⊙本報記者 周宏

　　QFII機構的投資情況，總是投資者關注的重點。而來自本報對上市公司3季報的統計顯示，3季度中，有多家QFII逆勢承接景氣向下的周期類股票。其中原因，頗值得琢磨。

　　QFII持倉 水落石出

　　根據本報的統計，截至10月29日公布的上市公司季報相關數據，共有39家QFII機構持有142家（次）上市公司的統計紀錄。季度末，上述QFII機構合計持有19億股A股流通股票，季度末市值達到229億元以上。

　　值得注意的是，QFII對于季度末持有的股票普遍顯示出強烈的信心，當季末，QFII持有的19億股中，有9.25億股是本季度增持的。可以說近半持股都來自當季買入。

　　另外，考慮到QFII機構的減持幅度，當季度各家擁有QFII資格的機構，顯然也對所持有的組合做了重大調整，如此大的調整幅度，在QFII操作的歷史上是很罕見的。

　　不過，值得注意的是，上述QFII數據并不表明QFII在3季度是大幅加倉的。

　　首先，目前以上市公司的十大流通股東為采集樣本的統計，并不包括QFII的全部持倉。其次，QFII在今年以來減倉幅度遠遜于國內公募基金、保險公司等主要機構，因此其持倉，有更大的可能在十大股東榜上“露面”。最后，來自本報QFII中國A股基金月報等信息顯示，QFII整體的持倉規模和比例并未在3季度有明顯上升。

　　所以，QFII持倉的大幅增加，更多的像是其他機構大幅減持后的“水落石出”的結果。

　　反其道入貨周期股

　　不過，QFII本季度的增減倉情況依然充滿看點。尤其是在對當季出現業績向下拐點的銀行股以及今年以來大幅減倉的地產股的增持，更是讓人側目。

　　根據本報的統計，截至10月29日，QFII機構本季度增持的前5名均為金融地產行業。他們分別是，瑞士信貸（香港）公司當季度增持萬科A股1.68億股，摩根大通當季度增持萬科A股1.4億股，德意志銀行當季度增持萬科A股0.99億股，瑞士銀行當季度增持萬科A股0.79億股，以及摩根大通當季度增持深發展6335萬股。

　　其中，瑞士信貸由此成為萬科除第一大股東華潤以外的最大流通股東。摩根大通也成為深發展的最大流通股東。

　　除此以外，花旗環球大手筆增持了遭遇行業低谷的中國鋁業。摩根大通除了萬科、深發展之外還進駐了海螺水泥和祁連山兩只水泥行業股票。淡馬錫富敦則增持了東方航空，總體看，QFII當季度增持的重點明顯集中在前期下跌幅度較快的周期股上，頗有反周期加倉的意思。

　　分紅和增長主題并重

　　當然，除去積極抄底的外資大鱷之外，部分QFII在投資上也表現出很明顯的主題投資傾向。

　　其中非常明顯的主題是高分紅的股票，當季度QFII增持前十大（截至10月29日統計）之中，唯一的非周期股票就是摩根士丹利增持的贛粵高速，而高速公路是目前業內公認的分紅股票的代表。除此之外，通用電氣資產管理公司持有的寧滬高速，也是目前市場預期分紅率較高的股票。

　　另外，一些國外頗有影響的機構也在A股市場做出了自己的選擇。斯坦福大學當季末持有了中航地產、成發科技和力源液壓，似乎表明了對中國裝備制造行業的信心。野村證券持有了海馬股份、江西長運、海螺水泥。景順資產則增持了天威保變股票。

　　而當季度備受關注的雷曼兄弟公司3季度末持有了251萬股飛亞達和150萬股川投能源。上述股票價值3570萬元以上，其最終命運同樣令人關注。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。