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基金手握重金待反彈 看好非周期性行業

http://www.sina.com.cn  2008年10月22日 05:21  中國證券報-中證網

基金手握重金待反彈看好非周期性行業
本報記者 李良 上海報道

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  在近一年的股市暴跌中,眾多股票型基金因為大幅虧損而飽受詬病。隨著市場系統性風險的大幅釋放,基金手中現金的不斷增加,不過,這種現狀隨時可能發生一百八十度大轉彎。有業內人士指出,基金業的龐大規模對市場影響不容小覷,而股基們素來有冬季“抱團取暖”的傳統,一旦市場下跌止步趨向明顯,基金們的合力操作有可能會制造不小的局部反彈,這將給投資者帶來機遇。

  手握重金待反彈

  股市年初的一路狂跌讓基金們措手不及,但很快,不少基金默契地集體選擇了減倉。在一波又一波的減倉潮后,許多基金的股票倉位已經達到或接近底線,與此對應的,則是基金手中增加了不少資金籌碼。

  根據天相投顧此前的統計數據,二季報中偏股型基金合計持有的資金總額達到1985億元,這個數據雖然比一季度略低,但也足以令人眼熱了。需要指出的是,根據測算,在三季度,偏股型基金進行了大規模的減倉,許多股票型基金的倉位已經接近60%的下限,混合型基金的倉位也出現大幅下滑,加上不少次新基金尚未完成建倉,目前偏股型基金實際擁有的資金應該在2000億元以上。

  分析師認為,目前偏股型基金正處在一個十字路口,由于倉位已經接近底線,偏股型基金已經基本沒有再次發動大規模減倉的可能,導致空頭力量已經接近衰竭。與此同時,手中現金的不斷增加,使得基金做多能力大大增強。只不過由于市場方向不明,再加上此前抄底的慘痛教訓令基金們不敢輕易做多。分析師表示,作為完全依賴資本利得作為收益的基金而言,其做多欲望是不言而喻的,事實上基金們也在努力尋找突破口,一旦導致市場暴跌的外部壓力得到緩解,市場趨向有所明朗,基金們的做多動能有可能掀起一波局部反彈的高潮。

  而某私募的投資經理張先生則表示,當前密切關注基金調倉的方向非常重要。“在市場熱點不明的情況下,基金們如果協同作戰,雖然未必能扭轉局勢,但制造局部持續的熱點還是完全可能的。而根據以往的經驗,這會出現不小的投資機會。”張先生說。

  一致看好非周期性行業

  事實上,經歷了這一輪的暴跌后,基金們對市場的判斷也不再像年初那樣迷惘了。隨著宏觀經濟下滑趨勢已成定局,許多基金迅速找到了切入點,那就是“規避周期性行業,挖掘非周期性行業的投資機會。”

  某基金經理表示,從目前來看,周期性行業早在去年底、今年初就已經遭遇拐點,而拐點一旦形成,沒有兩三年的時間是不可能逆轉的。因此,雖然從今年的動態市盈率來看,一些周期性行業個股的估值似乎偏低,但如果考慮到未來幾年業績可能出現的快速下滑,這些個股的估值其實仍然偏高。相反,此時非周期性行業由于業績比較穩定,更適合作為過冬的“儲備糧”。

  不過,盡管基金的目光都投向了非周期性行業,但這并不代表著他們未來“抱團取暖”的就是這些品種。張先生認為,非周期性行業在基金的一輪增持后,其市盈率已經不低,即便考慮到比較優勢,也沒有太大的上升空間,因此,很難成為基金“抱團取暖”的選擇,這也許是基金們遲遲不能合力的原因之一。他指出,經濟低迷不代表企業沒有機會,整合、并購、重組等傳統題材和股東增持、上市公司回購等新增題材,都有可能被納入到基金的視野中。

  股基們素來有冬季“抱團取暖”的傳統,一旦市場下跌止步趨向明顯,基金們的合力操作有可能會制造不小的局部反彈。CFP圖片

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