新浪財(cái)經(jīng)訊 11月26日中國人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款利率由3.6%下降到2.52%，一年期貸款利率從6.66%下降到5.58%，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。

　　交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒表示，目前債券市場反映的降息幅度在150BP左右，而此輪降息周期中四次降息累計(jì)幅度為162BP，降息幅度基本與預(yù)期一致，可謂一步到位。

　　“第四次降息基本上采用了對稱降息，但分期限、分類別來看，還是有些差異。分期限看，降息是不對稱的。期限在半年以內(nèi)的存款降息較小，作為對沖，期限較小的存款降息幅度超過108BP，充分兼顧了儲(chǔ)戶、銀行的利益，同時(shí)也表達(dá)了抑制銀行存款定期趨勢的傾向。

　　分類別看，公積金貸款利率、準(zhǔn)備金利率降息幅度不及108BP，而再貼現(xiàn)利率降幅又遠(yuǎn)超過108BP，體現(xiàn)的或許是央行對銀行盈利水平的維護(hù)，以更好地發(fā)揮銀行在保經(jīng)濟(jì)增長和維持資本市場穩(wěn)定中的作用。”項(xiàng)廷鋒告稱。

　　對于此次降息對股票市場的影響，交銀穩(wěn)健基金經(jīng)理鄭拓解讀說，108個(gè)基點(diǎn)降息之后，管理層大力挽救經(jīng)濟(jì)的態(tài)度已經(jīng)非常明確，投資者對于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期會(huì)大為增強(qiáng)。這種預(yù)期會(huì)從股價(jià)中得到最直接的體現(xiàn)。畢竟，從折現(xiàn)率的角度，股票現(xiàn)在的價(jià)格是未來現(xiàn)金流預(yù)期的折現(xiàn)，在投資者對經(jīng)濟(jì)預(yù)期變好之后，股票的現(xiàn)值，也就是股票價(jià)格有望得到提升。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)臨近的時(shí)候，投資者資產(chǎn)配置的策略也要相應(yīng)改變。“央行貨幣政策行動(dòng)及時(shí)迅速，大大降低了中國經(jīng)濟(jì)陷入衰退與通縮泥潭的概率，但未來進(jìn)一步的走勢，還要有待觀察。對于機(jī)會(huì)到來的時(shí)機(jī)判斷，一般個(gè)人投資者很難掌握，而一些低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，如保本基金，正好可以幫助投資者在保住本金的基礎(chǔ)上把握股票市場的投資機(jī)會(huì)，分享可能到來股市收益。”項(xiàng)廷鋒解釋。

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