⊙國都證券 蘇昌景

　　國都證券最新基金倉位監(jiān)測報(bào)告測算結(jié)果顯示，上周223支開放式基金平均倉位為65.67%，相對(duì)前周倉位變動(dòng)-0.05%，相對(duì)三季報(bào)公布倉位變動(dòng)-3.23%。剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，223支開放式基金相對(duì)前周主動(dòng)調(diào)倉幅度為-0.01%，相對(duì)三季報(bào)主動(dòng)調(diào)倉幅度為2.32%。總體來看，上周基金持倉水平變化較小，開放式基金整體倉位水平繼續(xù)低位徘徊。

　　按照國都基金類型劃分進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，股票型基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)-0.03%；混合型基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)-1.48%；指數(shù)型(非ETF)基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)0.19%。剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，股票型基金主動(dòng)調(diào)倉0.01%，混合型基金主動(dòng)調(diào)倉-1.44%，指數(shù)型(非ETF)基金主動(dòng)調(diào)倉0.21%。整體來看，大部分股票型基金倉位已經(jīng)降至其契約約定的股票投資比例底限，倉位變動(dòng)幅度較小；混合型基金進(jìn)一步減少了權(quán)益類資產(chǎn)投資來降低自己的市場風(fēng)險(xiǎn)暴露；而指數(shù)型基金倉位有所上調(diào)，這可能是指數(shù)型基金擇時(shí)進(jìn)行的指數(shù)增強(qiáng)策略。

　　按照晨星基金類型劃分進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，股票型基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)0.04%；積極配置型基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)-0.51%；保守配置型基金相對(duì)前周倉位變動(dòng)-0.10%。剔除上周股票市值變動(dòng)因素影響，股票型基金主動(dòng)調(diào)倉0.08%，積極配置型基金主動(dòng)調(diào)倉-0.46%，保守配置型基金主動(dòng)調(diào)倉-0.08%。

　　從223支開放式基金倉位分布來看，相比前周倉位處于50%-60%增加了1.79%，處于70%-80%的基金減少了1.79%，處于80%-90%的基金減少了0.45%，≥90%的基金增加了0.45%。

　　按照國都類型劃分的股票型基金倉位相比前周倉位處于50%-60%增加了1.95%，處于70%-80%的減少了1.95%，處于80%-90%的基金減少了0.49%，≥90%的基金增加了0.49%。按照晨星類型劃分的股票型基金倉位倉位倉位<50%的基金減少了0.54%，處于50%-60%增加了1.63%，處于60%-70%的增加1.09%，處于70%-80%的基金減少了2.17%，處于80%-90%的基金減少了0.54%，≥90%的基金增加了0.54%；積極配型型基金倉位<50%的增加了2.70%，處于50%-60%的增加了2.70%，處于60%-70%的減少了5.41%。

　　考慮到測算誤差，如果我們假設(shè)主動(dòng)調(diào)倉幅度超過2%的基金存在著主動(dòng)調(diào)倉行為的話，那么測算結(jié)果顯示上周選擇主動(dòng)減倉的基金僅有24支，占比10.76%；選擇主動(dòng)加倉的基金僅有25支，占比11.21%。可見大部分基金采取謹(jǐn)慎的倉位調(diào)整策略，而且總體上基金更愿意維持較低倉位水平進(jìn)行觀望。

　　按照國都基金類型統(tǒng)計(jì)的倉位情況

基金類型	上周倉位估計(jì)	前周倉位估計(jì)	相對(duì)前周倉位變動(dòng)	相對(duì)前周主動(dòng)調(diào)倉	相對(duì)季報(bào)主動(dòng)調(diào)倉	相對(duì)季報(bào)倉位變動(dòng)	最近季報(bào)披露倉位
股票型	64.97%	65.00%	-0.03%	0.01%	2.41%	-3.34%	68.31%
混合型	30.59%	32.07%	-1.48%	-1.44%	-1.25%	-6.66%	37.26%
指數(shù)型	90.28%	90.08%	0.19%	0.21%	2.39%	-0.06%	90.34%
全部基金	65.67%	65.73%	-0.05%	-0.01%	2.32%	-3.23%	68.90%

　　數(shù)據(jù)來源：國都證券“基金大師”數(shù)量化分析系統(tǒng)

　　按照晨星基金類型統(tǒng)計(jì)的倉位情況

基金類型	上周倉位估計(jì)	前周倉位估計(jì)	相對(duì)前周倉位變動(dòng)	相對(duì)前周主動(dòng)調(diào)倉	相對(duì)季報(bào)主動(dòng)調(diào)倉	相對(duì)季報(bào)倉位變動(dòng)	最近季報(bào)披露倉位
股票型	69.83%	69.79%	0.04%	0.08%	3.05%	-2.33%	72.16%
積極配置型	47.70%	48.20%	-0.51%	-0.46%	-1.24%	-7.75%	55.44%
保守配置型	15.99%	16.09%	-0.10%	-0.08%	1.30%	-2.40%	18.39%
全部基金	65.67%	65.73%	-0.05%	-0.01%	2.32%	-3.23%	68.90%

　　數(shù)據(jù)來源：國都證券“基金大師”數(shù)量化分析系統(tǒng)、晨星

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