　　定向增發公告觸發

　　70基金席位轉向

　　11月5日，三一重工發布公告，擬通過向梁穩根等10名自然人發行股份購買其擁有的三一重機投資有限公司100%的股權，交易總金額為19.8億元。消息發布后，三一重工股價開始一路上漲，從11月5日到11月28日，三一重工的市值上漲35.92%

　　與此同時，基金卻在拋售。指南針提供的上證所TOPVIEW數據顯示，從11月5日到11月28日，基金持續拋售三一重工，共套現0.73億元。值得注意的是，TOPVIEW數據顯示，從10月10日到11月5日，基金對三一重工沒有任何動作，基金拋售的啟始時間點是11月6日，也就是三一重工發布公告的第二天。其中，涉及的基金席位號達70余個。天相投顧的數據顯示，在三季度末，有8家基金公司的14只基金重倉持有三一重工，總市值達19.93億元。從持有市值占基金凈值的比例來看，浦銀價值排在首位，占比達7.12%。排在第二位和第三位的基金均來自上投摩根基金管理有限公司，兩只基金分別是上投成長和上投優勢，占比分別為4.42%和4.20%。

　　值得注意的是，雖然基金在11月整體處于拋售三一重工狀態，但是似乎分歧較大，TOPVIEW數據顯示，截至11月28日，基金對三一重工的賣出盤是9.4233億元，買入盤為8.7961億元，似乎相差不多。此外，另一個現象也頗值得關注。14只在三季度末重倉三一重工的基金季度報告顯示，在第四季度展望中，看好制造業或機械制造業的有三只基金，包括德盛小盤、德盛穩健、博時精選。不看好制造業的僅上投內需一只基金，其余10只基金均未在三季度報告中提及制造業。在三季度報中，重倉三一重工的基金中看好數量多于看空的情況下，三一重工仍遭基金減持頗令人費解。

　　行業低迷是被拋主因

　　徐星月表示，三一重工此次資產資產注入，相當于注入了新的利潤增長點。挖掘機生產業務的加入，豐富了三一重工的產品結構。該業務的本身盈利狀況良好，可以增厚三一重工的每股利潤。雖然徐星月認為，三一重工的此次資產注入對其業績的確會產生積極的影響，但是可能并不像三一重工所預測的那么樂觀。國家擴大內需的政策對三一重工未來業績的確會有拉升作用，但是未必會達到三一重工所預測的幅度。

　　對于近日基金拋售三一重工的現象，徐星月表示，這并不意外。她指出，雖然三一重工的未來業績有所改觀，但是整個行業目前處于低谷，這種低迷勢頭很可能持續到2009年的，因此三一重工未來在二級市場的表現并不被機構看好。在此情況下，由于三一重工發布資產注入公告后，二級市場價格不斷上漲，基金出于獲利目的，套現遠離機械制造行業是可以理解的。

　　對于行業低迷使基金拋售三一重工的說法，安信證券機械制造行業分析師任琳琳也表示贊同。她在接受《證券日報》記者采訪時表示，機械制造行業在未來兩個季度內，都難以回到景氣通道。她指出，從今年年初以來，機械制造行業就一直承受著較大壓力。上半年的壓力主要來源于鋼、電等生產成本，而從三季度開始，來自需求壓力也開始出現，全球金融危機帶來的需求萎縮，令整個行業雪上加霜。任琳琳指出，目前難以預測行業什么時候會出現好轉，可以肯定的是，如無重大利好政策出臺，至少在2009年下半年前，整個行業將會持續低迷。在此背景下，基金對機械制造行業的悲觀預期，可能是其減持三一重工的一個原因。

　　同時，任琳琳指出，三一重工此次資產注入，早在2007年就有了消息，因此，外界一直以來對三一重工的業績普遍存在樂觀預期，部分機構的研究報告，已經在資產注入確定之前，提前將這部分積極因素計算在內，這部分利好實際上已經被市場提前預支。因此，資產注入對三一重工的實際提振力度的不確定性，也是基金選擇退出的一個原因。

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