◆每經(jīng)記者 李凱 發(fā)自成都

　　昨日，證監(jiān)會新估值辦法正式實(shí)施，各大基金公司紛紛公布了旗下基金調(diào)整后的最新單位凈值，從而令重倉股停牌所帶來的基金估值偏離風(fēng)險得到迅速化解。業(yè)內(nèi)專家評價，新估值辦法對于保護(hù)基金投資者利益，防范市場風(fēng)險具有重要意義。

　　經(jīng)過對停牌股票進(jìn)行估值后的最新基金凈值已于昨日正式登臺亮相，最終結(jié)果顯然讓基金持有人受傷不輕。不少基金凈值的損失都在8%以上，而東吳雙動力更是創(chuàng)造了開放式基金單日凈值跌幅的新紀(jì)錄——12.59%。

　　上周末，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，對長期停牌股票等無市價投資品種的公允價值估算等問題做出進(jìn)一步規(guī)范。

　　昨日，各大基金公司紛紛發(fā)布了 “調(diào)整持有長期停牌股票的估值方法”的公告，指數(shù)收益法得到了基金公司的普遍認(rèn)同，該方法是參考兩交易所行業(yè)指數(shù)的方法對停牌股票進(jìn)行估值。

　　“持有第一大重倉股云天化570.5萬股，持有第三大重倉股云南鹽化685.4萬股，持有鹽湖鉀肥33.3萬股”——東吳雙動力手中這三大重倉股的總市值就高達(dá)5.6億元，按照9月12日單位凈值1.1105元、6月30日基金規(guī)模18.987億份計(jì)算，這三大停牌股所占東吳雙動力基金總資產(chǎn)的比重高達(dá)26.54%，顯然對停牌股估值進(jìn)行調(diào)整，東吳雙動力受到的影響最大。

　　果不其然，今日公布的最新單位凈值為0.9707元，較上周五大跌12.59%，這一數(shù)字也創(chuàng)出了開放式基金單日跌幅的新記錄。值得注意的是，雖然昨日A股市場大跌，但東吳雙動力的“兩兄弟”——東吳嘉禾、東吳輪動的凈值跌幅不過0.81%、0.74%，顯然這從一個側(cè)面證明東吳雙動力凈值的大跌，主要來自于停牌股估值的改變。

　　除了東吳雙動力之外，重倉持有云天化的華商領(lǐng)先成長，其單位凈值的損失同樣超過了10%，達(dá)到了12.13%，這一數(shù)字顯然與東吳雙動力不相上下。博時價值貳號下跌8.09%；嘉實(shí)主題下跌7.51%、申萬盛利精選下跌了6.78%……同時，持有停牌股票基金的昨日跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)型基金的跌幅。

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前持有長江電力、鹽湖鉀肥、云天化、云南鹽化四只股票的基金數(shù)量達(dá)到210只，而處于停牌的股票卻并不僅僅只有4只，比如ST鹽湖、威遠(yuǎn)生化等，因此受到停牌股票估值調(diào)整的基金會更多。

　　國信證券研究報(bào)告指出，對比目前市場超過一周以上的14只長期停牌股票，由于行業(yè)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)不一，因此統(tǒng)一參考上證綜指區(qū)間收益結(jié)果顯示，這14只股票按各自自停牌日起至2008年9月12日止估值，基金持股市值將縮水186.5億元。報(bào)告同時指出，截至9月12日，所有基金按2008年中報(bào)持股數(shù)量，其持股市值總共為554億元，占比最大的前三只股票市值逾500億，分別是鹽湖鉀肥、長江電力和云天化，而上證綜指在所有停牌股停牌期間的算術(shù)平均跌幅為25%，因此不論以何種方法進(jìn)行公允價值估值，基金總凈值都將縮水百億以上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，昨日A股市場的大跌，顯示市場系統(tǒng)性風(fēng)險仍然較大。在系統(tǒng)性風(fēng)險面前，基金也無能為力，但重倉股長期停牌卻隱藏這種風(fēng)險，不利于投資者利益的保護(hù)。新估值辦法的實(shí)施，將有利于加強(qiáng)對基金的風(fēng)險控制，消除重倉持有停牌股基金凈值抗跌的假象。

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