⊙見習(xí)記者 吳曉婧 記者 商文

　　近期基金公司紛紛對旗下基金凈值進行重估，但在執(zhí)行估值新政之后，卻出現(xiàn)了另外一種擔憂。由于估值新政的部分條款還未細化，有基金公司擔心估值新政或許將導(dǎo)致新的套利機會。對此，權(quán)威人士指出，估值新政不會導(dǎo)致反向套利機會的出現(xiàn)。

　　據(jù)悉，中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組向基金公司提供的基金估值備選方案有4套，但基金公司幾乎都采用了指數(shù)收益法進行重新估值。指數(shù)收益法主要是根據(jù)估值日，以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為該股票的收益率，并進而計算該股票當日的公允價值。

　　部分基金公司人士擔心，按照規(guī)定，上市公司重組復(fù)牌當日有漲跌幅限制，假設(shè)股票復(fù)牌當日跌停，只要前期估算其跌幅大幅超過10%，基金凈值就存在可觀的套利空間。如果股票復(fù)牌當日不跌反漲，套利空間會更大。提前埋伏的投資者復(fù)牌當日賣出基金就可坐收漁利。

　　對此，權(quán)威人士指出，認為基金凈值評估方法調(diào)整后存在很大套利空間的說法是沒有理解這次調(diào)整的根本意圖。

　　“公允價值的改變，首先是環(huán)境的改變。如果復(fù)牌的第一天，漲跌板制度沒有取消，漲跌幅受到限制，那基金在計算凈值時就不能依據(jù)市場價格來計算，而依舊按公允價值來估值。因為受漲跌幅限制的價格沒有充分反映該股票供求的變化。”上述權(quán)威人士表示，“只有當漲跌幅不受限制的價格，才能作為計算基金估值的依據(jù)來運用。而漲跌幅仍受限的情況下，還是按照目前的公允價值計算方法來進行基金的估值，因此不存在所謂的反向套利問題。”

　　值得注意的是，雖然以指數(shù)收益法為主的新估值辦法自16日起已被各基金廣泛采用，但這其中并不包括滬深兩市中的5只ETF基金。據(jù)了解，5只ETF的管理人均已向證監(jiān)會遞交了豁免其旗下ETF采用新估值方法的申請。

　　對此，權(quán)威人士表示，ETF是具有一定的封閉式基金的功能，市場中給出的價格中已經(jīng)包含了一定的折價，所以沒有必要去調(diào)整它的凈值估算方法，以后應(yīng)該也不會調(diào)整。

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