基金買賣網(wǎng)研究所王晶

　　單品推薦

　　在單品方面，如下表所示，債券型基金本周均表現(xiàn)不佳，這主要是債市前期漲幅過大，贏利空間被壓縮，而且近期股市略有反彈致使資金流出。考慮到寬松的政策環(huán)境以及債基的低風(fēng)險特征，在組合中保留債券型基金仍是必要的。而廣發(fā)強債是一只不錯的債基，該基金不直接在二級市場買賣股票，屬于僅可以打新股的債基，這在一定程度上防范了股市的風(fēng)險。在債券投資上，該基金風(fēng)格比較靈活，二季度在緊縮政策的情況下，重點配置風(fēng)險較小且流動性強的央行票據(jù)，三季度中，在保增長越來越重要，貨幣政策開始松動的判斷下，該基金減少了央票的配置，增加了收益率比較高的企業(yè)債以及金融債的配置，而當(dāng)企業(yè)債信用風(fēng)險開始顯現(xiàn)，收益開始回落的時候，該基金又及時抽身而出，可以說其對債市的行情把握的比較到位，也獲取了較高的收益。雖然目前其收益有所下降，但是靈活的風(fēng)格和良好的形勢判斷能力是其獲取較高收益的基礎(chǔ)。作為債基中的佼佼者其仍然是我們主推的品種。

　　在偏股型基金中，興業(yè)趨勢表現(xiàn)不佳，三季報顯示該基金配置了接近40%的債券，債市本周的調(diào)整對其拖累較大，同時該基金在行業(yè)方面重點配置的金融保險和采掘業(yè)本周都跌幅較大，這都是其業(yè)績不佳的原因，而從長期來看，該基金表現(xiàn)出較強的風(fēng)險管控意識，靈活的操作風(fēng)格和突出的選股能力，其業(yè)績排名不論是在2007年10月前單邊上漲的牛市還是之后為時多月來的大幅下滑階段，其業(yè)績均處于同例前10%，而其成立以來收益率在同類基金中排名第二。鑒于此，我們繼續(xù)看好該基金的后市表現(xiàn)。

　　投資策略

　　本周債券型基金全線下跌，前期的大幅上漲透支未來降息空間，以及近期股指的反彈引發(fā)資金從債市流出是此次調(diào)整的主要原因。目前來看，利率和準(zhǔn)備金率還會逐步下調(diào), 政府推行的積極的財政政策和寬松的貨幣政策,都將給未來的債券市場帶來新的發(fā)展機會,而股市的持續(xù)震蕩調(diào)整也會繼續(xù)使債市保持較為充足的流動性，預(yù)計本次債市回調(diào)的幅度不會太大,債券市場仍可望保持平穩(wěn)上行的趨勢，但是由于前期對債市盈利空間的壓縮，像之前那樣的大幅上漲的情況將不可能延續(xù)，我們要對債券基金的期望收益率適當(dāng)下降一些。

　　同時考慮到在宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力下，股指震蕩加劇，偏股型基金波動加大，而債券屬于一種低風(fēng)險的證券，具有定期的獲取利息收入和到期的獲得本金的特點，如果從一個較長的時期來看，債券基金獲得負(fù)收益的可能是非常小的， 因此將債基作為平衡組合風(fēng)險的一部分仍是明智的選擇，但是在挑選時要注意選擇操作風(fēng)格穩(wěn)健且投資能力較強的品種。

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