□本報記者 余喆

　　基金半年報一出來，上半年超過一萬億元的虧損就讓全社會為之嘩然。更令人不能容忍的是，基金公司上半年居然還恬著臉收了基民188億元（這個數倒挺諷刺）的管理費。隨之而來就是各種指責和建議，有人說基金虧錢就不應該收管理費，有人說虧損的基金公司不能發新基金。仿佛一夜之間，基金公司就成了人人喊打的過街老鼠，社會形象一落千丈。

　　一萬億元！老百姓辛辛苦苦積攢下來的財富就這么人間蒸發，誰看了都心疼！別說是普通老百姓，就連我這跑基金的記者，看著自己買的基金縮水縮成這樣，心頭也有一股無名之火。盡管我明白在股市從6000點跌到2000點的過程里，公募基金的制度設計決定了它不可能獨善其身，賠錢在所難免。但自己的錢袋子癟了下去，心里肯定不爽，也想罵上兩句。

　　不過罵歸罵，要說停收管理費或者不許虧損基金公司發新基金，我卻不贊成。一方面，我覺得這么做有點不厚道。想當初基金公司也曾經給基民賺了大把大把的真金白銀，揣到自己腰包里的錢畢竟是少數。2006年，基金業一共給持有人賺了2713億元，管理費卻只提了57億元，占比不到2%，07年更多，基金業盈利達到驚人的11231億元，基金公司提取的管理費為284億元，大頭都留給了基民。那時候，怎么沒人跳出來說基金公司是活雷鋒？

　　另一方面，基金業畢竟已經是一個高度市場化的行業，以行政手段對基金公司進行限制，既不符合市場原則，也不利于基金業的長期健康發展。作為主要面向普通老百姓的一種理財工具，公募基金的本質是追求戰勝業績比較基準而不是獲取絕對正收益。倒不是說不能設計成保本產品，但保本產品對應的是完全不同的費用體系和產品結構。要么您付更多的報酬，要么您的收益很低。畢竟，無利不起早，這是市場的基本原則。

　　而且，停了基金公司的管理費或者不讓發新基金，你以為基金公司就認栽了？人家賊著呢，肯定會想其他的招兒來賺錢。要么想盡各種方法來做凈值，至少把一只基金凈值做高好提管理費；要么可能就該打基金資產的主意了。您還別指望監管，就算監管能滴水不漏，最終的結果也只能是基金公司關門大吉。不賺錢，誰還在這給基民賣力？

　　實際上，市場化是好事。您對基金虧損不滿意，那就把基金贖回了事，看誰敢攔著你？實際上，這一次整個基金業賠了那么多錢，除了市場系統性風險外，自己也有不可推卸的責任：過度追求規模擴張，一心想著忽悠老百姓買基金。為什么基金公司都大著膽子這么干？因為并不擔心自己有什么風險。要我說，對于表現最差、最不負責的基金公司，持有人就應該堅決贖回，讓基金公司自己也領教領教什么是風險。如果有基金公司因此倒閉，看剩下的基金公司下次還敢不敢忽悠老百姓，還敢不敢不考慮風險？只有經歷血雨腥風的考驗，基金業才會真正成熟。

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