基金買賣網研究所 王晶

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　　債券型基金繼續表現優異，據三季報披露，廣發強債持有60%的央行票據。高配央票對于基金而言“攻守兼備”。一方面，降息周期中央票投資價值將增大，如果股市繼續低迷央票將提供比目前更好的收益；另一方面，央票流動性很好，一旦需要資金抄底也可迅速變現。同時其資產配置中還有30%的企業債，在目前情形下，企業債的風險比較高，但是我們觀察發現，近期企業債的調整并未對該基金業績產生影響，很有可能其已在高點兌現，因此我們繼續看好該基金。

　　興業可轉債表現出一定的抗跌性。三季報顯示其進一步減持股票倉位，增加債券倉位，同時考慮到可轉換債券屬于企業債，在目前行情下風險偏高，該基金減持了可轉換債券的配置，轉而增加央行票據，這對其業績有較大貢獻。而且其持有的可轉換債券經歷了前期的調整之后，上周有一定幅度上漲，帶動其收益率上漲。

　　在偏股型基金中，華夏回報依然表現優異。該基金表現出良好的形勢判斷能力，在股指大幅調整之前，主動減倉，從75%降至51%，因此在股指的大幅下跌中表現出很好的抗跌性，之后該基金不斷減倉，今年三季報顯示其股票倉位維持在30%的位置，這也是該基金表現抗跌的最重要原因，同時可以從三季報中看出，該基金對一些跌幅過大，估值明顯偏低的股票進行了加倉，布局長遠是該基金的思路，我們認為其仍然值得持有。

　　興業趨勢也表現不錯。該基金一向強調順勢而為，通過對企業成長性趨勢、股票價格趨勢以及行業景氣趨勢的多維分析，精選個股。通過各種趨勢的相互印證，有助于及時發現投資機會，同時也有助于提醒管理人及時止損，降低經驗判斷導致的失誤概率。正是基于該基金較強的風險管控意識，靈活的操作風格，突出的選股能力，該基金不論是在2007年10月單邊上漲的牛市還是之后為時多月來的大幅下滑階段，其業績均處于同例前20%，真正做到了牛市求進，熊市求穩。

　　上周華寶興業多策略表現不佳，主要其重倉持有的新和成、用友軟件跌幅較大，而考慮到該基金一直以來所表現出的靈活調整的風格，和對形勢較好的判斷能力，我們繼續推薦該基金。

　　華夏現金亦值得關注。貨幣市場基金具有風險低、流動性好的特點，適合于厭惡風險、對資產流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資或暫時存放現金，但同時要注意，貨幣市場基金的收益也較低，并不是長期投資的理想工具，而是一種很好的現金管理工具。由于貨幣型基金之間差距不大，因此我們主要關注其今后轉換的需要，考慮基金公司的投研實力和旗下產品線是否完善的因素，華夏現金是較好的投資品種。

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