國金證券基金研究中心 張綺 張劍輝

　　——FOF整體表現出色，股票型、混合型產品分化明顯

　　FOF整體表現出色，股票型、混合型產品分化明顯——非公募集合理財產品最新凈值表現

　　上周大盤延續探底態勢，弱市背景下，市場參與度逐漸減弱，兩市成交量較上周均有萎縮。在此背景下，公募基金和券商集合理財產品上周凈值均出現下跌，跌幅小于市場跌幅。偏股型券商集合理財產品表現略好于偏股型公募基金。偏股型券商集合理財產品中僅有一只產品凈值略微上漲，其余均有不同程度的縮水。整體表現最好的仍為FOF，跌幅明顯小于股票型和混合型產品，體現了FOF分散風險的優勢。股票型、混合型產品間分化比較明顯。

　　上周上證綜指上漲-8.13%，深證成指周漲幅為-9.25%。股票型開放式基金一周凈值增長率平均為-6.7%、混合型開放式基金為-6.02%，封閉式基金價格平均漲幅-7.56%。

　　偏股型券商集合理財產品大部分均出現下跌，其中股票型券商集合理財產品平均凈值增長率為-4.21%，混合型券商集合理財產品平均凈值增長率為-5.49%，FOF上周平均凈值增長率為-1.74%。FOF產品的整體抗風險能力最強，平均跌幅遠小于市場，這一特征在過去的幾周里也得到體現，說明 FOF產品本身設計使得其在分散風險方面有比較優勢。單個產品層面，偏股型券商集合理財產品中僅有的一只獲得正收益——海通金中金，上漲0.03%，屬于FOF類型。股票型和混合性產品中也不乏風險控制出色的精品，如上海證券理財1號，僅下跌0.8%，混合型產品光大陽光3號，僅下跌0.03%。但產品間分化也比較明顯，股票型產品跌幅最大與最小的相差約6.47%，混合型產品跌幅相差8.37%。

　　債券型開放式基金上周凈值增長率平均為0.08%，債券型券商集合理財產品凈值增長率為-0.14%。債券型產品上，券商集合理財的表現略差。債券型券商集合理財產品中僅有一只凈值出現上漲——中金短期債券，上漲0.04%。

圖表 1 ：券商集合理財產品最新凈值增長率
管理人	產品名稱	更新日期	單位凈值 ( 元 )	累計凈值 ( 元 )	周凈值增長率	投資類型
上海證券	上海證券理財 1 號	20080905	0.5423	0.5423	-0.80%	股票型
國信證券	國信金理財價值增長	20080905	0.7486	1.172	-1.46%	股票型
中金公司	中金股票策略二號	20080905	0.7908	0.7908	-4.48%	股票型
中金公司	中金股票策略	20080905	0.6616	1.0616	-7.03%	股票型
中金公司	中金股票精選	20080905	0.6616	1.9836	-7.27%	股票型
-	股票型券商集合理財產品平均				-4.21%
光大證券	光大陽光 3 號	20080905	1.0005	1.0005	-0.03%	混合型
海通證券	海通穩健增值	20080905	0.7644	1.6404	-3.79%	混合型
光大證券	光大陽光	20080905	1.3448	2.2448	-4.64%	混合型
中信證券	中信理財 2 號	20080905	0.8878	2.1178	-5.36%	混合型
東方證券	東方紅 3 號	20080905	0.673	0.673	-5.42%	混合型
平安證券	平安年年紅 1 號	20080905	0.5641	0.5641	-6.05%	混合型
華泰證券	華泰紫金 3 號	20080905	0.8362	1.0862	-6.88%	混合型
廣發證券	廣發理財 3 號	20080905	1.2085	2.1085	-6.90%	混合型
中信證券	中信股債雙贏	20080905	0.6816	1.0366	-7.40%	混合型
東方證券	東方紅 2 號	20080905	1.3309	2.2409	-8.40%	混合型
申銀萬國證券	申銀萬國 1 號	20080829	0.8958	0.8958	-	混合型
-	混合型券商集合理財產品平均				-5.49%
海通證券	海通金中金	20080905	0.9978	0.9978	0.03%	FOF
長江證券	長江超越理財 2 號	20080905	0.922	0.922	-0.23%	FOF
國信證券	國信金理財經典組合	20080905	0.7826	1.6626	-1.15%	FOF
廣發證券	廣發增強型基金優選 4 號	20080905	1.0238	1.1238	-1.48%	FOF
東海證券	東海東風 2 號	20080905	0.9819	0.9819	-2.14%	FOF
華泰證券	華泰紫金 2 號	20080905	1.0152	2.0602	-2.34%	FOF
光大證券	光大陽光 2 號	20080905	1.3224	2.1224	-2.61%	FOF
國泰君安證券	國泰君安君得益優選基金	20080905	0.7455	0.7455	-3.99%	FOF
招商證券	招商基金寶二期	20080829	0.6873	0.6873	-	FOF
-	FOF 券商集合理財產品平均				-1.74%
中金公司	中金短期債券	20080905	1.0157	1.1099	0.04%	債券型
東海證券	東海東風 1 號	20080905	1.0654	1.4316	-0.04%	債券型
華泰證券	華泰紫金 1 號	20080905	1.1846	1.7146	-0.22%	債券型
國元證券	國元黃山 1 號	20080905	1.3447	1.4707	-0.48%	債券型
國都證券	國都 1 號安心受益	20080829	1.1061	1.2911	-	債券型
-	債券型券商集合理財產品平均	-	-	-	-0.14%	-

　　來源：國金證券研究所 wind資訊

　　證券投資類私募基金凈值

圖表 2 ：證券投資類私募基金最新凈值
信托公司	產品名稱	凈值	累計增長率	成立日期	更新日期
深國投	明達	92.92	80.92%	2005.11.28	2008.08.29
深國投	明達 2 期	119.06	19.06%	2006.10.24	2008.08.08
深國投	明達 3 期	74.28	-25.72%	2007.04.02	2008.08.20
深國投	億龍中國 ( 億龍長江 )	300.66	200.66%	2006.04.18	2008.08.05
深國投	億龍中國 2 期 ( 億龍泓湖 )	132.94	32.94%	2007.02.16	2008.08.08
深國投	天馬	141.68	91.68%	2006.09.11	2008.08.05
深國投	景林穩健	222.95	122.95%	2006.10.31	2008.08.08
深國投	景林豐收	128.08	28.08%	2007.03.30	2008.08.20
深國投	尚誠	83.34	-16.66%	2007.03.28	2008.08.20
深國投	萬利富達	106.9	6.90%	2007.03.20	2008.08.20
深國投	睿信	89.34	-10.66%	2007.02.08	2008.08.08
深國投	睿信 2 期	53.99	-46.01%	2007.06.15	2008.08.25
深國投	睿信 3 期	51.7	-48.30%	2007.06.16	2008.08.25
深國投	睿信 4 期	59.14	-40.86%	2007.07.03	2008.08.25
深國投	林園	92.8	-7.20%	2007.02.28	2008.08.20
深國投	林園 2 期	53.09	-46.91%	2007.09.17	2008.08.15
深國投	林園 3 期	53.72	-46.28%	2007.09.20	2008.08.15
深國投	民森 A 號	106.37	6.37%	2007.06.25	2008.08.25
深國投	民森 B 號	106.9	6.90%	2007.06.25	2008.08.25
深國投	新同方	114.96	14.96%	2007.07.12	2008.08.08
深國投	新同方 2 期	98.28	-1.72%	2008.03.28	2008.08.08
深國投	星石 1 期	117.84	17.84%	2007.07.30	2008.08.20
深國投	星石 2 期	117.98	17.98%	2007.07.30	2008.08.20
深國投	星石 3 期	114.01	14.01%	2007.08.27	2008.08.20
深國投	星石 4 期	102.49	2.49%	2008.02.02	2008.08.20
深國投	星石 5 期	101.47	1.47%	2008.04.28	2008.08.20
深國投	星石 6 期	100.16	0.16%	2008.06.30	2008.08.20
深國投	星石 7 期	100	0.00%	2008.08.18	2008.08.20
深國投	紅山 1 期	56.97	-43.03%	2007.09.06	2008.08.20
深國投	紅山 2 期	57.77	-42.23%	2007.09.06	2008.08.20
深國投	朱雀 1 期	94.25	-5.75%	2007.09.17	2008.08.15
深國投	朱雀 2 期	94.53	-5.47%	2007.09.17	2008.08.15
深國投	道合	68.07	-31.93%	2007.09.13	2008.08.20
深國投	道合 2 期	54.9	-45.10%	2007.11.20	2008.08.20
深國投	美聯融通 1 期	52.66	-47.34%	2007.10.30	2008.08.15
深國投	龍馬 1 期	69.86	-30.14%	2007.11.16	2008.08.25
深國投	龍馬 2 期	65	-35.00%	2008.02.04	2008.09.01
深國投	武當 1 期	110.57	10.57%	2007.11.12	2008.08.08
深國投	武當 2 期	96.56	-3.44%	2007.12.19	2008.08.08
深國投	武當 3 期	100.37	0.37%	2008.06.06	2008.08.20
深國投	武當 4 期	99.97	-0.03%	2008.08.11	2008.08.20
深國投	尚雅 1 期	70.88	-29.12%	2007.11.20	2008.08.08
深國投	尚雅 2 期	65.69	-34.31%	2007.12.29	2008.08.08
深國投	尚雅 3 期	66.11	-33.89%	2007.12.03	2008.08.08
深國投	尚雅 4 期	66.34	-33.66%	2008.02.18	2008.08.08
深國投	開寶 1 期	47.51	-52.49%	2007.11.19	2008.08.15
深國投	金域藍灣	68.81	-31.19%	2007.12.03	2008.08.15
深國投	君豐 1 期	52.73	-47.27%	2007.12.20	2008.08.15
深國投	塔晶老虎 1 期	75.96	-24.04%	2007.12.11	2008.08.08
深國投	鑫鵬 1 期	39.54	-60.46%	2007.12.20	2008.08.20
深國投	先鋒 1 號	55.95	-44.05%	2007.12.17	2008.08.15
深國投	銀信寶	54.37	-45.63%	2008.01.04	2008.09.01
深國投	瑞象豐年	53.72	-46.28%	2007.12.27	2008.08.15
深國投	鑫地 1 期	66.75	-33.25%	2008.01.15	2008.08.05
深國投	龍騰證券	54.81	-45.19%	2008.01.23	2008.08.05
深國投	時策 1 期	71.74	-28.26%	2008.01.17	2008.08.05
深國投	通聯資本 1 期	80.22	-19.78%	2007.12.03	2008.08.29
深國投	通聯資本 2 期	79.82	-20.18%	2007.12.10	2008.08.29
深國投	通聯資本 3 期	79.23	-20.77%	2007.12.20	2008.08.29
深國投	龍票 1 期	46.06	-53.94%	2008.01.29	2008.08.15
深國投	國信證券 1 期	57.77	-42.23%	2008.02.05	2008.08.15
深國投	世通 1 期	42.22	-57.78%	2008.02.18	2008.08.05
深國投	博頤精選	101.26	1.26%	2008.02.05	2008.08.05
深國投	景良能量 1 期	68.93	-31.07%	2008.03.04	2008.08.15
深國投	高特佳添富	95.5	-4.50%	2008.04.09	2008.08.01
深國投	國軒	66.6	-33.40%	2008.04.28	2008.08.20
深國投	泰石 1 期	84.73	-15.27%	2008.05.23	2008.08.20
深國投	普邦聚富	95.05	-4.95%	2008.07.01	2008.08.15
深國投	同威 1 期	102.36	2.36%	2008.08.08	2008.08.20
廈信	塔晶·華南虎一號基金	0.6875	-31.25%	2007.10.24	2008.08.29
中泰	塔晶·犀牛基金	0.9645	-3.55%	2007.07.20	2008.08.08
中泰	中國紅·塔晶一號基金	0.9626	-3.74%	2007.06.20	2008.08.08
平安	平安財富·從容優勢三期集合資金信托計劃	96.21	-3.79%	2008.07.18	2008.08.29
平安	平安財富 * 從容優勢二期集合資金信托計劃	87.79	-12.21%	2008.04.18	2008.08.29
平安	平安財富 * 從容優勢一期集合資金信托計劃	92.96	-7.04%	2008.04.08	2008.08.29
平安	平安財富 * 鵬遠核心一期集合資金信托	71.38	-28.62%	2008.02.21	2008.08.29
平安	平安財富 * 淡水泉 2008 集合資金信托	77.5	-22.50%	2008.02.05	2008.08.08
平安	平安財富 * 曉揚精選三期集合資金信托	63.59	-36.41%	2008.01.16	2008.08.29
平安	平安財富 * 瑞智一期集合資金信托	48.52	-51.48%	2007.12.28	2008.08.29
平安	07093 平安步步高集合資金信托	65.36	-34.64%	2007.09.19	2008.08.29
平安	平安財富·淡水泉成長一期證券投資集合資金信托	90.7	-9.30%	2007.09.06	2008.08.29
平安	平安證大價值三期證券投資集合資金信托	69.41	-30.59%	2007.08.30	2008.08.29
平安	平安證大增長二期證券投資集合資金信托計劃	83.22	-16.78%	2007.06.15	2008.08.29
平安	平安啟明星證券投資集合資金信托計劃	75.78	-24.22%	2007.06.15	2008.08.29
平安	平安 * 曉揚中國機會二期集合資金信托計劃	73.46	23.46%	2007.02.28	2008.08.29
平安	平安 * 東方港灣馬拉松集合資金信托計劃	91.11	-8.89%	2007.02.28	2008.08.29
平安	平安德豐集合資金信托計劃	73.84	23.84%	2007.02.08	2008.08.29
平安	平安證大一期集合資金信托計劃	102.25	62.25%	2007.02.05	2008.08.29
平安	平安金牛一期集合資金信托計劃	71.82	-28.18%	2007.01.16	2008.08.29
平安	平安 * 曉揚中國機會一期集合資金信托計劃	98.17	96.17%	2006.10.17	2008.08.29
平安	平安 *lighthorse 穩健增長證券投資集合資金信托計劃	154.15	54.15%	2006.10.09	2008.08.29
平安	平安價值投資一期集合資金信托	48.62	98.62%	2006.06.12	2008.08.29
中誠	中誠信托證券投資 2 號集合資金信托	0.9361	-6.39%	2007.01.31	2008.08.20
中誠	中誠信托證券投資 5 號集合資金信托	0.8915	-9.9%	2007.08.27	2008.08.19
華寶信托	華寶信托·塔晶獅王	0.8106	-18.94%	2007.09.03	2008.08.29
華寶信托	華寶信托·塔晶獅王二號	0.7292	-27.08%	2007.10.08	2008.08.29
華寶信托	華寶信托·證大穩健	0.9415	-5.85%	2008.06.06	2008.08.29
華寶信托	華寶信托·合志同方	0.9538	-4.62%	2008.01.29	2008.08.29
華寶信托	華寶信托·勵石一號	0.8392	-16.08%	2007.12.28	2008.08.29
華寶信托	華寶信托·證大價值	0.6608	-33.92%	2007.10.29	2008.08.29

　　來源：國金證券研究所

　　行業動態資訊

　　上周進入發行期的產品有深國投•寧博1期證券投資集合資金信托計劃、深國投•理成風景1號證券投資集合資金信托計劃、中融-從容成長證券投資集合資金信托計劃、深國投•鑫麒麟證券投資集合資金信托計劃、深國投•三羊卓越1期證券投資集合資金信托計劃、金福一號證券投資集合資金信托計劃、廈門信托金鑫一號證券投資集合資金信托計劃、天信08B1、B2證券投資集合資金信托計劃。

　　南京證券旗下的FOF型券商集合理財產品“神州一號”增強型基金寶集合資產管理計劃上周五結束募集。該券商集合理財產品主要投資于股票性、混合型基金和優質股票，具體投資比例為股票型、混合型基金占20-95%，股票占0-30%。該產品存續期為3年，封閉期為3個月。持有人持有時間超過一年只收取應計提業績報酬的50%；持有人自推廣期參與并持有三年到期，不收取應計提業績報酬。

圖表 3 ：深國投 · 寧博 1 期證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 100 萬元，認購費率 1% ；開放日為每月 5 日，委托人可于開放日辦理認購或贖回手續。本信托計劃封閉期為 6 個月，投資者認購之日起第 7-12 個月贖回的，需支付贖回金額 3% 的贖回費； 12 個月以后贖回的，無需支付贖回費。
投資顧問	上海寧博資產管理有限公司
受托人	深圳國際信托投資股份有限公司
證券經紀人	申銀萬國
托管銀行	中國銀行
發售時間	2008-07-21~2008-09-09

　　來源：國金證券研究所

圖表 4 ：深國投 · 理成風景 1 號證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 200 萬元，認購費率 1% ；開放日為每月 1 日，委托人可于開放日辦理認購或贖回手續。本信托計劃封閉期為 6 個月，投資者認購之日起第 7-12 個月贖回的，需支付贖回金額 3% 的贖回費； 12 個月以后贖回的，無需支付贖回費。
投資顧問	上海理成資產管理有限公司
受托人	深圳國際信托投資股份有限公司
證券經紀人	招商證券
托管銀行	招商銀行
發售時間	2008-07-21~2008-09-21

　　來源：國金證券研究所

圖表 5 ：中融 - 從容成長證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	100 萬元為起點， 存續期三年，封閉期為一年。 申購開放日為信托成立后的每月 15 日及每月最后一日，贖回開放日為信托成立后的每月 15 日。委托人申請贖回在封閉期內的信托單位，須按贖回金額 5% 的贖回費率繳納贖回費用。
投資顧問	上海從容投資管理有限公司
受托人	中融國際信托有限公司
托管銀行	工商銀行
發售時間	2008-08-11~2008-09-11

　　來源：國金證券研究所

圖表 6 ：深國投 · 鑫麒麟證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 100 萬元，認購費率 1% ；開放日為每月 5 日，委托人可于開放日辦理認購或贖回手續。信托計劃封閉期為 6 個月，投資者認購之日起第 7-12 個月贖回的，需支付贖回金額 3% 的贖回費； 12 個月以后贖回的，無需支付贖回費。
投資顧問	深圳市鑫麒麟投資發展 有限公司
受托人	深圳國際信托有限公司
證券經紀人	國信證券
托管銀行	建設銀行
發售時間	2008-08-18~2008-09-19

　　來源：國金證券研究所

圖表 7 ：深國投 · 三羊卓越 1 期證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	本信托計劃首次認購金額不低于人民幣 100 萬元，認購費率 1% ；開放日為每月 1 日，委托人可于開放日辦理認購或贖回手續。信托計劃封閉期為 6 個月，投資者認購之日起第 7-12 個月贖回的，需支付贖回金額 3% 的贖回費； 12 個月以后贖回的，無需支付贖回費。
投資顧問	深圳市三羊資產管理有限公 司
受托人	深圳國際信托有限公司
證券經紀人	國信證券
托管銀行	工商銀行
發售時間	2008-08-21~2008-09-20

　　來源：國金證券研究所

圖表 8 ：金福一號證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 20 萬元。信托期限為 18 個月，預期年收益率 6.5% 。
受托人	北方國際信托有限公司
證券經紀人	北京高華證券有限責任公司
托管銀行	工商銀行
發售時間	2008-08-29~2008-09-29

　　來源：國金證券研究所

圖表 9 ： 廈門信托金鑫一號證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 100 萬元。 本信托計劃存續期十年，所有認購資金封閉期為一年，封閉期滿后每季度最后一個月的 10 日（如遇非交易日則為之前最近一個交易日）開放贖回。
投資顧問	上海鑫通投資管理有限公司
受托人	廈門國際信托有限公司
證券經紀人	中國國際金融有限公司
托管銀行	中國銀行
發售時間	2008-08-27~2008-09-27

　　來源：國金證券研究所

圖表 10 ：天信 08B1 、 B2 證券投資集合資金信托計劃
認購、贖回	首次認購金額不低于人民幣 20 萬元。 本信托計劃存續期 15 個月。該產品為結構化，優先受益人預期收益 7% ，當信托計劃財產年化收益率超過 15% ，優先受益人可獲得浮動收益。
受托人	天津信托投資有限公司
托管銀行	興業銀行
發售時間	2008-09-01 起

　　來源：國金證券研究所

圖表 11 ：“神州一號”增強型基金寶集合資產管理計劃
認購、贖回	初始認購資金不少于 10 萬元，參與金額在 10 萬 -100 萬，認購費率為 1% 。參與金額在 100 萬 -500 萬，認購費率為 0.7% 。參與金額在 500 萬 -1000 萬，認購費率 0.3% 。 1000 萬以上，無認購費。持有期限小于 182 天，贖回費率 1% 。持有期限 182 天 -365 天之間，贖回費率 0.6% 。持有期限在 365 天 -547 天之間，贖回費率為 0.4% 。持有期限在 547 天 -730 天之間，贖回費率 0.2% 。持有期限超過 730 天，無贖回費。
管理人	南京證券
托管人	招商銀行
發售時間	2008-07-28~2008-09-05

　　來源：國金證券研究所

圖表 12 ：深國投·重陽 1 期證券投資集合資金信托計劃簡介
信托名稱	設立時間	投資顧問	托管銀行	證券經紀人
深國投·重陽 1 期	2008-09-05	上海重陽投資有限公司	建設銀行	國泰君安

　　來源：國金證券研究所

　　上周成立的有深國投·重陽1期證券投資集合資金信托計劃