昨日基金凈值數據表明，估值新規讓部分基金很受傷，有兩只基金凈值跌幅超過12%。CFP圖片

　　

　　□本報記者 江沂 深圳報道

　　昨日是基金按新規重新評估停牌股票估值的第一日，當日基金凈值數據表明，估值新規讓部分基金很受傷，其中有兩只基金凈值跌幅超過12%。同時，從整體上看，估值新規對基金凈值的影響并不算大，銀河證券基金研究中心數據顯示，當日股票基金凈值平均下跌2.79%，與大盤下跌幅度相比，仍相當平穩。

　　減記市值占比較小

　　9月12日，證監會發布《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》，規定“對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價，且最近交易日后經濟環境發生了重大變化或證券發行機構發生了影響證券價格的重大事件，使潛在估值調整對前一估值日的基金資產凈值的影響在0.25%以上的，應參考類似投資品種的現行市價及重大變化等因素，調整最近交易市價，確定公允價值。”也就是說，對于長期停牌的股票等沒有市價的股票納入凈值計算的方法有所變化。分析師認為，對于基金業來說，此規定對凈值總體變化不大。不過對于一些重倉停牌股的基金，影響則相對較大。

　　“在目前市場環境中，很多長期停牌的股票復牌后一般下跌幅度很大，導致復牌前基金凈值高估，復牌前贖回的投資者實際上獲利，而新申購的投資者以及未贖回的投資者利益受到了損失。”華泰證券研究員胡新輝認為，指導意見的出臺，能夠避免這種情況發生。不過他認為，從整體而言，此項規定對基金總體凈值影響并不大。

　　胡新輝根據基金公布的2008年中報，統計了基金持有的停牌股。假設停牌期間內股票的價格變化與滬深300的變化一致，按照停牌前的價格計算的停牌股的總市值為98.53億元，調整后的市值為49.68億元，兩者相差48.85億元。從總體來看，48.85億元的停牌股市值減記占全部偏股型基金的凈值比率十分微小。以云天化為例，持有的基金平均應減記0.57億元，以每只基金平均60億元的規模來估計，減記的比例為1%左右。因此，總的結論是，調整后基金凈值的總體影響并不大。

　　個別基金影響大

　　不過，對于某些重倉長期停牌股票的基金來說，新舊計算方法還是影響較大的，如重倉持有云天化的某基金，根據2008年中報，云天化為該基金第一重倉股。云天化自今年3月21日停牌，至今仍未復牌。自3月21日至9月16日，滬深300指數跌去了48.8%。該基金共持有云天化1761.29萬股，停牌前市值為10.99億元，假設停牌期間內股票的價格變化與滬深300的變化一致，則按新辦法計算，將減去5.36億元，該基金2008年中報公布的規模為78.41億元，調整后的凈值將折損6.8%。事實上，銀河證券基金研究中心數據顯示，在大盤大幅下跌和重新估值的雙重影響下，該基金昨日凈值跌幅達到12.13%。而同樣是以云天化為第一重倉股的另外一只基金“受傷”更重，因為它還重倉持有與云天化因同一事項而停牌的云南鹽化（為其第三大重倉股），昨日凈值跌幅達到12.59%。

　　另外，重倉長江電力的基金受影響也較大，持倉最大的基金凈值損失比例約為3%。有分析人士指出，在市場向下的趨勢中，那些重倉持有未股改或ST股的基金，將因為停牌而加大折損的風險，投資者需多加注意。

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