◆每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　就在美國五大投行之一的雷曼兄弟破產之際，市場期許已久的信貸松動措施終于浮出水面。昨日，央行雙雙下調存款準備金率和貸款利率，這一政策本被市場看作利好，但銀行股昨集體跌停。

　　自9月以來的兩周時間，隨著市場信心極度崩潰和估值修正，基金前期持續加倉的銀行股暴跌不止，兩周時間基金從銀行股“抽血”35億。

　　銀行股兩周蒸發5390億

　　基金重倉股整體向下修正，PE只有10倍的銀行股也受到強烈沖擊，前期企穩的銀行股出現集體補跌，興業銀行、浦發銀行、招商銀行等績優中盤，工行、建行和交行等大盤銀行股均出現暴跌。

　　截至9月12日，銀行股總市值約4.605萬億元，而月初時銀行股市值約為5.144萬億元，兩周時間市值蒸發約5390億元。另據wind數據顯示，最近10日銀行股跌幅超過20%。其中，中國銀行跌幅最小，為11.37%，而浦發銀行跌幅最大，高達30.69%，興業銀行、招商銀行、北京銀行和深發展A跌幅均在25%以上。

　　值得注意的是，下半年以來，基金出于戰略配置的考慮，對銀行股的態度一直在難舍難棄間徘徊，因此，基金對金融板塊的配置比例沒有大幅減小。

　　基金凈賣出35億元

　　實際上，市場缺乏估值中樞已是不爭的事實，看好銀行股就意味著必須承受恐慌情緒引起的暴跌風險，從而造成重倉銀行股的基金被動挨打，部分基金終于“抽血”了。

　　大智慧Topview數據顯示，9月以來，基金買入總計49.79億元銀行股，賣出銀行股總計85.26億元，基金凈賣出資金額高達35.46億元，而此前基金還在不斷加倉銀行股。

　　尤其對于興業和浦發，基金充當了主要空頭力量。9月份以來，基金凈賣出興業銀行和浦發銀行分別5.36億元和13.09億元，而保險和QFII拋售遠遠不及基金。不過，基金并沒有充當招行和工行和最大空頭，而是私募機構拋售招行、QFII拋售工行。

　　對重倉金融板塊的基金來說，銀行股集體跌停無疑再次“蠶食”了基金凈值。截止9月12日，光大量化核心和光大新增長暴跌6.1%和5.23%，廣發小盤和廣發聚豐5.11%和4.8%，長城安心回報和消費增值4.92%和5.16%。

　　昨日，被機構看作大利好的央行“雙降“政策并沒有給市場帶來好運，利潤空間萎縮的擔心致使銀行股集體暴跌8%以上，招行、浦發、興業、深發展、北京銀行和華夏銀行更是以跌停收盤。

　　10倍PE基金不敢出手

　　在兩市PE整體維持在17倍左右的背景下，目前銀行股估值顯得有些低估。據wind數據統計，目前14只銀行股2008年動態市盈率為9.2倍，市凈率平均約為2倍。只有中信銀行、寧波銀行、工行和中行市盈率在11倍附近，其余10只銀行股PE均在10倍以下，興業和浦發PE分別為6.1倍和7.2倍。

　　對于銀行股的后市走向，易方達策略成長基金經理劉志奇認為，經濟下行周期投資者應當適度調低自己的預期，而不是去大幅拋售未來還有可能成長十倍的潛力股。現在的市場已經完全是脫離了基本面純粹博弈的市場，與價值無關。

　　博時基金近日也表示，在產出和盈利下滑尚未見底之時，應該繼續保持謹慎。在無增長的穩定環境下或許合理估值是15倍，而目前滬深300的2008年PE約17倍，PB約為3倍，較之以前動輒四五十倍是舒服了很多，但談不上很便宜。

　　“貸款利率下調0.27個百分點而存款利率保持不變，會使得所有銀行的利差都收窄，對于主要收入仍依賴利差收入的中國銀行業來說，這無疑是一個利空消息。對于準備金率的下調，這對中小銀行是個利好。但是綜合下來，雙降對中小銀行還是偏利空，對大銀行影響會更大。”國泰君安金融業分析師伍永剛直言。

　　有市場人士指出，重倉金融股的基金早已被深套，他們繼續殺跌出貨的可能性并不大。反而，一些基金試探性加倉銀行股后，對市場下探至2000點極度恐慌，極其容易拋出手中的銀行股籌碼。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。