債券基金繼續密集發行

　　在股票型基金發行困難之際，基金公司紛紛發行債券型基金以抵消股票型基金份額下降的影響，10月債券型基金的發行個數雖然較9月份少，但仍然達到了5只。其中，創新式封閉式債券型基金富國天豐受到市場熱烈追捧，3天即結束募集。

10月新發行的債券基金
代碼	名稱	認購起始日期	認購結束日期	認購天數	基金成立日
582001.OF	東吳優信穩健	20081006	20081031	26	20081105
180015.OF	銀華增強收益	20081030	20081128	30	-
163806.OF	中銀穩健增利	20081013	20081107	26	-
310379.OF	申萬巴黎添益寶B	20081027	20081128	33	-
310378.OF	申萬巴黎添益寶A	20081027	20081128	33	-
161010.SZ	富國天豐	20081015	20081017	3	20081024

　　資料來源：好買基金研究中心

10月債券基金分紅情況
代碼	名稱	最新分紅(元)	權益登記日	除息日	紅利發放日
001001.OF	華夏債券AB	0.02	20081006	20081007	20081008
070009.OF	嘉實超短債	0.006	20081029	20081029	20081030
288102.OF	中信穩定雙利債券	0.021	20081007	20081008	20081009
290003.OF	泰信雙息雙利	0.03	20081022	20081022	20081023
001003.OF	華夏債券C	0.02	20081006	20081007	20081008
151002.OF	銀河收益	0.08	20081009	20081009	20081010

　　資料來源：好買基金研究中心

　　債券基金三季度報告看點

　　1、債券基金“杠桿”

　　季報顯示，三季度債券型基金明顯加大了債券的投資比重，債券市值占到了基金市值的104.58%，說明部分債券基金除了用自有資金購買債券，還運用財務杠桿，比如回購放大增加債券投資的比重，其中杠桿運用最高的基金其債券市值占到了基金凈值的150%以上，穩健的投資者對此也應加以重視。

　　2、信用債比重上升

　　三季度，債券基金持有券種和二季度有較大變化，金融債、企業債等信用債比重明顯上升，央票比重下降。其中，債券基金持有國債占債券投資總市值的10.3%、金融債占債券投資總市值的29.7%、企業債占債券投資總市值16.4%、可轉債占債券投資總市值的1.4%，央票占債券投資總市值的41.4%。

 

　　圖-2 債券基金二季度、三季度類屬配置狀況對比 資料來源：好買基金研究中心

　　債券基金企業債配置比重上升，但企業債的市場表現卻并不好，這一點可以從企業債和央票的利差9月、10月持續擴大上可以看出來，我們是否可以理解債券基金乘市場調整加大了高信用等級的企業債配置。

　　企業債利差擴大：

　　圖-3 利差是交易所企業債和1年期央票相比較 資料來源：好買基金研究中心

　　3、老基金份額縮小，新發份額增加

　　雖然是三季度債券基金是取得最高絕對收益的基金類別，但8月份之前成立的老債基其整體份額卻縮小11.11%，并且成為三季度所有基金類別中遭贖回比重最大的基金類別。當然，由于8月份之后新發債券基金份額較多，如果將公布三季報的新發債券基金份額統計進去，債券基金整體份額將凈增長4.3%。

　　投資建議

　　預計今后一段時間債券基金的投資環境依然比較好。尤其是英國央行大幅降息150個基點后，全球央行再掀降息潮；而國內在連續三次降息之后，利率下調空間仍然較大；同時，銀行存款準備金率下調空間仍然較大。這些均對債券市場構成利好。

　　11月份雖然宏觀數據可能繼續惡化，但央行在連續降息后需要觀察降息效果，基準利率11月繼續下調的可能性不大。債券市場利率曲線在增陡下行過程中將投資者對于長期利率的風險進行了一定的稀釋，再加上資金面會對債券市場形成一定的支撐，預計債券市場將維持小幅震蕩向上的走勢。

　　在目前市場收益率較低，利率波動性較大，降息預期較強情況下，部分債券型基金在“積極做多”的投資策略下，通過運用杠桿和差價交易，將有可能使債券基金的收益率實現最大化。相信債券基金今后一段時間的資本利得將大大高于應計利息，個別債券基金跑贏債券指數或成為常態。

　　11月，建議投資者關注積極管理能力強，風險控制能力強的債券型基金，比如華夏債券、國泰金龍債券、大成債券等等。