最牛的封閉式基金——基金科翔曾經連續五屆拿下晨星年度封閉式基金大獎，但是，讓人意想不到的是，這只最牛的封閉式基金在經歷了2個月的停牌后，昨日復牌交易，并向全體基金份額持有人派發紅包 (10派2.00元)，開盤即被封死在跌停板上。

　　補跌是主因

　　昨日，滬深兩市基指呈現漲跌互現的局面，上證基指小幅收漲，深市基指受基金科翔復牌跌停拖累，以綠盤而報收。按道理，封閉式基金分紅除權后，折價率將出現回落，并導致封基市價大幅上揚，但是，緣何基金科翔分紅卻挨跌停呢？

　　分析人士指出，基金科翔8月25日起停牌，同期大盤也一再走低，基金科翔昨日復牌無量跌停，補跌是主要原因。同時，不排除一些基金科翔投資者斬利或小幅虧損提前離場的可能。

　　基金科翔“報喜不報憂”

　　“在基金科翔停牌期間，基于基金科翔復牌期間大盤持續暴跌背景，此次復牌之前易方達并沒有發布關于市場交易波動性風險。”一投資者致電《每日經濟新聞》記者質疑基金科翔的相關做法。

　　對此，易方達客服部工作人員認為，招募說明書和基金合同中的風險提示部分，已經對市場交易性風險做出提示，類似補跌這種市場風險提示，不需要在基金持有人大會期間再做提示。

　　有市場人士分析指出，基金只在招募說明書和基金合同中提示風險是不充分的，不能成為未來不提示風險的借口。尤其在基金“封轉開”等基金契約發生重大變化時，停牌期間可能產生的市場交易性風險，基金公司應在信息披露上站在基金持有人的角度來考慮，做出必要的風險提示。“報喜不報憂”對基民來說是很不公平的。

　　“牛基”正在褪色

　　基金科翔昨日1.44元收盤，較之10月31日1.3729元的單位凈值，其溢價率約為4.9%，如果在未來幾日交易價格繼續下跌，該基金的溢價優勢將會全部喪失。

　　并且，因分紅和轉型需要，基金科翔今年倉位變動頻率過快，一季度將倉位砍掉20%，二季度回升至65.59%，三季末倉位略微下降2%。同時，其長期重倉股的估值開始分化，蘇寧電器、武鋼股份和特變電工等重倉股前期出現暴跌。

　　再從封基的整體投資機會來看，據統計，封基的高折價率雖然為封基投資提供了較高的安全邊際。但目前已有七成的封閉式基金失去分紅能力，如果四季度股市繼續下跌，很可能大部分的封基將無法進行2008年度收益分配，這將對封基投資者產生相當大的心理沖擊，畢竟，分紅和拆分是封基投資的兩大投資主題。 每經記者 鞏萬龍 周婷婷

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