“群聚行為”促使市場趕底

　　市場好的時候，投資者開始樂觀，于是樂觀的人會越來越多，當市場不好的時候，投資者開始悲觀，于是悲觀的人會越來越多，目前投資者的這種“群聚行為”正使市場加速趕底，梁華棟認為。

　　梁華棟表示，現在的市場把投資者嚇怕了，目前甚至連專業機構都搞不懂，同時，市場也充斥著太多搞不清楚的東西，過度泛濫的資訊讓投資者混亂，某些專家的說法讓投資者更困惑。

　　梁華棟解釋，當投資者的“群聚行為”大到一定規模的時候，市場就是非理性的市場，理性的投資者碰到非理性的投資者，未必會有效果，這也是現階段市場的特點。但是非理性的“群聚行為”不代表不講理，它的邏輯很簡單，當市場掉入很大困境的時候，所有的投資人會有最簡單的四種模式：觀望；猜疑懷疑；脫困，跳出危機；模仿、跟風。現在的市場就是所有的投資人掉入了一個極端的很大的困境，而且找不準方向，于是大部分投資者跟著別人走，別人賣，就跟著賣，投資者以為這樣跟風自己不會吃虧。

　　梁華棟認為，在這樣的困境中，如果有人帶頭跳進去，并有效果，于是形成“蝴蝶效應”，投資者逐漸信心恢復，市場就會走出困境，當前最關鍵的問題就是投資者信心缺失。投資者信心的恢復也是一種“群聚行為”，梁華棟形象的比喻，就像所有的企鵝站在冰層上，沒有企鵝跳下水去，但是當一只企鵝跳下水，并抓住一條魚的時候，其他的企鵝也會跟著下水，于是所有的企鵝都會下水，這種行為就和股市的“群聚行為”一樣。

　　QDII未來會有好時機

　　景順長城作為合資基金公司，未來發展QDII產品無疑會得到外方股東景順集團的大力支持，梁華棟表示，在發行完景順公司治理基金后，景順長城將發行QDII產品。

　　對于QDII的投資，梁華棟認為，QDII走出去的大前提是要在強勢貨幣的國家進行投資，這樣，貨幣走出去就可以升值，如果一出去就貶值，匯差損失本來就已經較大了。目前從美元和人民幣的關系看，現在人民幣升值的過程短期看基本到位，未來景順QDII基金也會選擇在人民幣升值差不多的時候走出去。

　　在QDII產品設計上，梁華棟表示，他們未來會發展三種QDII基金，一是主題式投資基金，包括景順亞洲基礎基金，二是全球性的股票型基金，三是平衡型基金，在此三種QDII基金發行后，就可以協助國內投資者分散風險。

　　梁華棟還表示，以長期的眼光看，美國經濟也有企穩的跡象，一旦美國經濟企穩，未來QDII的投資無疑會有好的表現。

　　觀點

　　治理結構是上市公司的核心

　　日前，景順長城公司治理基金正在各大渠道發售，該只基金主要投資于治理結構良好的上市公司。景順長城基金公司總經理梁華棟表示，無論是國內、還是國外，上市公司最核心的東西就是公司的治理結構。

　　梁華棟表示，上市公司治理結構不好，投資人就沒辦法進行投資，因為上市公司管理層、大股東會掏空上市公司，從先進國家的經驗看，上市公司最重要的也是公司的治理結構。

　　梁華棟檔案

　　早年畢業于臺灣輔仁大學經濟系，獲經濟學學士學位。曾在臺灣新聞界工作長達15年，為著名資深媒體從業人員。并在美國田納西大學獲得企業管理碩士(MBA)學位，專精于企業策略管理。1990年加入景泰資產管理亞洲有限公司擔任亞洲區董事兼臺灣首席代表，負責渠道開發及推動海外基金業務的銷售，一度為市場份額最大的海外基金公司。1998年景順集團(INVESCO)并購景泰集團，并繼續擔任亞洲區董事兼臺灣分公司總經理。2003年加入景順長城基金管理公司，擔任總經理。

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