本報記者 閆錚

　　11月28日，11月最后一家定向增發解禁股上市，華業地產復權開盤價為5.05元，這意味著11月上市的定向增發解禁股全部浮虧。天相投顧的數據顯示，參與其中的基金浮虧金額達1.63億元。這個數額雖然不少，但是如果和基金在12月即將上市的定向增發解禁股上的浮虧相比，并不算多。根據天相投顧的數據，截至11月28日收盤，12月即將上市的定向增發解禁股全面浮虧，參與其中的基金浮虧金額達19.04億元，其中南方基金管理公司(下稱南方基金)的浮虧最巨，達11.16億元。

　　南方基金浮虧率68.27%

　　12月共有6家公司的定向增發限售股即將上市流通。除白云機場外，其余5家在定向增發時，均有基金參與。以11月28日的復權收盤價計算，這5只股票的市值與增發價相比較，均出現大幅下跌，市值下跌幅度最小的是寧波韻升，跌幅達46.83%，跌幅最高的是中國遠洋，跌幅達72.83%。而中國遠洋的巨大跌幅，也是造成南方基金大額浮虧的重要原因。

　　定向增發“壓沉”機構投資

　　數據顯示，有6家基金公司曾參與上述5只股票的定向增發，浮虧總額19.04億元。其中浮虧金額最少的是興業全球基金管理有限公司，浮虧金額為0.37億元，浮虧最多的是南方基金，浮虧金額為11.16億元，超過6家總額的50%。從浮虧率來看，南方基金也以69.72%的浮虧率居榜首。

　　新鋼股份與中國遠洋是令南方基金出現浮虧的兩只股票。公告顯示，在投資新鋼股份方面，南方基金在2007年11月30日共認購了2500萬股，分別由其旗下的4只基金分攤，參與的基金分別為南方績優成長、南方穩健成長、南方穩健成長貳號及南方隆元產業主題，分別認購其股份1150萬股、450萬股、450萬股與450萬股，認購價格為10元，鎖定期12個月，將于12月3日上市流通。截至11月28日收盤，該股復權市值跌至4.71元，在該股上，南方基金共浮虧1.3225億元。

　　相比之下，南方基金在中國遠洋上的浮虧更加值得關注。公告顯示，南方基金在2007年12月26日認購了4500萬股中國遠洋，分別由其旗下的4只基金分攤，參與的基金分別為南方績優成長、南方穩健成長、南方穩健成長貳號及南方隆元產業主題，分別認購2250萬股份650萬股、700萬股和900萬股，認購價格為30元，將于12月28日上市交易。截至11月28日收盤，該股復權市值跌至8.15元，在該股上，南方基金共浮虧9.8325億元。

　　從單個基金來看，在參與其中的南方基金旗下4只基金中，南方績優成長的浮虧最高，達5.52億元，南方穩健成長的浮虧最小，達1.66億元。其余兩只基金南方穩健成長貳號、南方隆元產業主題的浮虧分別為1.77億元、2.20億元。

　　專家：基金浮虧源于誤判

　　面對浮虧，南方基金對此如何評價頗令人期待。11月28日，《證券日報》記者聯系了南方基金，截至發稿時，南方基金未給予回應。

　　2008年12月即將上市的定向增發解禁股多在2007年12月增發，此時上證指數一直在4800到5500點附近徘徊，距離2007年10月16日、6124.04的歷史高點，已經有所回落，那么，基金此時參與定向增發的目的何在呢？

　　中投證券基金研究員張宇在接受《證券日報》記者采訪時指出，從基金公司發布的基金季度報告中可以看出，基金集體意識到市場存在較大風險，是在2008年的第一季度。而2007年12月時，基金雖對市場走向存在分歧，但整體上仍認為市場不會出現大的波動，在此判斷下，基金參與定向增發并無可厚非。

　　另有公開數據顯示，11月共有3只股票公開增發，其中有2只股票的增發有基金參與。而在此之前的數月內，基金參與增發的熱情似乎不高。數據顯示，從8月到10月，基金未參與任何股票的增發。張宇指出，8月以來，基金在11月份首次參與增發，很可能是基金對市場的判斷發生變化。市場泡沫的減少、利好政策的出臺，可能增強了基金對市場的信心，這一事件，很可能成為基金大舉重返增發市場的訊號。但張宇指出，雖然基金的動作比較積極，但是從11月的增法中缺少定向增法的現象可以看出，機構整體對市場的信心還不足。

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