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被燃油稅傳聞嚇退 基金虧本賣(mài)高速公路股
◆每經(jīng)記者 鞏萬(wàn)龍
基金重倉(cāng)股調(diào)查
一路狂跌的油價(jià)讓投資者感覺(jué)到燃油稅開(kāi)征的傳聞似已成真。在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，高速公路收費(fèi)體系是否會(huì)受到影響，高度敏感的基金政策悲觀預(yù)期再度顯現(xiàn)，其從高速公路板塊撤離跡象明顯。
大智慧Topview數(shù)據(jù)顯示，基金在本輪反彈中，高位逐步減持山東高速、贛粵高速、深高速和寧滬高速，凈流出資金約4.4億元。
基金再次高買(mǎi)低賣(mài)
近日，傳聞已久的燃油稅開(kāi)征的說(shuō)法紛紛揚(yáng)揚(yáng)，成品油提價(jià)和開(kāi)征燃油稅同步進(jìn)行，公路股上市公司首當(dāng)其沖面臨考驗(yàn)。
這一隱憂在二級(jí)市場(chǎng)得到了很好的體現(xiàn)。自11月10日以來(lái)，大盤(pán)強(qiáng)勁反彈，而交通運(yùn)輸行業(yè)卻在近10個(gè)交易日內(nèi)嚴(yán)重滯漲，其中，楚天高速漲幅最高，但漲幅還不到10%，山東高速跌1.89%。
同時(shí)，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，基金近日來(lái)一直在減持高速公路股。
大智慧Topview數(shù)據(jù)顯示，自11月10日以來(lái)至本周三，基金一直在減持高速公路股，凈賣(mài)出贛粵高速1.353億元，凈賣(mài)出山東高速約1.352億元，其次凈賣(mài)出寧滬高速和深高速分別約為5105萬(wàn)元和5872萬(wàn)元，福建高速流出資金約4568萬(wàn)元。
基金減持幅度最大的莫過(guò)于深高速和山東高速，機(jī)構(gòu)持股比例分別已經(jīng)凈下降5.6%和3.6%，大大低于三季度末機(jī)構(gòu)持股比例；近期，基金開(kāi)始減持贛粵高速和寧滬高速，機(jī)構(gòu)持股比例減小的幅度極為明顯。
有分析人士指出，從高速公路股的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)股票近期的股價(jià)低于三季度基金增持時(shí)的價(jià)格，也就是說(shuō)，部分基金在高速公路股上實(shí)際上是高買(mǎi)低賣(mài)的。這種短線內(nèi)做“倒差價(jià)”的表現(xiàn)，反映出他們對(duì)即將到來(lái)的燃油稅影響預(yù)期并不樂(lè)觀。
對(duì)公路股影響“中性”
本周四，發(fā)改委網(wǎng)站掛出消息稱(chēng)，發(fā)改委、財(cái)政部、交通部等部門(mén)舉行會(huì)議，在研究同步取消養(yǎng)路費(fèi)、客運(yùn)附加費(fèi)、管理費(fèi)等上述六項(xiàng)收費(fèi)的同時(shí)，還研究決定撤銷(xiāo)政府還貸二級(jí)以下公路收費(fèi)站點(diǎn)，高速公路收費(fèi)顯然并不在考慮之列。
國(guó)際大環(huán)境方面，國(guó)際原油價(jià)格已從年初最高時(shí)接近每桶150美元下跌至50美元下方。
近期，多數(shù)大券商研究機(jī)構(gòu)交運(yùn)行業(yè)分析師表示，燃油稅開(kāi)征30%的傳聞，對(duì)公路股影響較為“中性”，并不存在太大的負(fù)面影響。
申銀萬(wàn)國(guó)交運(yùn)行業(yè)分析師周萌認(rèn)為，根據(jù)傳聞方案，燃油成本實(shí)際上升幅度僅不到5%，取消養(yǎng)路費(fèi)使實(shí)際成本將下降，這一政策對(duì)高速公路的車(chē)流量影響不會(huì)太大，甚至?xí)虼碳て?chē)消費(fèi)而有一定促進(jìn)作用，特別會(huì)增加未來(lái)路上小排量汽車(chē)和重卡的比例。一旦燃油稅方案的塵埃落定將確定市場(chǎng)對(duì)高速公路收費(fèi)行業(yè)的預(yù)期，有利于路橋上市公司的股價(jià)穩(wěn)定。
“長(zhǎng)期來(lái)看，燃油稅提高的成本可以被營(yíng)運(yùn)客車(chē)和貨車(chē)通過(guò)成本管理及轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者方式而消化，對(duì)高速公路車(chē)流量影響中性”，國(guó)泰君安分析師孫犁萍指出。
“如果針對(duì)高速公路上市公司，燃油稅開(kāi)征影響可能是負(fù)面的，因?yàn)?、5類(lèi)車(chē)(大車(chē)，跑客運(yùn)，貨運(yùn))的成本增加，這些車(chē)對(duì)油價(jià)很敏感的，對(duì)轉(zhuǎn)嫁成本的說(shuō)法，我覺(jué)得有些樂(lè)觀。”招商證券交通行業(yè)分析師姚俊認(rèn)為。
姚俊指出，基礎(chǔ)設(shè)施投資加大和交通網(wǎng)絡(luò)的完善對(duì)交運(yùn)行業(yè)影響“中性”，真正受益的是建設(shè)工程、原材料等企業(yè)，對(duì)交通行業(yè)的上市公司受益程度不高，甚至對(duì)部分公司存在負(fù)面的利空。
記者觀察：面對(duì)短炒行情基金無(wú)為而治
◆每經(jīng)記者 鞏萬(wàn)龍
4萬(wàn)億宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)，基金依舊選擇“明哲保身”，趁機(jī)開(kāi)溜。究其原因，也許是基金公司內(nèi)部體制在作怪。目前，絕大多數(shù)基金公司采用相對(duì)排名來(lái)考察基金經(jīng)理，這讓有A股相對(duì)話語(yǔ)權(quán)的基金經(jīng)理們畏首畏尾。在宏觀經(jīng)濟(jì)有根本改善之前，大規(guī)模抄底無(wú)疑要承受各種獲利盤(pán)的拋售壓力，這不如參與短線機(jī)會(huì)拉凈值來(lái)得實(shí)在。
基金的不作為其實(shí)有太多理由。一方面，歐美金融市場(chǎng)仍未見(jiàn)底，外圍市場(chǎng)沒(méi)有止跌。另一方面，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化已成定局，盡管有政府經(jīng)濟(jì)刺激支持，但各大行業(yè)均進(jìn)入寒冬，短期難以見(jiàn)底。
大智慧Topview數(shù)據(jù)顯示，從11月10日至11月19日，基金買(mǎi)入滬市股票資金額約為429.76億元，賣(mài)出金額約為446.47億元，凈賣(mài)出資金額約為16.72億元。即使到本周，基金方面仍然沒(méi)有大規(guī)模地流入資金。
機(jī)構(gòu)投資者的作壁上觀，這或許就是每輪反彈行情猶猶豫豫的直接原因。機(jī)構(gòu)投資者口中的樂(lè)觀并不代表著加倉(cāng)，保險(xiǎn)和券商等機(jī)構(gòu)在很大程度上延續(xù)了熊市思維，本輪行情也不例外，除了QFII選擇性買(mǎi)入部分股票之外，保險(xiǎn)和券商跟隨基金在高位出逃。
A股的三次反彈均成為了游資的“獨(dú)奏”，大多數(shù)暴漲的個(gè)股中均有游資的身影出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，從11月10日至11月19日，游資買(mǎi)入滬市股票金額約106.29億元，賣(mài)出金額約103.24億元，凈流入資金3.06億元。
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