□本報(bào)記者 江沂 深圳報(bào)道

　　股市波動令持有股票型基金的基民方向感盡失。從FOF的情況看，三季度投資業(yè)績最佳的FOF凈值僅折損了5%，基民們不妨借鑒一下他們?nèi)绾巫龅焦ナ刈匀簟?/p>

　　半倉以待時機(jī)

　　FOF被稱作“基金中的基金”，這種機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品以基金為投資標(biāo)的，在熊市中往往能跑贏大盤和股票型基金。

　　目前絕大多數(shù)FOF的心態(tài)比基民保守，往往將倉位控制在半倉左右。二季度，F(xiàn)OF的平均倉位仍高于60%，即便是倉位最低的國信金理財(cái)經(jīng)典組合也有60.45%的基金倉位。三季度以來，F(xiàn)OF就普遍將倉位降低了約10個百分點(diǎn)，例如廣發(fā)理財(cái)4號就由二季度的61%降低到目前最低的31%。另一方面，由于這些FOF手中的股票型、配置型基金的股票倉位也處于低位，若以平均倉位65%左右計(jì)算，這些FOF基金持有的股票資產(chǎn)比例約為資產(chǎn)凈值的30%。

　　從三季度報(bào)告看，這是基金管理者刻意為之的結(jié)果。他們當(dāng)初在選擇基金時，就規(guī)避了一些高倉位的基金。如廣發(fā)理財(cái)4號的管理人坦言，“投資方面主要保留的是低倉位基金品種。”基金經(jīng)理還傳授了加倉的方向——“在進(jìn)一步看清貨幣政策放松的情況下，我們將繼續(xù)適度加倉債券基金，以獲得更多的固定收益回報(bào)。”由此看來，近期FOF對股票型基金仍非常謹(jǐn)慎。

　　另外，基民一般不會關(guān)注基金旗下的長期停牌股，F(xiàn)OF基金卻早已察覺。光大陽光2號稱，“我們通過對基金重倉股的排查，很好地杜絕了云天化、云南鹽化、鹽湖鉀肥等高位特停的公司重新估值的跌價風(fēng)險(xiǎn)。”隨著證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的發(fā)布，一些擁有長期停牌股票的基金被重新估值，擁有云天化等長期停牌股的基金凈值曾創(chuàng)下一天跌幅超過12%的記錄。為了避免損失，基民在審視自己手中基金時，或許要向FOF的管理者一樣，經(jīng)常排查這些基金有沒有拿著長期停牌的“地雷股”。

　　借50ETF做短線

　　從FOF持有的十大基金看，盡管FOF努力控制倉位，但是它們似乎對上證50ETF這只指數(shù)型基金情有獨(dú)鐘，國信金理財(cái)經(jīng)典組合、招商基金寶等都擁有不少的50ETF。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，9月18至26日由于利好出臺，當(dāng)時市場出現(xiàn)了一波反彈，F(xiàn)OF就是在那時借指數(shù)型基金做短線，以求跟上反彈步伐。

　　不過，為什么在那么多指數(shù)型基金中，F(xiàn)OF唯獨(dú)看好上證50ETF呢？原來，F(xiàn)OF配置的主要方向是國有控股的大盤股和券商股；基金則主要配置了進(jìn)攻性較強(qiáng)的指數(shù)基金。50ETF正好符合了以上兩個要求，被FOF競相買入也就不足為奇了。

　　這給基民一個啟示：在市場出現(xiàn)交易性機(jī)會、可以考慮進(jìn)攻時，可以通過ETF進(jìn)行短期操作，以贏得先機(jī)。比如，當(dāng)大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)機(jī)會時，就可以通過買入50ETF來分享收益。

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