相關政策尚待規范

　　□本報記者 徐暢 余喆

　　昨日，由中國工商銀行發起，聯合華夏基金等五家機構共同管理的標準化企業年金產品——“如意養老1號”企業年金計劃正式亮相。

　　業內人士表示，集合企業年金計劃日漸增多，將改變目前企業年金市場以大國企、大集團為主的局面，為中小企業建立規范化的企業年金提供了機會，并拓展了基金公司的年金業務發展空間。但針對集合年金計劃的相關政策尚未出臺，限制了這一市場的進一步發展。

　　中小企業年金金礦待掘

　　《企業年金試行辦法》、《企業年金基金管理試行辦法》等政策頒布以來，采取信托模式的企業年金市場取得了快速發展。目前由基金公司擔任投資管理人的市場化企業年金入市規模已超400億元，但仍以少數大型國企和有實力的民營企業集團為主。

　　目前國家已經出臺了一系列規范企業年金市場的相關政策，但都針對單一企業設立年金計劃。中小企業因為職工人數較少、資金規模較小等原因，單獨建立企業年金計劃并進行信托模式的基金管理困難重重。在尚無相關政策規定的情況下，為開拓中小企業年金市場，一些機構采取了集合計劃的模式打“擦邊球”，已有一些銀行攜手基金公司設立了類似“如意養老1號”的集合年金計劃，但很少見諸媒體。

　　“市場總是走在政策前面。管理層也知道市場上已經出現集合年金計劃，目前采取的是睜一只眼，閉一只眼的默許態度�！庇嘘P人士表示。

　　集合計劃成本低廉

　　與單獨設立企業年金計劃相比，針對中小企業的標準化年金計劃成本低廉很多。在“如意養老1號”中，一方面，工商銀行同時擔任受托人和賬戶管理人，實現了年金管理信息的整合，有利于提高企業年金管理的運作效率，降低協調成本，減少差錯率。另一方面，“如意養老1號”匯聚了多個委托人的企業年金基金，有效分攤了開戶、交易、審計等各項費用。

　　同時，該計劃還采用標準的合同、標準的流程和標準的費率，并實現了各管理機構企業年金管理系統的無縫對接，中小企業只需按照標準流程操作即可方便快捷地享受到專業的年金基金管理服務，有效地降低了管理成本，使整個計劃的管理費處于市場較低水平，節約了委托人的費用支出。

　　記者了解到，“如意養老1號”企業年金計劃由工商銀行擔任受托人和賬戶管理人，光大銀行擔任托管人，工銀瑞信基金管理公司、華夏基金管理公司和中信證券公司擔任投資管理人。

　　作為國內首只根據不同投資管理人的投資專長，設置不同管理風格投資組合的標準化年金產品，“如意養老1號”目前已設立華夏積極配置、工銀瑞信穩健收益和中信平穩回報三個投資組合。其中，華夏積極配置組合側重于權益類投資，能夠充分發揮華夏基金管理公司在權益類產品投資方面的優勢，適合偏好“較高風險、較高收益”的委托人選擇；工銀瑞信穩健收益組合注重權益類投資和固定收益類投資間的平衡，適合追求長期穩定收益的委托人選擇；中信平穩回報組合則充分發揮中信證券公司在固定收益類產品投資上的專長，通過銀行存款、購買央行票據和債券以及“打新股”的方式保證年金資產在風險最小的前提下實現保值增值。

　　“如意養老1號”企業年金計劃還在國內首次引入了允許個人進行投資轉換的機制。允許加入該計劃的企業職工根據自身需要，在每年的4月和10月兩次免費對其年金資產在三個投資組合上的分配比例進行調整，從而更好地規避市場風險。

　　業內人士表示，采取受托人、托管人、投資管理人分離的信托模式是企業年金管理的發展趨勢，避免了受托人和投資管理人一體化容易帶來的弱化投資監督職責、放大投資風險等問題。

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