◆每經(jīng)記者 祁和忠 于春敏 發(fā)自上海

　　在9月16日國內200多只基金對旗下停牌股票重新估值后，引發(fā)市場各方的不同反響。

　　銀河證券基金研究中心主任胡立峰和研究員李蘭共同發(fā)布專題研究報告指出，從中長期來看，這項涉及總額達508億基金資產(chǎn)的重新估值，將有利于提高基金資產(chǎn)計量工作，有利于提高基金公司的核心競爭力，有利于遏制套利交易，進一步保護基金持有人利益。

　　同時，通過《每日經(jīng)濟新聞》記者的走訪發(fā)現(xiàn)，基民總體反應平靜，好于業(yè)界的預期。

　　估值新規(guī)釋放風險

　　在9月16日前，國內共有131只基金持有鹽湖鉀肥，125只基金持有長江電力，80只基金持有云天化。200多只基金共計持有17億股因重大事項而長期停牌的股票，市值達508億元。在這些股票停牌期間，滬深兩市股指持續(xù)下跌，而持有這些停牌股票的基金凈值原先仍按照停牌前的收盤價計算，導致基金凈值出現(xiàn)明顯失真，容易導致機構利用信息不對稱進行套利，不利于長線投資者利益的保護。

　　針對這個問題，證監(jiān)會頒布新規(guī)，要求各大基金公司自9月16日起對旗下相關基金重新估值。在具體執(zhí)行過程中，指數(shù)收益法成為統(tǒng)一采用的方法，以防止出現(xiàn)操縱基金凈值的現(xiàn)象。9月16日，各基金發(fā)布估值方法調整的公告，9月17日發(fā)布基金凈值調整結果的公告，令200多只相關基金的凈值出現(xiàn)不同程度的向下調整，原先被隱藏的風險在一天內集中釋放。

　　基民對凈值重估反應平靜

　　對于基金重新估值所帶來的凈值下跌，基民總體反應平靜。一家大型基金公司的客服部負責人說：“我們公司的客服電話沒有出現(xiàn)明顯增加，咨詢基金估值調整問題的電話也不多�！�

　　對于基民反應平靜，業(yè)內人士指出，這一方面可能是由于此前各公司都已經(jīng)發(fā)布了公告，讓基民有了一定的心理準備，另一方面也可能是由于今年以來基金跌幅甚大，已令很多人麻木，甚至不敢面對。同時，也有一些基金凈值調整幅度超過5%甚至10%的基金公司，接到了投資者表示強烈不滿的電話。對于這部分投資者，基金公司重點從專業(yè)的角度解釋估值調整的必要性，爭取獲得他們的理解和支持。

　　多年問題一朝解決

　　胡立峰和李蘭在報告中表示，歷史上因為重倉股停牌對基金估值造成較大挑戰(zhàn)的案例主要有銀廣夏和通海高科兩只股票。所幸的是，這兩個事件發(fā)生影響的都是封閉式基金，如果當時是開放式基金，那基金景宏有可能在一個月之內被贖光。如果持有通海高科的是開放式基金，那這些開放式基金可能先是被贖光，而在通海高科明確換購為吉林電力之后，又會出現(xiàn)巨額的申購。

　　股票長期停牌對基金股票估值作業(yè)提出重大挑戰(zhàn)。此次證監(jiān)會推出的估值新規(guī)定，事先周密部署、保密措施到位，基金行業(yè)在中秋假期的準備工作高效和穩(wěn)定，避免了因為決策和實施過程拖沓而讓套利資金有機會實施套利交易行為。從9月16日實際操作來看，估值新規(guī)定取得良好效果，實現(xiàn)了基金行業(yè)穩(wěn)定、基金管理公司穩(wěn)定、基金持有人穩(wěn)定的較好局面。

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