證券時報記者楊磊

　　今年第四季度，銀行間市場利率不斷走低，貨幣基金持有的券種產生了巨額的浮盈，并不斷兌現這些浮盈，由此帶來了貨幣基金高收益率頻頻發生。本報統計顯示，如果按照今年10月至今的貨幣基金收益率折算成季度收益率，已經超過了貨幣基金歷史上任何一個季度。

　　年化收益率超過4%

　　天相統計顯示，從今年10月開始到11月7日，51只貨幣基金(A、B份額算兩只基金)的萬份平均收益達到了46.47元，其中，有6只貨幣基金的萬份收益超過60元，嘉實貨幣以69.97元名列第一，南方增利以69.27元名列第二，其它四只高收益的貨幣基金分別為海富貨幣B、工銀貨幣、海富貨幣A和益民貨幣。

　　如果貨幣基金能夠繼續保持這個收益率勢頭，那么今年第四季度貨幣基金的萬份平均收益將達到112.51元，略微超過2007年第四季度貨幣基金的萬份平均收益112.32元。從年化收益率看，今年第四季度貨幣基金平均7日年化收益率可望達到4.5%左右。

　　據悉，2007年第四季度貨幣基金的高收益和本輪高收益的性質完全不同。2007年第四季度高收益的主要來源是借給其他投資者打新的收益，當時中國石油等大盤藍籌股上市的打新收益非常高，中國石油網上打新收益率超過3%，投資者因此愿意高息從貨幣基金借款去打新。

　　北京某貨幣基金經理解釋說，本輪貨幣基金高收益來自于銀行間市場利率水平的大幅走低。今年9月底時一年期央行票據的收益率還有4%，到了11月初，實際交易的一年期央行票據收益率已經低于3%了，利率下降非常迅速。貨幣基金持有的老券種出現較大浮動盈利，基金不斷兌現盈利才產生了高收益，7年年化收益率超過10%的現象屢屢出現。

　　浮盈規模接近10億元

　　到底貨幣基金有多大的浮盈規模？由于貨幣基金持有的券種在不斷變化中，通過持有券種價格變化很難計算出浮盈規模，興業證券基金研究員徐幸福認為，貨幣基金公告的偏離度其實也就是基金浮盈比例，通過部分貨幣基金公告的偏離度可以計算出他們的浮盈規模。

　　今年10月24日和11月4日，工銀貨幣和華夏現金分別發布偏離度臨時公告，兩只基金采用“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值偏離度絕對值超過0.5%，工銀貨幣的偏離度達到0.5198%。徐幸福表示，按照兩只貨幣基金三季度末85.55億份和210.57億份計算，兩者的浮動盈利分別超過0.45億元和1.05億元，合計規模應該超過1.5億元。

　　業內人士分析，其他貨幣基金盡管沒有發布偏離度臨時公告，但在利率大幅下降的情況下，很多貨幣基金都是為了使得偏離度小于0.5%而主動兌現浮盈。如果沒有兌現浮盈，絕大多數貨幣基金的偏離度都會超過0.5%。基金最新三季報顯示，貨幣基金三季度獲得了510億份的凈申購，總份額達1630多億份，意味著貨幣基金的浮盈將超過8億元，預計接近10億元。

　　事實上，貨幣基金未來一段時間的收益率高低將主要取決于貨幣基金經理是否兌現這些浮盈，又在何時兌現這些浮盈。從年初至今，貨幣基金收益最高的已經達到萬份369.78元，其他貨幣基金收益最高不到320元，業內專家分析，今年全年收益率超過4%的基金可能只有中信貨幣一只基金，其他貨幣基金要想在最后一個半月取得80多元的萬份收益已經非常困難了。

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