國泰基金：

　　對銀行業影響為“中性偏負”

　　此次降息舉措，凸現中國政府為對付全球金融危機而動用財政加貨幣政策救經濟、保增長的決心。同時，也反映出解決經濟下滑問題的迫切性。預計未來還會有進一步的貨幣政策和財政政策出臺。2009年底，央行還有可能再降息100~200個基點。就市場層面來看，政策的效應對經濟的影響還有一個積累的過程。此次大幅度、超預期的降息和降低存款準備金率，對股票市場短期內會有一定的正面影響，特別是對房地產股票可能有一定的提振效應，但對銀行業中期可能會有“中性偏負”的影響。

　　建信基金：

　　降低上市公司的付息成本

　　此次大幅度降息對股市和債市都將構成利好。此前降息的預期一直未能兌現，這是曾一路走高的債券市場在近期進入了震蕩格局的原因之一。此次大幅降息對于債券市場未來走勢無疑是利好消息。此外，大幅降息也將改善上市公司的財務狀況，降低上市公司的付息成本，這顯然對上市公司的業績表現有所助益。

　　中信基金：

　　各類型債券將再分化

　　當前背景下，債券市場各類型債券將進一步分化，未來債券市場的機遇和挑戰并存，基金的投研優勢將成為后市債市制勝的關鍵。近期債市的上漲透支了大約80~100點的降息空間，不過，本次大幅降息108點以后，收益率曲線透支的空間被拉平，而經歷近期國債指數的8連陰以后，債市調整幅度到位。在市場預期未來央行降息的空間依然存在的背景下，債市仍有一定的投資機會。

　　同時，未來各種類型的債券表現分化將成為必然。在10月份債券二級市場的井噴行情中，各類型債券收益率下行幅度差異較大，分化已經開始顯現。以國債為例，受市場降息預期影響，短期收益率快速下行，中長期國債收益率下降幅度相對較小，其中1~3年期收益率平均下行幅度達76基點，超長期品種平均下跌44基點。不同信用級別的企業債之間利差也在分化，AA級債券利差擴大明顯，反映出市場對企業信用風險的擔憂加劇，信用補償向較高信用等級的債券蔓延。

　　交銀施羅德：

　　抑制銀行存款定期趨勢傾向

　　固定收益部總經理項廷鋒：目前債券市場反映的降息幅度在150基點左右，而此輪降息周期中四次降息累計幅度為162基點，降息幅度基本與預期一致，可謂一步到位。今年第四次降息基本上采用了對稱降息，但分期限看，降息是不對稱的。期限在半年以內的存款降息較小，作為對沖，期限較短的存款降息幅度超過108基點，充分兼顧了儲戶、銀行的利益，同時也表達了抑制銀行存款定期趨勢的傾向。

　　分類別看，公積金貸款利率、準備金利率降息幅度不及108基點，而再貼現利率降幅又遠超過108基點，體現的或許是央行對銀行盈利水平的維護，以更好地發揮銀行在保經濟增長和維持資本市場穩定中的作用。

　　交銀穩健基金經理鄭拓認為，管理層大力挽救經濟的態度已經非常明確，投資者對于經濟的預期會大為增強。這種預期會從股價中得到最直接的體現。畢竟，從折現率的角度，股票現在的價格是未來現金流預期的折現，在投資者對經濟預期變好之后，股票的現值，也就是股票價格有望得到提升。

　　央行貨幣政策行動及時迅速，大大降低了中國經濟陷入衰退與通縮泥潭的概率，但未來進一步的走勢，還有待觀察。對于機會到來的時機判斷，一般個人投資者很難掌握，而一些低風險產品，如保本基金，正好可以幫助投資者在保住本金的基礎上把握股票市場的投資機會，分享可能到來的股市收益。

　　上投摩根：

　　利好負債率較高行業

　　此次降息基本上是存貸款利率同步調整，而1年以上的利率調整大于1年以下的利率調整幅度，考慮到銀行活期存款占比較大，對銀行的息差是有不利影響，但從另一個層面來看，利率的降低對銀行控制壞賬率有好處，可以提升銀行的資產質量。

　　其他行業層面，利率的大幅降低將會減輕上市公司的財務負擔，對于房地產、航空及負債率較高的制造業有所幫助。對于債市而言，此次大幅降息也是利好消息。謝潞錦 朱李 陳天翔 吳慧 王艷偉

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