作者：銀河證券基金研究中心 分析師 卞曉寧

　　主要內容:

　　美國共同基金費率結構。美國共同基金的費用可以分為兩部分，第一部分是份額持有人費用，是在基金申購或贖回時支付的一次性費用。第二部分是基金年度營運費用，每年從基金資產中按比例提取。

　　美國在12B-1費用出現之前，基金銷售只能通過一次性的前端付費來對理財顧問的服務給予償付。目前，美國共同基金的收費模式已經非常靈活，其通常分為A、B、C三種不同種類的份額。

　　共同基金費率呈下降趨勢。自1980年以來，共同基金的整體費用一直在下降。1980年，投資者在股票型基金付出的平均費用占基金總資產的2.32%。而在2007年，這個數字下降到了1.02%，債券型基金的費用下降了同樣的比例。

　　共同基金費率下降原因：1980年以來投資者越來越少的支付銷售費用；無銷售費用基金的增長；基金的規模效應以及激烈的同業競爭。

　　影響共同基金年度營運費用的因素。基金費率水平取決與基金目標、基金資產種類、基金持有人帳戶余額以及所能提供給投資者的服務種類、數量。

　　中國與美國基金管理費率比較分析。美國基金業發展歷史較長，具有規模效應優勢。中、美基金業管理費率結構不同。美國共同基金機構持有人比例較高，平均持有時間較長。

　　綜上所述，由于發展的歷史階段不同，中國基金業的管理運作模式、資產規模、銷售渠道、投資者結構和基礎市場等情況相比美國均處于初級階段。中國、美國基金管理費率結構具有一定差異是客觀現象，但兩國基金管理費率是在一個水平。分析當前中國基金業所處市場環境，中國的基金管理費率也是比較合理的。隨著中國基金業逐步的發展，相信各方面會趨向于更加完善的成熟市場體系。