本報(bào)記者 張桔 見(jiàn)習(xí)記者 劉雪峰

　　9月12日晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布38號(hào)文《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》)。

　　《指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)近期市場(chǎng)的變化情況和基金管理公司執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中存在的有關(guān)公允價(jià)值認(rèn)定和計(jì)量的問(wèn)題，特別是長(zhǎng)期停牌股票等沒(méi)有市價(jià)的投資品種的估值等問(wèn)題做出了進(jìn)一步的規(guī)范。同時(shí)在規(guī)定中給出了四種方法：指數(shù)收益法、可比公司法、市場(chǎng)價(jià)格模型法和估值模型法等作為參考來(lái)對(duì)停牌的股票進(jìn)行估值。而根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，9月16日，在發(fā)布公告的基金公司中，明確將采用指數(shù)收益法對(duì)基金凈值進(jìn)行調(diào)整的約為三十家。

　　在具體采用何種指數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)方面，有基金公司表示，其采用的是證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，而這標(biāo)準(zhǔn)或?yàn)樗�有基金公司共同使用的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

　　508億基金資產(chǎn)將被重估。2008年中報(bào)顯示，截至2008年6月30日，有131只基金持有鹽湖鉀肥，125只基金持有長(zhǎng)江電力，80只基金持有云天化。兩百多只基金總計(jì)持有17億股因重大事項(xiàng)而長(zhǎng)期停牌的股票，市值達(dá)508億元。

　　銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)表明，估值方法變更導(dǎo)致部分重倉(cāng)停牌股的基金凈值下跌幅度較大：東吳雙動(dòng)9月16日凈值0.9707元與9月12日凈值1.1105元相比，下跌了12.59%；華商領(lǐng)先企業(yè)9月16日凈值0.5979元與9月12日凈值0.6804元相比，下跌了12.13%；富蘭克林國(guó)海彈性市值9月16日凈值1.3049元與9月12日凈值1.4344元相比，下跌9.03%；光大保德信紅利9月16日凈值1.4806元與9月12日凈值1.6115元相比，下跌了8.12%。而9月16日上證指數(shù)下跌了4.47%。

　　停牌股接受減值

　　2007年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，基金持有各類投資品種采用公允價(jià)值計(jì)量。而在當(dāng)前熊市背景下，以長(zhǎng)期停牌股票收盤(pán)前最后一個(gè)交易日價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行基金凈值估值的方法會(huì)造成價(jià)格虛高。

　　華安基金北京分公司總經(jīng)理劉彥竹則表示，指數(shù)收益法選定了相應(yīng)的指數(shù)作為參照，而且將指數(shù)漲跌幅模擬為停牌股票估值日的漲跌幅，以此來(lái)修正停牌股當(dāng)前的最新價(jià)格，在當(dāng)前的市況下較為合理。

　　不過(guò)新的估值方法可能會(huì)使身陷其中的基金影響甚大。國(guó)泰君安基金分析師吳天宇表示，本次調(diào)整將會(huì)涉及到持有停牌股票的53家基金公司旗下的基金，約包括150只持有停牌股票的開(kāi)放式和封閉式基金，其中有10只左右的基金持有的停牌股票占凈值比超過(guò)了10%，而部分超過(guò)了20%。

　　根據(jù)海通證券分析師吳先興的統(tǒng)計(jì)，以基金集中持倉(cāng)較多的長(zhǎng)江電力(600900)、鹽湖鉀肥(000792)、云天化(600096)而言，若應(yīng)用指數(shù)收益法，以各自相應(yīng)證監(jiān)會(huì)行業(yè)的同期跌幅看，長(zhǎng)江電力停牌至今(5月8日~9月17日)的參考跌幅為49.02%，云天化停牌至今(3月24日~9月17日)的參考跌幅為39.04%，鹽湖鉀肥停牌至今(6月26日~9月17日)的參考跌幅為22.06%。而今年中報(bào)披露的基金持有三只股票的金額分別為187億元、235億元和91億元，合計(jì)達(dá)到513億元。這三只股票相關(guān)的行業(yè)指數(shù)下跌了35%~55%。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這三只股票給基金帶來(lái)200億元左右的減值，其他長(zhǎng)期停牌股帶來(lái)的減值預(yù)計(jì)不到10億元。

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