來源：好買理財

　　私募基金目前約有124只，由64家管理人管理，其中運行滿一年的產品僅占33%，運行滿兩年的僅為4%，運行滿6個月進入我們評價系統的有105只。

　　私募在短中長期都明顯戰勝公募。近6月已累計戰勝公募6.6個百分點，近一年戰19.47個百分點。不過，公募近期對倉位也做了嚴格控制，私募近三月僅戰勝公募2.43個百分點點，為近一年來階段性最低。

　　雖然私募基金整體水平強于公募基金，但私募基金業績的離散度很高，在近三月相對滬深300指數的相對收益率比較中，業績最好的私募基金期間收益率高出滬深300指數36.71%，最差的比滬深300還差24.32%。一直以來，私募基金中最好和最差者基本都保持了約60-70%的差距。

　　在64家基金公司中，考慮其旗下產品整體表現情況，云國投、星石、武當、景林、新同方表現出色。部分單產品公司中，如博頤、金中和、礪石，表現也很突出。

　　在105只運行滿6個月的產品中，根據好買的匯總風險調整后收益，我們挑選其中高者作為一級池，結合對管理人考察，建議投資者可關注以下產品：星石各期、景林穩健和豐收、新同方1和2、武當1和2、中國龍穩健1和中國龍精選1、淡水泉成長、證大一期、曉揚1和2。

　　需要指出的是，67%的私募基金業績歷史未滿一年，同時由于私募的公開披露內容較少，對私募管理公司的了解和產品選擇需要更長的時間和更多的努力。

　　弱市的強者

　　據好買的不完全統計，雖然數目和歷史都不能和公募基金相比，但私募的管理費和業績費收取方式，及其靈活的契約規定，加上部分管理人的選時判斷，在08年的弱市中，幫助其脫穎而出，其業績水平持續戰勝公募，且與公募的距離越拉越大。

私募基金數量
產品時間		產品個數	占比
滿 24 個月		5	4%
滿 18 個月		12	10%
滿 12 個月		28	23%
滿 6 個月		61	49%
滿 3 個月		18	15%
總計		124	100%

　　數據來源：好買理財

　　私募與公募和大盤的收益率比較

私募與公募和大盤的收益率比較
	近 3 個月	近 6 個月	近 12 個月	近 18 個月	近 24 個月
私募匯總平均	-12.53%	-24.96%	-28.07%	10.70%	122.90%
股票型基金	-14.96%	-31.56%	-47.54%	-1.24%	66.84%
滬深 300	-19.63%	-40.81%	-59.80%	-19.34%	59.89%

　　數據來源：好買理財

　　業績分化嚴重，精選公司和產品

　　雖然私募整體水平占優，但挑選管理人和產品對私募基金的投資人來說仍非常重要，因為私募業績的離散度很高，基金之間的業績分化很嚴重。可以看到，在近三月相對滬深300指數的相對收益率比較中，業績最好的私募基金期間收益率高出滬深300指數36.71%，最差的比滬深300還差24.32%。并且一直以來，私募基金在各階段都保持著最好和最差者約60-70%的差距。

　　在105只運行滿6個月的產品中，根據定量指標排名，我們首先篩選出匯總風險調整后收益較高的產品作為一級基金池，然后對一級池中的產品進行定性的分析，主要是考察這些產品的管理人，剔除無法獲得實際管理人足夠信息的產品，以規避其信息不透明的風險。對有管理人介紹及歷史業績的產品，我們主要考察以下各點：

　　1.管理人旗下基金整體業績

　　2.管理團隊及基金經理投研經驗、職業操守

　　3.核心投研人員及基金經理的過往業績

　　對管理人旗下基金的整體業績，我們做了如下的統計，共有19家公司在各期的業績平均相對滬深300的收益率均超過所有私募基金的平均水平(考慮所有運行滿3個月的產品，但刪除只有3個月產品的公司)。可以看到，云國投、星石、武當、景林、新同方等表現出色。部分單產品公司，如博頤、金中和、礪石，表現也很突出。

旗下基金整體業績在各階段表現超出平均水平的管理公司
實際管理人	旗下基金數	近 3 月相對收益率平均	近 6 月相對收益率平均	近 12 月相對收益率平均	近 18 月相對收益率平均	近 24 月相對收益率平均
云國投	19	17.80%	28.23%	50.31%	71.93%	117.66%
星石	5	24.91%	47.49%	73.35%
武當	3	30.50%	51.75%
淡水泉	2	23.07%	26.02%	44.36%
衡平信托	2	20.28%	24.55%
景林	2	20.24%	36.62%	39.13%	58.09%
新同方	3	32.37%	45.67%	47.78%
涌金	2	19.82%	31.86%	45.01%	45.58%	72.47%
博頤	1	24.53%	44.06%
東方遠見	1	21.00%	34.61%
國民信托	1	23.53%	41.09%
合德豐泰	1	22.80%	25.39%
金域藍灣	1	28.55%	32.87%
金中和	1	25.43%	77.35%	75.22%
勵石	1	23.78%	43.36%
乾坤	1	17.04%	33.73%
時策	1	28.95%	37.43%
朱雀	1	24.85%	31.80%
績優公司平均	3	24.08%	38.92%	53.60%	58.53%	95.07%
所有公司平均	2	14.08%	19.92%	28.21%	26.18%	45.37%

　　數據來源：好買理財

　　綜合考察各產品的基金管理人旗下基金業績，管理人投研團隊和基金經理情況，及綜合風險調整后收益的得分，我們推薦重點關注以下產品

關注產品
產品名稱	管理人	投研團隊和基金經理	產品
星石 1-7	星石	主要來自工銀瑞信和長盛基金和天相等，團隊齊整，有良好過往業績。核心人物江暉，原工銀瑞信基金經理，做公募時業績良好。	7 只同為復制產品，近 3 、 6 、 12 月相對滬深 300 的收益率均排在約前 1/10 ，大跌中基本沒有損失。
景林穩健和豐收	景林	主要來自知名券商和基金公司，核心人員多有海外工作和學習的背景。投研有 10 多人，背景均優良。	兩只產品，豐收略差，但也較平均水平遠遠勝出。牛熊市表現均佳，各期均跑在前 1/3 。
新同方 1 和新同方 2	新同方	10 人左右，大多來自清華北大，從業于證券公司， 1998 年即成立。	3 只產品，新同方和新同方 2 近 3 月排名第一第二。 3 只產品在近 3 、近 6 一直排在前 1/5 。不過，產品時間較短。
武當 1 和 2	武當	田榮華，原長盛基金經理，做公募時業績突出。投研超過 10 人。	武當兩只產品類似，成立以來業績突出，近 3 、近 6 均在前 1/10 。不過，產品時間較短。
中國龍穩健 1 和精選 1	云國投	2005 年中，云國投組建了自主管理的投研團隊，接管了中國龍資本市場信托計劃，管理團隊 10 幾人。穩健基金經理趙凱，投資總監， 15 年證券市場經驗，精選 基金經理王慶華， 8 年研究及管理經驗，曾參與海外大中華對沖基金的研究及投資管理。	穩定在前 1/5 。云國投旗下共 10 只產品，該兩基金管理的系列是表現比較好的。不過云國投實際控股股東為涌金，其董事長劉剛來自涌金，并已被要求協助調查（財經）。
淡水泉成長	淡水泉	團隊均來自基金公司和投資銀行，核心人員來自嘉實基金，核心人物趙軍，原嘉實基金經理。	兩只產品，業績均為中上。成長在近 3 和近 12 表現都不錯，近 6 略差，為平均水平。
證大一期	證大	團隊 30 人左右，其中核心投研 5 人。一期由朱南松管理，為公司創始人， 15 年以上證券資經驗與業績。	證大一期業績水平在證大產品中比較突出 , 證大一期遠期業績優良，近期有所下降。
曉揚 1 、 2 期	曉揚	主要成員來自原君安證券，少數來自基金公司，近 10 人的團隊。創始人楊駿原為君安總裁。	基本是復制產品，業績中等偏上，短期（近 3 月）略差，但風險調整后收益排名較高。

　　數據來源：好買理財

　　投資人還可關注金中和、博頤，勵石等基金，但由于他們都是單產品公司，同時產品運行時間較短，我們未來將對其保持密切跟蹤，在更長的時間內考察其業績及了解更多的有關公司信息。

　　由于私募基金有封閉期，同時也不是每日開放，申購手續也比較麻煩，流動性較公募為差，短期表現對投資人意義不大，因此，與公募基金的選擇不同，在做評價時，我們賦予了私募基金中長期風險調整后收益以更大的權重。