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去杠桿化進行時 64億美元對沖基金逃離亞洲
本報記者 朱寶
“截至2008年9月30日，全球對沖基金管理的資產達1.7萬億美元，根據最近的預測，中國內地與香港一共管理著208支對沖基金(其中香港201只，中國內地7只)，另外，中國內地還有19只組合對沖基金(Funds of Hedge Funds)。”11月2日，英國AIMA(對沖基金行業協會)向本報記者表示。
“香港對沖基金管理著334億美元資產，而中國內地對沖基金管理的資產則剛剛超過10億美元。杠桿水平現在很低了，要在目前的境況下獲得杠桿不那么容易。換句話說，對沖基金的杠桿規模在目前的市況下，正在變小。”AIMA續稱。
對沖基金正在撤離亞洲？
據對沖基金研究公司Eureka hedge的數據顯示，有43億美元的資金在9月流出亞洲市場，而8月，這一數據為21億美元，這意味著，有64億美元資金在過去的兩個月內撤離亞洲市場。
日前，美國對沖基金Ramius正考慮退還其在香港的咨詢與交易牌照。
“主要關系到削減成本，以及將資金調撥到美國和歐洲。但我們將繼續進行紐約和倫敦對亞洲(業務)的交易。”Ramius的合伙人安東尼·米勒(Anthony Miller)稱。Ramius旗下管理著110億美元的資金。
然而，Ramius只是打算撤出香港的其中一家。近期，總部設在倫敦的GSA Capital也關閉了其在香港的辦事處。這只對沖基金總部設在英國倫敦，管理著20億美元的資金，于去年8月才在香港設辦事處，距離其關閉香港辦事處的時間，僅一年。
GSA合伙人法西德·薩德爾哈什米(Farshid Sadr-Hashemi)解釋關閉在香港辦事處的原因是，“當你處在極其動蕩的環境下時，你想確保所有的資源都集中在一起，從中心管理一切。”
此外，不少對沖基金也在最近裁掉亞洲員工，或者縮減業務。
美國TPG-Axon對沖基金在最近裁掉了其在亞洲至少1/3的員工，而美國的員工數則保持不變。在新加坡，對沖基金Concordia，近期也關閉了其辦事處。Tantallon Capital則縮減了業務。
對于部分對沖基金資金正在撤離亞洲的情況，也得到了香港證監會的證實。但香港證監會同時也表示“目前沒有看到大規模的對沖基金停止亞洲業務”。
杠桿減小破產加劇
“從2008年1月至2008年10月，共有68只對沖基金破產，而2007年，整個對沖基金破產數量僅為46只。也就是說，今年10個月破產的對沖基金，是去年全年破產的對沖基金的數量的1.5倍。大規模的對沖基金破產，原因在于市場條件太差。”AIMA向本報記者表示。
實際上，隨著美國暫停超過1000家在美國交易所買賣的金融公司股票的賣空，全球多國都相繼限制了賣空：澳州已暫時禁止一切賣空活動；加拿大禁止所有同時在多倫多證券交易所及美國上市的股票(僅一只股票除外)進行賣空；法國已禁止15家信貸機構及保險公司的股票進行無擔保賣空；德國禁止11家金融股票進行無擔保賣空；荷蘭禁止8家金融公司股票進行無擔保賣空；英國則禁止金融公司建立新的或加大現有賣空持倉額。
除了限制賣空，對沖基金還面臨杠桿減小的困境。
“杠桿水平現在很低了，要在目前的境況下獲得杠桿不那么容易。換句話說，對沖基金的杠桿規模在目前的市況下，正在變小。”AIMA在給記者的郵件回復中表示。
這一點，在IMF 10月新近發布的報告中也得到了證實。
“信貸市場危機使市場融資變得困難，融資環境變緊，特別是固定收益方面的對沖基金的融資環境，這些基金的杠桿難以為繼。最典型在于，對沖基金進行直接的(或者外部的)杠桿融資，他們或者向機構經紀人進行保證金融資，或者通過私人回購協議市場進行融資。對沖基金從機構經紀人處進行保證金融資的方式已經被砍掉，而通過私人回購協議市場融資的費用也日漸看漲。上述原因綜合作用下，市場預測對沖基金的平均杠桿已下降到1.4倍資本，而2007年為1.7倍。”IMF報告稱。
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